ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）の新しい分析によると、ドナルド・トランプ大統領の2回目の任期の間、追放の増加と厳しい新規ビザ禁止によって特徴づけられる大々的な移民取り締まりにより、米国への純移民が80％急落したという。 2月16日に発表された報告書は、外国人労働者の流れの劇的な萎縮が、国家の労働供給数学を根本的に変え、経済安定を維持するために必要な雇用増加のしきい値を下げていると警告します。
デビッド・メリクルが率いる報告書では、投資銀行の米国経済チームは、新規労働者の到着が急激に減少すると予想しました。ゴールドマンは2010年代の純移民者数が年間平均約100万人に達したが、2025年にはその数値が50万人に落ち、2026年には20万人にさらに急落すると予想するとゴールドマンは語った。これは歴史的基準で80％減少した数値であり、報告書は「追放強化」、最近発表された75カ国に対する移民ビザ処理の一時停止、旅行禁止の拡大など、積極的な政策の変化に直接起因する変化を示しています。
経済学者たちは、これらの措置が「ビザと永住権の受領者の流入を大幅に鈍化」する可能性があるのに対し、「一部の国出身移民に対する一時保護の地位の喪失」は、労働供給にさらなる下方リスクをもたらす可能性があると指摘しています。報告書は、予想される減少を追放の増加と、より厳しいビザおよび永住権の方針と明示的に結び付けている。
損益分岐点の再定義
労働パイプラインのこの厳しい制限のため、経済学者は米国経済のベンチマークを再調整する必要があります。移民数が少ないということは、新しい労働者が労働市場に参入することを意味するため、経済は失業率を安定的に維持するために少ない新規雇用を必要とします。 Goldman Sachsは、雇用増加の「損益分岐率」が、現在の月の70,000レベルから2026年末までに50,000に低下すると推定しています。
Mericleチームは、「移民が2023年末の頂点に達した後に減少するにつれて、労働供給の増加率は急激に減少しました」と書いた。その結果、過去数年間に弱いように思われる可能性がある毎月の雇用報告書は、安定性を示す可能性があります。アナリストは、「損益分岐点の速度で雇用成長を維持するためには、小さな雇用だけで十分です」と書いています。
これらの行方不明の労働者は、移民の減少によってトランプ関税制度の「氷が減り」、人工知能（AI）に対するブームバブルの議論と共に経済データに大きな騒音になったため、経済層でかなりの議論、さらに不安を引き起こしました。
少数の従業員による生産性の増加により、スタンフォードの影響力のあるErik Brynjolfssonなどの一部の人々はAIツールの飛躍を目撃していますが、他の人は大企業が1990年代にブルーカラー労働者に行ったことを2020年代の事務職労働者にする準備をしますになります。 Goldmanのこの研究は、経済が最後の政権の原動力となった重要な移民労働力なしで生きていく方法を学んでいることを示唆しています。実際、メリクルの報告書のタイトルは「労働市場安定化のための初期段階」だった。
オックスフォード・エコノミクスのジョナサン・ピアスを含む他の経済学者は、最近の経済は雇用創出が減少し、損益分岐点に近づいていると予測しています。去る8月JPモーガン資産運用戦略家デビッド・ケリーは米国移民変化と先住民人員の老齢化により今後5年間で「職員数が全く増加しない可能性が非常に高い」と予測した。
シャドウ労働力と経済的リスク
取締役は労働市場を暗闇の中に追い込むことができるとメリクルは述べた。報告書は、「より厳しい移民の取り締まりにより、より多くの移民労働者が公式統計に含まれていない職業に移動することになり、」連邦データが歪む可能性があると提案しています。このような変化は、公式給与の数値が雇用活動の全体像を捉えることができないため、経済の実際の健全性を測定する連邦の能力を複雑にする。
これは、ヘッドラインの失業率が約4.3％（最近4.28％に低下した）で安定しているように見える理由を明確に説明します。しかし、Goldmanは、この予測不可能な要因のために労働市場は依然として「不安定」であると述べた。報告書は、技術部門が給与全体で比較的小さな割合を占めていることを明らかにしているが、「技術雇用の顕著な減少」を強調している。より懸念されるのは、「雇用が減少し続けている」ということです。
別のノートでは、GoldmanシニアエコノミストJan Hatziusは、今後12ヶ月間、20％の「通常の」不況の確率を維持しました。同社は労働市場が安定すると予想し、失業率は4.5％と小幅上昇するのにとどまると見込んだ。しかし、彼らは労働需要の弱い出発点と「人工知能のより迅速で破壊的な配置」の可能性のために、リスクは「より悪い結果に傾いている」と警告しました。
