SaaS（Software-as-a-Service）不況の見出しは2月に最高潮に達した可能性があります。しかし、取引データを確認すると、SaaSが生きているように見えます。
最近のPitchBookデータによると、2025年第4四半期の企業SaaS M&Aの総価値は837億ドルに達しました。これは245の取引にわたって行われ、取引数は四半期に比べてわずかに減少しましたが、取引価値はほぼ24％増加しました。全体的に言えば、2025年が2021年の熱風以来、企業SaaS M&Aの最大の年であったことを意味します。
表面的には、おそらくあなたが期待していたものとは異なるかもしれません。 2月のいわゆるSaaSポカリプス（SaaSpocalypse）が数週間残りました。 AnthropicのClaude Cowork AIがリリースされてから24時間、公開市場のソフトウェア株は急落しました。市場価値2,850億ドルが一晩で急激に消えました。 （以後、セールスフォース（Salesforce）、Adobe（Adobe）、ワークデー（Workday）など最大の打撃を受けた企業の中には、安定を取ったり反騰したりしますが、すべて今年に入って下落傾向を維持しています。
最終的に、SaaSポカリプスは、AIが（ゆっくりと、いくつかの文脈で）技術スタックを引き付けている場所に対する無慈悲で実用的な反応でした。そして今回のPitchBookデータラウンドは、「SaaSの死」の話が公開市場の排水には悪夢ですが、実際には民間市場取引に少しも邪魔にならないという事実を思い出させてくれます。
それにもかかわらず、SaaS戦利品は非常に集中しています。これらの第4四半期のM&Aレベルは、第4四半期の取引価値全体の75％以上を占める17個の数十億件のメガディルで支えられています。最大の取引には、IBMの110億ドル規模のConfluent買収と、PermiraおよびWarburg Pincusの84億ドル規模のClearwater Analytics取引が含まれていました。 （特に企業M&Aが四半期比168.5％急増し、518億ドルに達し、第4四半期に戦略が実際に現れました。）
おそらく誇張ではないでしょう。私たちはSaaS取引の黄金の瞬間に入ることができます。公共市場の苦悩は近い将来に資産価格を下げるが、AIの緊急性は依然として高い。
記録上はある程度「SaaSの死」が現実だと思います。これは特にSalesforceや世界中のWorkdaysとは関係ありません（確かに10年末にも存在します）。しかし、SaaS時代、ARRに基づく座席販売方式のビジネス方式は何でしょうか？確かに出かけています。そして進むにつれて、取引が進むでしょう。
明日見て、
ベンチャーキャピタル
– フロリダ州マイアミに本社を置く外国為替インフラストラクチャプラットフォームであるOpenFXは、M13、Accel、Atomico、Lightspeed Faction、Northzone、PanteraからシリーズA資金で9,400万ドルを誘致しました。
– ニューヨーク市に拠点を置くAIコードレビューおよびガバナンスプラットフォームであるQodoは、シリーズB資金から7000万ドルを調達しました。 Qumra Capitalはラウンドをリードし、Maor Ventures、Phoenix Capital Partners、S Ventures、Square Peg、Susa Ventures、TLV Partnersなどが参加しました。
– ビデオゲームマーケティングのために設計されたAIエージェントのイスラエルのテルアビブ開発者であるSettは、シリーズBの資金から3000万ドルを集めました。 Greenfield Partnersがラウンドをリードし、既存の投資家であるF2 VenturesとBessemer Venture Partnersが参加しました。
– テキサス州オースティンに本社を置く男性のウェルネスおよび機能性ブランドであるMars Menは、シリーズAの資金で2,750万ドルを募金しました。 L Cattertonがラウンドをリード。
– フランス、パリに本社を置く分子データ生成プラットフォームであるGenerareは、シリーズA資金で2,000万ユーロ（2,290万ドル）を調達しました。 AlvenとDaphniはラウンドをリードし、既存の投資家も参加しました。
– 大規模な行動健康サービスプロバイダーのために設計されたニューヨーク市に拠点を置くAIインフラストラクチャの開発者であるJimini Healthは、M13、Town Hall Ventures、LionBird、Zetta Venture Partners、OneMindから1,700万ドルの初期資金を集めました。
– イスラエルのテルアビブに本社を置くアプリケーションセキュリティ会社であるEnclaveは、600万ドルの資金を調達しました。 8VCはラウンドをリードし、エンジェル投資家も参加しました。
プライベートエクイティ
– Arax Investment Partnersは、ニューヨーク州ポキプ市にある金融諮問会社であるOmni Financial Advisory Groupを買収しました。財政条件は開示されていない。
– Coalesce Capitalのポートフォリオ会社であるMiller Environmental Groupは、NCのCharlotteの環境サービス会社であるHaz-Mat Environmental ServicesとSCのChesterの産業および清掃サービス会社であるCancoを買収しました。財政条件は開示されていない。
– New State Capital Partnersの支援を受けるUniversal Plant Servicesは、ニュージャージー州ホイファニーにある流体機械およびターボ機械システム会社のMechanical Solutionsを買収しました。財政条件は開示されていない。
– Gryphon Investorsの支援を受けたVision Innovation Vibesは、メリーランド州フレデリックにある眼科病院のFrederick Eye Instituteを買収しました。財政条件は開示されていない。
出口
– TruArc Partnersは、Goldner Hawnからオハイオ州ウェスタービルに本社を置く接着剤およびシーラント会社であるMatrix Acrylic Adhesives Groupを買収しました。財政条件は開示されていない。
人々
– ワシントンDCに本社を置くベンチャーキャピタル会社であるAnzu Partnersは、Josh Stilingを社長に昇進させました。
