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Monday, April 6, 2026
ホーム起動するギアにバターや砂が入りますか? SFまたはシアトルを選択する前に、すべての創業者が尋ねるべき質問

ギアにバターや砂が入りますか? SFまたはシアトルを選択する前に、すべての創業者が尋ねるべき質問

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トランプは、国防部が「洗練された」武器に専念し、75年ぶりに最大規模の国防予算増額を狙っている。幸運

JPMorganのアナリストによると、ドナルド・トランプ大統領の今後の会計年度に対する1兆5千億ドルの国防部予算要請は、世代を統一して最大の増加を意味し、業界変化を模索しているという。 議会は、政府が望むすべてのものに資金を提供するわけではないようですが、この提案はまだ予算手続きが始まったときにトランプの優先順位がどこにあるかを示します。 JPモーガンは月曜日の報告書で「規範にあまり依存し、武力にもっと依存するグローバル安全保障環境が国防費支出に圧力をかけている」とし「同時にトランプ政権は米国の防衛産業基盤を再編しようと努力しており、この分野にさらに資本が流入している」と明らかにした。 もちろん、議会を通じて国防予算を確保することは、おそらく中間選挙以降も遅れることがあります。民主党が掌握した場合、莫大な防衛支出は政治的に星出発ではない可能性があります。特に、トランプが他の場所の印象を部分的に相殺するために社会プログラムを削減しようとしているので、さらにそうです。 現在、米国防総省の最高予算は、今年10月に始まる2027年度に投資77%の増加を含めて44%の増加を要求している。 JPモーガンは「状況を考慮すると、これはNSC 68と韓国戦争直後の1951年予算が3.4倍増加して480億ドルに増加した後、単一年度最大増加額になるだろう」と述べ、ソ連を米国に対する最も深刻な脅威と指摘した1950年国家安全保障会議(NSC)。 アナリストらは、提案された増加率が、1981年にロナルド・レーガン大統領がソ連に対して好む表現である「悪の帝国」に対抗して冷戦競争を再開し、軍事力の増強を始めたときの25%ジャンプを縮小すると指摘しました。 一方、74%の投資増加により、2年間の武器調達が2倍以上増加して防衛産業基盤の変化を促進し、民間部門の先端技術が統合されるとともに、より大きく、より速く、より弾力的に変貌します。 最先端の武器を獲得しようとする米国防総省の継続的な努力により、調達価格も高まった。 JPMorganは、トランプの予算が新しい種類の戦艦や宇宙ベースのミサイル迎撃ミサイルなど、より「洗練された」武器を追加したと指摘しました。 どちらもできないのはなぜですか? これは、低コストのドローンの大量生産に依存して、ロシアの侵攻を防いだウクライナの成功から得た教訓にもかかわらずそうです。 JPMorganは、「しかし、DoDの明らかなレッスンは、アメリカを洗練されたシステムから低コストの分散能力に変換するのではなく、両方を備えている」と述べた。 軍隊のさまざまな分野がそれぞれドローンや低価格ミサイルを追求するとともに、それぞれ3億ドルに達する新しいF-47戦闘機や6億ドルに達するB-21ステルス爆撃機といった絶妙な次世代プラットフォームとして進路を維持しています。 しかし、イラン戦争は低価格武器の効率性も浮上させた。政権の軍隊が虐殺されたが、安いシャヘッドドローンの波はまだホルムズ海峡を閉鎖し、米軍基地を含むペルシャ湾周辺に大きなダメージを与える可能性がある。 イランの報復攻勢により、米国と同盟国は高価な迎撃体備蓄量を減らすようになりました。この戦術は現在、戦争の残酷な経済性を強調しています。それぞれ数百万ドルの費用のかかるミサイルが数万ドルの費用のかかるドローンを撃墜しています。 アメリカは軍事競争相手の優位性を維持するために、長い間最も先進的な武器を優先してきました。しかし、近年では技術改善のスピードが加速し、コストが急増し、米国防総省はこれに追いつくために苦労してきました。 安価な商業ドローン技術の出現は、ウクライナ軍が新しい戦術を採用したことから分かるように、方程式を劇的に変化させました。 4年間続いた紛争は戦争を変えました。小型一人称視点ドローンが個々の兵力や車両を狩るにつれて、ほとんどの戦場の死傷者は無人武器によって引き起こされます。ウクライナの防衛産業はまた、ロシアが発射したシャーヘッドをイランで撃墜することができる安価なドローンを大量生産する方向に発展しました。 元CIA局長で引退したデビッド・パトレイウス将軍は先月「戦争の未来はウクライナが現在年間700万台のドローンを生産すること」だと述べた。 「昨年、彼らは350万台を生産しました。これにより、基本的に1日に9〜10,000台のドローンを使用できました。」

