高級ファッションは華やかさと豪華なイメージを表現しますが、輝くものはすべて金ではありません。
5桁を超える価格表と誰もが切望するブランド名の後には、業界は継続的な経済的不確実性の中で、売上の減少と慎重な消費者支出で苦労しています。
1963年に設立されたKeringは、Gucci、Saint Laurent、Bottega Veneta、Balenciaga、Alexander McQueenなど、最もよく知られた高級住宅を運営するフランスの多国籍高級グループです。
ケアリングは2025年の売上高147億ユーロ（173億8000万ドル）を記録し、世界2位のラグジュアリーグループにもかかわらず、近年の激しい圧迫に直面している。リーダーシップの変化、消費者の好みの変化、幅広い業界の逆風により、パフォーマンスが困難になりました。
今、会社は全体のビジネスを再編する大規模な変化に着手する準備をしています。
Keringは世界中で何百もの店舗を閉鎖
Kering（PPRUY）は、2025年に自社ブランド全体で133店舗を閉鎖し、75店舗の純減少を示し、12月31日現在の総店舗数を1,719店舗に増やしました。同社は、業績発表から、今回の閉鎖は、売上増大とブランドポジショニング向上戦略にこれ以上適合しない実績が低調な位置を目指したと明らかにした。
すでに世界中で100店舗の追加閉鎖が予定されており、追加縮小も検討中です。グッチが今回の減源で最大の割合を占めると予想される。
2025年店舗閉鎖西ヨーロッパ：13北米：11日本：16アジア太平洋：42出典：Kering
Keringは、今回の措置が運営規律を強化するとともにブランドを保護し、より高品質の小売店を提供するためのものだと述べました。
同社はまた、2025年に在庫を8％削減し、2026年にはコストを削減し、消費者の需要をよりよく満たすために在庫をさらに削減する予定です。
ケアリングは高級販売不振の中で2026年より多くの店舗閉鎖を明らかにする予定だ。
シャッターストック
Keringの財政的圧力が加重
今回の閉鎖は、ケリングの財務業績が低下する中で行われました。
2025年の総売上高は前年比13％、同様の基準では10％減少しました。グループ内で最も大きく最も影響力のあるブランドであるGucci（Gucci）は、最近の収益報告書によると、同様の基準で売上が22％、19％減少するなど、最大の減少を経験しました。
ケアリングのシニアアナリストであるLuca Solcaは、収益の決算で、「これらの結果は私たちが望む結果ではありませんが、私たちが始めたコンバージョンの底であり、最初のステップを示しています」と述べました。
ケアリングの新しい成長戦略
成長に再び火をつけるために、Keringはファッションへの依存を減らすとともに、他の可能性が高い高級カテゴリーに拡張する計画です。
Kering CFOのArmelle Poulou氏は、収益の決算で「この原則は、私たちの復帰資金を調達するための健全な財政的基盤を提供することです」と述べました。 「私たちのブランドをサポートするために、我々はコア領域に選択的に投資し続ける一方で、他の分野では厳格なコスト管理を維持しています。」
美容合弁会社
同社の報道資料によると、ケアリングは2025年10月、自社ビューティー事業部をロレアルに47億ドルで売却し、50年独占ライセンス契約を締結することに合意した。
両社はまた、長期的に高成長と高価値と見なされる主要な高級ハウスのための香水と化粧品分野の革新を加速することを目指して、ラグジュアリー、ウェルネス、長寿に焦点を当てた合弁会社を設立しています。
ケアリングのLuca de Meo最高経営者（CEO）は報道資料で「今回のパートナーシップを通じて私たちは私たちを最もよく定義すること、つまり私たちの住宅の創造性と望ましい性に集中できるようになった」と話した。
ジュエリー拡張
美しさに加えて、Keringはジュエリーをそのポートフォリオ内で回復力に優れ、まだ開発されていない機会と見ています。現在はグループ収益に小さな貢献をしていますが、このカテゴリーはファッションよりも幅広い豪華な景気低迷に耐えました。
ケアリングは、力量強化のために昨年末、ラセリ・ファルコを買収し、この分野への投資を継続する計画だ。同社は、4月の資本市場の日に全体のジュエリー戦略をより詳細に共有する予定です。
創造性と実行力
ケアリングのリーダーシップチームは、ターンアラウンドの基盤として創造性を重視した。
