スコットランドの住宅ローン投資信託（LSE：SMT）株価は、2022年と2023年の下落を買収した投資家に報酬を与えました。約3～4年前の最低値に比べて価値がほぼ2倍も上がりました。しかし、株価は実際には5年間で7％下落しました。これは信託にとって非常に変動性が大きいが、これは信託が投資する会社の性格を反映しています。
さて、Scottish Mortgage株価は、純資産価値（NAV）への投資信託の割引またはプレミアムのため、基本保有資産の正確な価値を常に反映しているわけではありません。上場株式はリアルタイムで価格設定され、民間企業の価値評価は定期的に更新されます。市場心理、投資家の需要、構造的要因などにより、株価は各部分の合計に意味のある違いを示す可能性があります。
しかし、ますますNAVとさらに進んで、株価は単一の支配的保有によって主導されています。 1月末のポートフォリオの15.2％を占めたSpaceXは、2番目に大きい位置の約3倍規模で単独1位を占めています。つまり、この非上場企業の定期的な再評価は、投資家が独立して評価または予測できない方法で信託のNAVを単独で移動できることを意味します。
私はSpaceXの価値評価額が8,000億ドルに達したと信じています。以下の表の情報を使用すると、Scottish MortgageがSpaceXの約0.37％を所有していることがわかります。 SpaceXが公に取引されていないことを考慮すると、小さいながらも注目に値する保有物です。
Share ClassValue (£)% of FundClass A Common395,853,6192.6%Class C Common122,097,9810.8%Series J Pref.1,009,673,8416.5%Series N Pref.811,482,5475.3%To Mortgage
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SpaceXの利点は何ですか？
SpaceXは2月2日にxAIと合併し、総価値が1兆2500億ドルで、歴史上最大規模の民間企業合併となりました。今回の取引はSpaceXの価値を1兆ドル、xAIの価値を2,500億ドルと評価し、xAI株主が0.1433の転換率でSpaceX株を受け取る全株取引で構成されます。
これは、SpaceXが最近の2次株式の売却を開始したときに評価した8000億ドルと比較してかなりの進歩です。これは、Scottish Mortgageの保有資産価値が実質的に増加したことを意味します。
SpaceX IPOを中心に議論された数字は、現代の技術市場の基準として見ても膨大です。 SpaceXは、早ければ6月中旬に上場の可能性を念頭に置いており、この問題に精通した人々は同社が約1兆5千億ドルの価値評価を議論したと提案しました。
これを念頭に置いて、Scottish Mortgageの保有価値が今後4ヶ月間、約23億4000万ポンドからほぼ45億ポンドに増加することがわかります。 NAVに関しては、これはスコットランドの住宅ローンを16.4％増加させることができます。
結論
ここに留意すべきいくつかのことがあります。 SpaceXがポートフォリオの30％以上を占めている場合、Scottish Mortgageは重大な集中リスクを抱えます。投資のために借りるギアリングと組み合わせると、株式のボラティリティがさらに大きくなる可能性があります。
しかし、私はSpaceXが大好きです。私はそれが今後10年以内に世界最大の会社になると信じているので、露出されたものに非常に満足しています。次に、大きな勝者を選んだスコッティッシュ・モーゲージの優れた記録とともに、私はその株式を検討する価値があると信じています。
