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私はGreggs（LSE：GRG）の株主になったことをとても嬉しく思います。実績のあるビジネスモデルを備えた象徴的なハイストリートパン屋が低評価されていると思います。それにもかかわらず、Greggsの株式は急速に動いていない。 2026年現在まで5％、過去1年間で11％、5年間で30％減少しました。
この種の継続的な低下傾向は、株式市場の大部分がソーセージロールサプライヤーの見通しに関する私の楽観論を共有していないことを示唆しています。
そこで、私がこの投資事例の魅力ポイントを引き続き秤りながら、もし発生する可能性のあるリスクの一部を見逃しているか、誤って判断しているのではないかと考えてみました。
エネルギー価格の上昇は悪いニュースです
まず、中東戦争がエネルギーコストに与える影響があります。
Greggsには何千もの店があります。また、多数の大規模生産施設を保有しています。それぞれは少し電気を使います。
主要な電力使用が照明と暖房を維持する紙店や金物店とは異なり、Greggsの完全なビジネスモデルにはベーキングが含まれています。会社は毎週何百万ものおいしい食品を運ぶので、熱がたくさん必要です。
電気費だけでも今年とその後の会社の収益性に大きな影響を与える可能性があります。
空にはAIパイはありません。パイだけあるだけです！
近年、人々がAIに置き換えられているため、一部の企業は大規模な雇用を減らす可能性があります。
ビジネスモデルの大部分が手動集約的であることを考慮すると、Greggsはそのようなことが起こる可能性がほとんどないようです。
同社は本社レベルで「サービス標準と効率性を高めるためにAI機能が開発されている」と明らかにしました。しかし、私はこれが2,700以上の実際の店舗を持つビジネスに全体的にわずかな影響を与えると思います。
賃金引き上げ、税引きなどで人件費が増える状況では収益性にもリスクとなる。
実際、同社は今年のインフレが過去数年よりも低くなっても、「人件費インフレは再びコスト上昇の最大の要因になるだろう」と予想している。
食習慣が変わっています。
食欲抑制剤の成長は、潜在的に特定の種類の食品に対する顧客の需要を大きく妨げる可能性があります。
しかし、それはGreggsのランチを食べる危険の1つです（その間、顧客はランチを食べません！）。もう一つは、食習慣をより広範囲に変えることです。
Greggsは何千もの店舗に成長し、追加の店舗を計画するとともに、何百ものTesco店で冷凍製品を披露し、どこにでも存在するようになりました。これにより、地域の競合他社がより革新的でローカライズされた製品を提供し、市場シェアの一部を占める機会が開かれます。
私がぶら下がる理由はここにあります。
それにもかかわらず、私は長期投資家なので、ここでアプローチを教えてくれます。
Greggsの同様の成長は緩やかですが、まだ成長しています。ここに新しい店舗オープンを追加すると、その規模が大きくなります。
同社は実績のあるビジネスモデル、顧客のための強力な価値提案を持っており、収益性が高いです。 Greggs株価の下落により、収益率は4.3％まで上昇しました。
長期的な株価上昇を望んで頑張っているだけに、これほど満足です。