ソルカ氏は、パフォーマンスの発表で「創造性は私たちの北極星です」と述べた。 「それは豪華さを差別化する要素です。しかし、創造性は、小売、サプライチェーン、商品の販売、マーケティングなどで同じ速度で実行された場合にのみ価値があります。これが私たちがエネルギーを注ぐ場所です」
Solcaは、現場でKeringの製品が消費者と再接続していると付け加えた。同社は2025年下半期に売上を改善し、安定化の早期兆候を示唆しました。
「勢いは現実です。当初は脆弱ですが本当です。そして私たちがそれに基づいて構築することを大胆にすることができます」とSolcaは言います。
より広い小売業界の逆風がファッション界に続いています。
ケアリングだけが苦労している会社ではありません。ファッション界は過去数年間、継続的な低迷を経験してきました。
McKinsey＆Companyの2026年ファッション現況報告書は、2026年に世界のファッション業界の低1桁成長を見込んでいます。マクロ経済的変動性と関税圧力は、特に2025年にわたって消費者心理が低く維持された米国で価値を重視する消費者行動を継続的に形成すると予想されます。
McKinsey＆Company Fashion Retail Analystsは、「結局、2026年はファッション企業にとってもう一つの混乱の年になるだろう」と述べた。
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最近では、高級小売業者であるSaks Globalも数百店舗を閉鎖し、第11回破産申請を行った後、さらに9店舗を閉鎖する計画を公開しました。
世界最大の高級大企業LVMH(LVMUY)も逆風に直面し、2025年の全体売上が5%減少した。
小売業における電子商取引の増加
一方、電子商取引は消費者支出で占める割合を継続的に拡大しています。
Capital One Shoppingによると、アメリカ人の84.3％がオンラインショッピングをしており、米国のeコマース支出は2024年に1兆3,400億ドルに達し、2030年には2兆5,000億ドルを超えると予想されます。
それにもかかわらず、EYによって収集されたEuromonitorの調査によると、実際の店舗は2025年の総小売売上高18兆9000億ドルのうち約14兆4000億ドルを占め、ほとんどの消費者が好む形式のままです。
EY小売アナリストのMalin AndréeとJon Copestakeは、「実際の店舗が依然として重要な役割を果たしていることは明らかです」と述べた。 「店舗には収益創出のための滑走路が多く残るだけでなく、新たな成長と代替収益源を創出する機会もあり、デジタルチャンネルと協力して投資収益を最大化することができます。」
Keringのアナリストの評価
回生努力にもかかわらず、Keringの株価は2月17日現在までの年初比で9.25％下落しました。現在、MarketBeatが追跡しているウォールストリートアナリストは、この株式について合意された「メンテナンス」評価を維持しています。
最近、会社はリーダーシップに大きな変化を経験しています。 2025年9月、Luca de Meoが長年のCEOであるFrançois-Henri Pinaultを置き換え、Gucci、Saint Laurent、Bottega Venetaなど、トップ3のファッションハウスのクリエイティブディレクターの役割も変わりました。
Third Bridgeの高級衣類アナリストYanmei Tangは、Fashion Diveに「Keringは3つの主要ブランドのデザイナーを同時に交換しました。これは、グループが任命とブランドの方向に大きな影響力を行使しているFrancesca Bellettini（副社長）のような人物に依存していることを考えると危険な動きです。」
「このような上部中心アプローチは、瞬間的なギャップを埋めるための対応的で短期的な決定につながる場合が多いのです。」
グッチはケアリングの最大ブランドで、全体の売上の45％を占める。長年にわたり、当社は業績に依存してきたため、変動に対して脆弱でした。
2025年だけでもケアリングは9月フランチェスカ・ベレティーニをグッチの新しいCEOに任命し、7月にはデムナがクリエイティブディレクターに就任した。
Carrara Advisory業界の専門家は、「創造的な移行には時間がかかり、小売環境はそれをサポートしていません」と述べました。 「中国の消費者心理が弱まった。アメリカの熱心な買い手が退いた。ヨーロッパの観光産業が変わった。これらの要因の合流により、Gucciは脆弱な位置に置かれた」
関連項目：これらの高級ブランドは他のブランドよりも優れた価値を維持します。
