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市場価格が低く、プレイヤーはやや柔らかいです。誰もが節約し、誰もultricyを嫌うことはありません。
原油ではなく国債の利回りがトレーダーが無視できないマクロ変数になり、暗号通貨の価格は金曜日に再び圧迫されました。ビットコインは今週初め、短期的な安堵ラリー以来69,000ドル下落し、イラン紛争の短期緩和への希望が消え、米国10年の収益率が4.42%にとどまり、イーサリアムも下落傾向を見せました。
これが重要な主張です。 Kobeissi LetterはXを通じて広く共有されているスレッドを推進しました。市場の重心は、原油価格の急騰自体からそれに応じた金利ショックに移行しました。 Adam Kobeissiは、「債券市場は現在米国の最大の問題であり、エネルギー価格の状況よりはるかに大きい」と書いています。
「数週間、市場は石油、戦争の見出し、地政学的盛り上がりに取り込まれていました。
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今週の市場の動きは、これらの主張に一致します。ドナルド・トランプ大統領は去る木曜日、イランのエネルギー発電所に対する攻撃を4月6日まで10日間中断すると明らかにし、会談が「非常にうまく行われている」と明らかにしました。最初は見出しで収益率が軽減されましたが、動きは維持されませんでした。
セッションの終わり頃、10年の満期の国債利回りは7月以降最高値の4.415%まで上がり、住宅ローンの金利はすでに10月以降最高値まで上がっており、リサ・クック連邦ガバナーは戦争のためにリスクバランスがインフレの方に移っていったと述べた。先物市場は、2026年に連준が引き下げる可能性がほとんどない価格で動きました。
そしてデータはストレスを示しています。国債の変動性を示すMOVE指数はこの日17.86%上がった115.02を記録した。 KobeissiはまたFedWatchの分布を示したが、Kobeissiの解釈によると、現在の金利は2027年9月まで大きく変わらない基本事例を指している。これは、市場が2026年にどれだけ多くの引き下げを提供するかについて市場がまだ議論していた2025年末とは劇的な反転です。
これは本当に歴史的なことです。
イラン戦争が発生してからわずか27日で、今度は連盟の金利引き上げに関する議論が始まりました。
ほんの数週間前でも、投資家は2026年に2026年に何回の金利引き下げを実施するのかについて議論していました。
今? 2027年1月までに金利が引き上げられる確率は48%です。
そして… https://t.co/ccQ91LLH3g pic.twitter.com/ve2drzl4Rb
同社は最近、インフレショックの前にも悪化した労働市場に関して、過去3年間で給与データが大幅に下方修正され、2月の失業期間が25.7週であることを述べました。
暗号通貨の場合、メッセージは簡単です。これは依然として流動性に敏感なマクロ資産クラスで取引されているということです。トランプ大統領が3月23日、米国がストライキを延期して会談を進めると初めて明らかにしたとき、ビットコインはニューヨークで5%以上上昇し、71,794ドルまで上がり、アルトコインも上昇しました。その救済措置はその後キャンセルされました。金曜日まで、ビットコインは68,639ドル、イーサリアムは2,061.81ドルで取引され、市場は収益率、政策リスク、緊縮した金融状況に戻り、両方とも下落しました。
BitMEXの共同創設者Arthur Hayesは、通常の速記で暗号通貨の視点をより直接的に表現しました。 「大丈夫だった…トランプがイランを侵攻したら、Buffalo Bill BessentはUST市場を落ち着かせるために何をするのだろうか?」彼はScott Bessent財務大臣に言及しながらこう書いています。
ほぼ全部来ました…
トランプがイランを侵攻しているなら、バッファロービル・ベセントはUST市場を落ち着かせるために何をするのだろうか? pic.twitter.com/7H2qakadgT
要点は、単に戦争が市場を揺るがすということではなく、国債のより深い売りがワシントンのあらゆる形で対応を強制できるということです。 Hayesの巨視的なフレームワークで地政学的緊張が緩和されたとしても、暗号通貨が意味のあるように回復するわけではありません。債券市場のストレスがBessent、Fed、またはその両方を介してシステムに流動性を戻すのに深刻になると回復します。
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Kobeissiのフレームワークも似ています。同社は、収益率が10年基準で4.50%~4.70%の範囲に移動するにつれて、ホワイトハウスがすでに債券市場ストレスに敏感であることを示したため、いかなる形でも政策対応の可能性が急激に高まると主張します。
これにより、暗号通貨はすべてのマクロデスクと同じダッシュボードを表示します。国債利回り、金利期待、縮小見出しの信頼性。債券のボラティリティが冷却されると、暗号通貨資産は今週初めと同じように反応し、戦争の見出しがわずかに改善されてもより高い上昇が見られます。
しかし、収益率が上昇し続けると、市場はビットコインと残りの暗号通貨を地政学的ヘッジ手段ではなくグローバル金利取引の別の表現として扱い続けることができます。
報道当時の総暗号通貨時価総額は$でした。
総暗号通貨時価総額チャート、1週間チャート|ソース:TradingView.comのTOTAL
DS
DALL.Eで作成された特集画像、TradingView.comのチャート