暗号通貨トークン化ブームかそれとも時限爆弾か?ウォールストリートが無視している4つの隠された危険

新しい報告書は、暗号通貨トークン化が単純な効率調整ではなく、市場配管の構造的チェックであると主張しています。 暗号通貨トークン化:新しいホットイシュー? 国際通貨基金(IMF)は、暗号通貨トークン化に関する新しい警告を含む新しい報告書を発表しました。ウォールストリートの取引経路をブロックチェーンベースのシステムに切り替えれば、技術がコストを削減し、決済遅延をなくすことを約束しても、規制当局の対応能力を超えて金融危機を加速できるとブルームバーグは言います。 トークン化は、資産と負債をプログラム可能な元帳に移動し、決済、マージン、コンプライアンスをコードに含めるプロセスです。 Tobias Adrianの報告書は、これらの「原子的決済」と年中無休の市場とスマート契約が流動性の圧力と市場の衝撃を加速し、規制機関の対応能力を上回る可能性があると主張しています。 ファンドは、DeFiレールだけでなく、規制システム自体(銀行、FMI、資産管理者)の内部で起こる「最も重要な」変化を確認します。 関連読書 現在、実際の資産(RWA)の価値は約数百億半ば以上です。 Bloombergによると、BlackRockやJPMorganなどの主要銀行、清算所、資産管理者は、すでに株式や債券などの伝統的な資産取引をよりスムーズかつ簡単にし、手数料収入を増やすことを目指して、この技術のライブパイロットを実行しています。 分散型取引所に関して、Hyperliquidは最近、デジタル資産よりもトークン化された商品でより多くの取引を開始しました。紛争が始まった後、トークン化された石油は主な犯人であるDEXで最も多く清算された5つの商品のうち少なくとも3回ランク付けされました。 レポートによる4つの主なリスク このレポートは、相互運用性と断片化のリスクのリスクを強調しています。サイロ化されたチェーンとプラットフォームにわたって流動性が分割され、取引効率が低下し、スリーフィッジが増加し、リスク管理が複雑になります。 トークン化のもう1つのリスクの1つは、即時的かつ継続的な決済によって取引が1〜2日ではなくすぐに終了するため、システムに自然な「一時停止」がないことです。さらに、自動化されたマージンコールによって価格が特定のレベルに下がると、人ではなくコードによってポジションが清算され、下落する市場にさらに売り注文が追加されます。 トークン化されたシステムでは、かつて規制対象の人間機関が果たした役割のいくつかが、コードと新しいタイプのインフラストラクチャで実行されます。これには、スマート契約のバグ、Oracleの障害、不透明なガバナンスなどの独自の障害モードがあります。 マクロおよび新興市場(EM)のリスクもあります。新興国と小規模の経済では、暗号通貨トークンとドル固定ステーブルコインの大規模かつ迅速な流れは、地元の中央銀行の自己通貨と金利管理能力を低下させる可能性があります。簡単に言えば、暗号通貨とステープルコインは、規模の小さいまたは弱い経済の地域政策ツールを弱めることができる並列ドルベースの通貨システムを作成できます。 IMF自体も暗号通貨トークン化を利点として認識しています。支払いの摩擦の減少、年中無休の24時間の流動性、より透明な担保チェーン、国境を越えた支払い、および包含から潜在的な利益を得ることができます。 関連読書 より明確な法的枠組みと国際協力の必要性 これらすべての理由で、組織はより厳格な法的規制とより厳格な国際調整を促しています。そうでなければ、トークン化された金融は効率の向上を提供するのではなく、市場の分裂を悪化させる可能性があると報告します。 報告書は、安全な決済資産(中央銀行資金、wCBDC)、トークン化された請求のための明確な法的処理、最終性/相互運用性の共通基準、年中無休市場のためのアップグレードされた危機管理ツールを要求します。それに加えて、コードガバナンス(アップグレードとキルスイッチを制御する人)、国境を越えた調整、適切に調和していない規則によって、トークン化された市場が「分裂して周辺」として残るリスクに重点を置いています。 トークン化が実際にグローバル市場配管構造を再構成する場合、暗号通貨に隣接するレールは次のサイクルで金融システムの核心にはるかに近い位置にあります。 IMFが早く介入する理由だ。 トレーダーは、トークン化されたRWAおよびマネーマーケット商品への制度的流れが増加するだけでなく、レバレッジ、決済、およびプラットフォームガバナンスの規制調査が強化されることを期待できます。尾のリスクダイナミクスは変わる可能性があります。決済摩擦が減少すると、日中の動きがより鋭くなり、ストレスの状況でバイナリ流動性の圧力がより大きくなる可能性があります。 法的明確性と基準に対して最も速く動く管轄権は、トークン化の規模を捉え、残りの事実上の規則を確立する可能性が高い。 この記事を書いた瞬間、BTCは毎日のチャートでほぼ7万ドルで取引されています。出典:TradingviewのBTCUSD。 Perplexityのカバー画像。 TradingviewのBTCUSDチャート。
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AI2インキュベーターの共同経営理事であり、AI Houseの創設者であるYifan Zhangが、2026年シアトルAIスタートアップサミットで講演します。 (ケンヨンの写真)

City by the BayはAIと技術の中心地と見なすことができますが、それはすべての創業者がそこに集まって店を構える必要があるという意味ではありません。これは、AI2インキュベーターの共同経営理事であり、AI Houseの創設者であるYifan Zhangが主張した主張です。

先週、シアトルAIスタートアップサミットのスピーチで、Zhangは典型的なサンフランシスコ対シアトルの議論について述べました。彼女はサンフランシスコについて賞賛を惜しまないと同時に、ここ太平洋北西部に創設者が建物を建てることの利点も強調した。それは市民支持主義ではなく、創設者の診断に関するものでした。

Zhangは、いくつかの創業者にサンフランシスコを見事にする同じ資質が他の創業者にも役立つと言いました。特にAI時代にカテゴリーを定義するスタートアップを構築する創業者にとってはさらにそうです。

あなたのスタートアップはバターですか、それともギアに砂がありますか?

サンフランシスコに移転するのか、太平洋の北西部に滞在することを決めるのかについて、Zhangは起業家に「バター」スタートアップを構築するのか、「ギアの中の砂」スタートアップを構築するのかを尋ねるよう提案しました。

彼女が説明したように、「バター」スタートアップは、「純粋な実行速度、非常にシームレスな顧客体験、ユーザーに対するすべての摩擦を取り除くことに基づいて成功する」スタートアップです。サンフランシスコに最適です。

あるいは、「ギアの中の砂」を備えたスタートアップは、実際の複雑さ、ハードウェア、人間関係、および規制上の優位性を持っており、Zhangは、これらすべてが北カリフォルニア都市の欠陥と見なすことができると信じています。

「ギアの中の砂は防御力を提供することができ、同じ競合他社の攻撃に対抗する堀を提供することもできます」と彼女は説明しました。 「これは建築コストが非常に安くなったAI時代に特にそうです。難しいことから抜け出すのではなく、これらの砂の中のスタートアップを通じて喜んで努力する人、創業者が結局これらのカテゴリーで勝利することになるでしょう」

