画像ソース：ゲッティ画像
BP（LSE：BP。）株価は、今日（4月8日）、石油市場が中東地域の緊張緩和の兆しに反応し、ホルムズ海峡を通じた供給安全保障が改善するにつれて、初期取引で8％下落するなど大きな圧力を受けています。しかし、このような強力な上昇傾向を見せた後、今が心理がひっくり返る瞬間ですか、それとも長期投資家が介入する瞬間ですか？
販売する時間ですか？
イランとアメリカの間の休戦は、ある時点で常に可能性が高かった。タンカーが無期限に封じ込められると仮定することは決して現実的ではありませんでした。投資家の実際の質問は、これがBP投資のケースを変えるかどうかです。
私の考えではそうではありません。表面的に株価の8％の下落は、地政学的緊張が緩和され、市場が最近数週間原油を支えていた「戦争プレミアム」を価格で反映し始めたとき、原油価格の急激な下落を反映しています。
つまり、これは会社固有の悪化というよりも、巨視的な雰囲気による感情のリセットにはるかに近いです。
一晩で変わらなかったのは、会社の基本現金創出エンジンです。生産レベル、再び焦点を当てた上流戦略、貸借対照表の進捗状況はすべてそのまま維持されます。
そういう意味では、今日の動きは、構造的な警告信号ではなく、変わらない投資事例の上に重なるボラティリティイベントのように見えます。
キャッシュフロー
私の考えでは、石油メジャーの戦略リセットは依然として重要な投資書士として残っています。上流の石油とガスの新たな焦点は、市場が財務業績についてどのように考えるべきかを効果的に再定義しました。
経営陣は現在、約14％から2027年までの16％以上の平均投資資本利回りを目指しています。簡単に言えば、これは投資された資本1ポンドでより高い割合の利益を生み出すという意味です。
これとともに、グループは年平均約20％の余剰キャッシュフローの成長を目指しており、運営野望の規模を浮上させています。
同時に、ポートフォリオの簡素化も加速している。カストロールの一部売却とドイツの精油資産の売却は、より簡潔で集中的で、最終的に現金を生み出すビジネスモデルを目指しています。
それは配当金にとって重要です。低炭素ポートフォリオの大規模な償却と、近年の厳しい石油状況にもかかわらず、配当は2021年以来依然として年間約11％に複利化されています。
危険
明らかな短期的なリスクは、今日の原油価格の動きが過去2年間で見られた50〜60ドルの範囲でより大きな反転が始まったことを証明することです。これは、BPの収益勢いからかなりの熱を素早く排除し、キャッシュフローの増加に対する期待を緩和します。
グループがアップストリームの拡大に集中するにつれて、プロジェクトの遅延、コスト超過、または規制の変化によって収益が減少する可能性がある実行リスクもあります。
評決は何ですか？
今日の急激な売りは確かに不便です。しかし、投資家が集中する必要があるのはより大きな絵です。
長年の原油価格の下落により、業界はもはや積極的な過剰投資段階にありません。実際、一部の推定によると、現在、この部門は1日10億～20億ドルの生産を維持するのに投資が不足していると言っています。
掘削装置の数が減り、探査予算が削減されるにつれて、BPは最近ブラジルで発見された主要な発見とより強力な生産パイプラインに基づいて新しい上流戦略を発表しました。
最終的に、私は市場が時間の経過とともに増加するキャッシュフローを補償すると信じています。これがBPがまだ考慮すべき株式のままである理由です。
