W&T Offshore(WTI)は、最新の収益レポートを通じて、投資家に小型株の海洋石油ストーリーのより安定したバージョンを示しました。 2025年の四半期の生産量は増加し、第4四半期の生産量は毎日石油換算バレル(MBoe / d)に達し、今年の調整EBITDAは1億2,960万ドル、年末の現金は1億4,060万ドルに増加しました。純負債は1年前に2億8,420万ドルから2億1,030万ドルに減少し、経営陣が2025年よりも多くの柔軟性を持つようになりました。
W&Tが大規模掘削プログラムを通じて2026年に参入しないため、貸借対照表の進行状況が重要です。経営陣は依然として攻撃的な油井投資ではなく、改造、再完成、買収に期待しています。同社は、2025年の資本支出が合計5,480万ドルで指針の最低値より低く、2026年の資本支出は1,950万~2,450万ドルにとどまると予想されると明らかにした。つまり、営業ストーリーは改善されていますが、成長ストーリーはまだW&Tがここで現金をどのように配分するかに大きく左右されます。
生産量は増加し、コストはそのまま維持された。
W&Tの2025年の営業利益は実際でした。年間生産量は平均34.0MBoe/dで、2024年の30.8MBoe/dから増加し、第4四半期生産量は前年同期比13%増加しました。第4四半期のリース運営費用は、石油換算バレルあたり22.40ドルで、第3四半期23.27ドルより減少しました。同社はまた、West Delta 73代替ルートプロジェクトを強調しながら約1,980万ドルの支出で、2026年第1四半期から6,000万ドル以上の割引されていない増分キャッシュフローを確保し、輸送コストを1バレルあたり5.75ドル以上削減することを明らかにしました。
More Oilモーガンスタンリーは石油投資家に厳重な警告を出しました石油の鞭がConocoPhillipsに力を与えていますが、実際の触媒は内部にあります。石油埋蔵量の記録的な放出は、恐ろしいエネルギー市場に合わない。石油価格はすでに以前のレベルに戻ってきました。
この種のプロジェクトは、W&Tの現在のアプローチに適しています。当社は、より多くの掘削予算を通じて成長を追求するのではなく、既存の資産と以前に買収した分野でより良いマージンを生み出すよう努めています。経営陣はまた、Coxの買収に関連する生産の強化と施設の作業を完了し、12月に現れたより高い生産終了率を支援するのに役立ったと述べた。
数字で見るW&Tはアメリカ湾岸沿いに焦点を当てています。 2025年9月30日現在、連邦水域43、州水域7つを含む50の分野に対する作業利害関係大陸棚、深海およびアラバマ州水域面積を含め、約624,700エーカーの賃貸総面積が2025年末に1億2000万円である。約11億ドルのPV-10貸借対照表は、経営陣にさらに多くのスペースを提供します。
レポートの財政面は、制作の見出しよりも重要です。 W&Tは2025年末の総負債が3億5080万ドルで、前年同期の3億9320万ドルより減少し、現金は3160万ドル増加したと明らかにした。 2026年1月に、同社は2029年の満期11.75%の3億5千万ドルの新しい2次担保債権を発行し、2028年7月の期限である新しい回転信用施設を確保したと段階経営陣は利子費用を100ベーシスポイント下げ、流動性を改善しました。
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経営陣はこれを維持しましたが、株主の収益は依然として制限されています。 W&Tは3月に1株当たり0.01ドルの別の四半期配当金を宣言し、2023年末以降9回連続四半期ごとの現金配当金を記録しました。その支払額は少ないが、現金を蓄積し、買収を追求しながら、会社の財務規律を強化する。
石油を含む多くの製品の商品価格は天候の影響を受けます。
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投資家が次に注目すべきこと
W&Tの2026年の設定は簡単です。同社は、より流動性、より低い純負債、そして依然として取引を推進するための管理余地を提供する準備金基盤を持っています。さらに、海外の解体財政保証規則に対する連邦政府の提案された変更は、湾岸地域の将来の債券および保険の負担を減らし、潜在的にW&Tなどの事業者にさらに資本を確保できると述べた。
主なリスクは依然としておなじみです。商品価格は強調後に緩和され、天候によりすでに2026年初めに一時的な海上ダウンが発生し、今年の閉鎖および廃棄費用が高くなると予想されます。 W&Tはまた今すぐより速い成長を試みる計画を持っていません。
これにより、株式はより簡単な質問に結び付けられます。これは、経営陣がより強力なバランスシートと安定した生産基盤を収益性の高い買収と時間の経過とともにより良いキャッシュフローに移行できるかどうかを意味します。
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