ZhangはAI2インキュベーターのポートフォリオスタートアップFriday Harborを例に挙げた。 2023年に設立された同社は、困難な技術的問題に直面しました。 AI を使用して、ローンのドキュメントをローンのガイドラインと一致させて、住宅ローンの対象となる人物を決定する方法です。残念ながら、当時のAIは今日ほど良くなかった。コンテキストウィンドウが短く、エージェントシステムがありませんでした。高度な推論モデルは広く利用できなかった。

「技術に慣れていない顧客である相手の顧客にとっても難しい問題です」と彼女は言いました。住宅ローンローン担当者とローン機関は、AIに懐疑的であり、業界経験のない外部の人々を不信にする傾向があります。

しかし、Friday Harborは、すべての厳しい技術的問題を解決し、顧客の結果に集中し続け、最終的に最新のAI開発の恩恵を受ける住宅ローンの買収を提供することにしました。

Zhangは、困難な技術的問題を解決しようとする意志は、シアトルをニューヨーク、ロサンゼルス、オースティン、マイアミなどの技術中心の他のアメリカの都市と区別することだと述べた。

「私たちは他のすべての都市よりも優れており、サンフランシスコと肩を並べる真剣なエンジニアリング文化を持っています」と彼女は言いました。

サンフランシスコとシアトルでスタートアップを構築する

AI2インキュベーターの共同経営ディレクターであるYifan Zhangは、シアトルAIスタートアップサミットの基調講演でジェスチャーを取っています。 (ケンヨンの写真)

Zhangは両方の都市に建物を建てることが何であるか知っています。彼女はサンフランシスコとシアトルでそれぞれGympackとLoftiumという2つのスタートアップを設立しました。それでは、2つの都市を創業者と比較する方法は?

サンフランシスコの最大の利点は、優れた企業を設立し構築することだけに集中している人々が集中していることだとZhangは言った。そこの創業者は他のどこよりも早くベストプラクティスを吸収し、巨大な技術よりもスタートアップを本当に好む人材プールから引き出すことができ、最先端の技術に早期にアクセスすることができます。

しかし、投資家の圧力が圧倒的ななど目立つ欠点もある。

Zhangは「飛行方法を学ぶとき、実際に飛行機にジェット燃料を注ぐとメガラウンドを上げることに影響を与える可能性がある」と述べた。 「あなたは良いスタートアップのアイデアから抜け出すことができますが、修正すると素晴らしいアイデアから抜け出すのに影響を受ける可能性があります。」

サンフランシスコはまたエコー室になることができるとZhangは言った。誰もが同じスタートアップと技術の背景を共有しているとき、創業者は会社と関係があるかどうかにかかわらず、同じフィードバックを繰り返し聞く傾向があります。

シアトルはエンジニアリング文化以上の利点を持っているとZhangは言った。ここの創業者は、機能しない製品をリリースするのではなく、有料の顧客がいないことをより喜んで認めます。これは、サンフランシスコのすべての費用をかけて発売する文化が処罰する傾向がある率直さです。彼女は、特に技術が絶対に機能しなければならない産業では、シアトルの控えめなアプローチが肯定的な特性だと述べました。

もちろんシアトルは完璧ではありません。地元の技術分野では、AmazonとMicrosoftが非常に有名であるため、創業者は実際には初期段階の会社を設立したか、資金を提供した人よりもBig Techの経験を持つ人からアドバイスを得る可能性が高いです。そして、大企業で働いていた考え方とベストプラクティスが必ずしもスタートアップに転換されるわけではありません。

彼女はまた、シアトルが誰が自分を創業者と呼ぶことができるかについての狭い見解を持つことができ、しばしばAmazonやMicrosoftで上級職または役員職を務めた人々に基づいていると警告した。 Zhangは、この考え方がBig Techに再び販売されるB2B SaaS会社を構築する場合には効果があるかもしれませんが、そうでない場合は不適切だと述べました。

彼女のアドバイスは次のとおりです。 「あなたがテーブルに一意にインポートすることに注意を払い、それを中心に会社を構築してください。」

結局、Zhangは創業者に次のヒントを提供しました。

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