Goldman Sachsは、公式に次のように語った。ポンプの痛みはすぐに消えません。銀行は現在、ブレント油価格が3月にはバレル当たり100ドル、4月には85ドルを超えると予想しているが、これはホルムズ海峡危機深化による劇的な上昇幅だ。
5月のブレント油の贈り物は、3月13日金曜日の初めにバレル当たり100.13ドルで取引され、その後3月9日月曜日の2022年半ばから最高値の119.50ドルまで急騰しました。 2月28日、イランで米国-イスラエル紛争が始まった後、ブレント油は36％以上急騰し、WTIは約39％上昇しました。
これはもはや恐怖に満ちた市場価格ではありません。これは、明確な終わりが見えない真の長期供給の圧力による市場価格です。
Goldmanが予測をとても急激に修正した理由
アナリストのDan Struyvenが率いるゴールドマンサックス原材料チームは、今やホルムズ海峡が21日間の通常の流れの10％レベルでのみ運営され、その後30日間徐々に回復することを前提としています。これは、10日間の中断だけを想定したチームの以前のモデルとは大きく異なります。
ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギー要衝地です。ブルームバーグは、世界中の石油と天然ガスの供給量の5分の1が毎日ここを通過すると報じました。紛争の開始後、海峡が事実上閉鎖されるにつれて、タンカーは座礁し、陸上貯蔵庫がほぼ限界に達するにつれて、湾岸生産者は生産量を遅らせるか完全に中断しなければなりませんでした。
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ロイターの船舶追跡データによると、少なくとも150隻のタンカーがイラク、サウジアラビア、カタール海岸に密集している湾岸に停泊しました。
CNBCによると、マスク（Maersk）、ハパロイド（Hapag-Lloyd）、CMA CGMなど、巨大な海運会社は海峡を通る運航を完全に中断し、船舶のルートをアフリカ南端に変更して航海に10～14日を追加し、すでに緊張しているシステムにコストを追加したという。
IEAが世界中の埋蔵量から4億バレルを緊急放出したり、米国が海上貯蔵庫でロシアの石油を販売できるようにする措置も、意味のある価格を下げるのに十分ではありませんでした。どちらの措置も、実際のバレルを市場に出すのに数週間かかり、海峡は依然として閉鎖されています。
ゴールドマンの数字が実際に言うこと
Goldmanは今数日以内に2つの別々の予測更新を発表しました。 3月13日金曜日現在の数値は次のとおりです。
Goldmanの最近のメモでの主なブレント油の予測3月のブレント平均：最大戦争の混乱を反映してバレルあたり100ドル以上。 2026年第4四半期の基本ケース：ブレントバレルあたり71ドル、WTI 67ドルで、前の見積もりである66ドルおよび62ドルで上昇しました。 2026年第4四半期のリスクシナリオ：2ヶ月間のHormuzの中断により、Goldmanの第4四半期のブレント油の推定値は、1バレルあたり93ドルで71ドルで大幅に上昇しました。今年の終わり：ゴールドマンはまだ価格が徐々に$ 70前半に回復すると予想していますが、これはスケジュール通りに流れが正常化する場合に限られます。
銀行は、市場には非常に異なる2つの話が行われていると述べています。今すぐ暴力的な地政学的圧迫が起きており、今年末に展開される正規化の話もあります。
どちらが勝つかは、ほぼ全面的に海峡がどれくらいの間閉鎖されているかにかかっています。
ブレント油価格の急上昇による経済的余波がさらに大きくなりました。
1バレルあたり100ドルの石油による結果は、ガソリンスタンドの範囲をはるかに超えています。ゴールドマンサックスは、原油価格が10％上昇し続けると、ヘッドラインPCEインフレが約0.2％上昇し、GDP成長率は約0.1％減少すると推定しています。
石油上昇シナリオでは、銀行は見出しPCEが春に4.5％にピークに達した後、年末までに3.3％に安定すると予想しています。
ゴールドマンサックスは2026年12月、ヘッドラインPCEインフレ展望を0.8%ポイント上げて2.9%に上方調整し、第4四半期基準のGDP成長率は0.3%ポイント下げて2.2%に修正した。
ホルムズ海峡が効果的に閉鎖されたため、タンカーは足が縛られ、湾岸生産者は生産を遅らせるか中断する必要がありました。
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高いインフレとゆっくりとした成長の組み合わせにより、Goldmanは連邦の金利引き下げの見通しを撤回しました。
銀行はもう6月の金利引き下げを期待せず、最初の金利引き下げ要求を9月に移し、2番目の金利引き下げ要求は12月に移りました。ゴールドマンサックスはまた、今後12ヶ月間の景気後退の確率を25％に高めました。
このような混乱は、原油をはるかに超える波及力を引き起こしています。カタールの国営エネルギー会社は、産業現場への攻撃の後、2つの主要なLNG施設の生産を停止しました。
Timeが引用したアナリストによると、世界中のLNGの約20％が海峡を通過し、ほとんどがカタールから流入しています。このニュースが伝わると、ヨーロッパの天然ガスの贈り物は約30％急上昇しました。
OPECとアメリカのシェールはあまりにも多くのことをすることができます
サウジアラビアとOPEC +同盟国は依然として余裕の生産能力を保有しており、3月上旬に8つのOPEC +加盟国は4月から1日の生産量を206,000バレルに増やすことに合意しました。
しかし、生産量を増やすには数週間かかり、追加バレルがどれだけ多くても海峡を通過して物理的に移動できない船舶の問題は解決されません。
重要な制約は状況をより複雑にします。 IEAは、現在、海峡を通って輸送されている1日あたり約420万バレルの石油が既存のパイプラインを通って方向を変える可能性があり、海峡が完全に閉鎖されると、1日約1600万バレル（Kplerあたり）が危険にさらされる可能性があるとゴールドマンは指摘しました。
アメリカのシェールもペルム紀盆地の生産量を記録的なレベルに引き上げ、一生懸命走っています。しかし、国内生産は一晩でこの程度の規模の混乱を相殺することはできません。
Goldmanのアナリストは現在、ペルシャ湾の輸出への打撃を記録上最大の石油供給衝撃として説明しています。
海峡が再び開くまで、ゴールドマンサックスのメッセージは明らかです。バレルあたり100ドルで、銀行は原油価格の上限を説明していません。床を説明しています。
関連項目：オイルショックは、株式市場のインフレリスクに関する直接的なメッセージを送信します。
