ビットコインはオンチェーンの主要な抵抗領域に再び上昇しましたが、Glassnodeは、この動きは完全に説得力のある傾向の変化の始まりではなく、まだ脆弱な反騰のように見えます。最新のThe Week On-chainレポートで、分析会社はビットコインが市場で最も重要な短期テストで設定したレベルである実際の市場平均$78,100より約5.2%低い$74,000近くで取引されていると明らかにしました。
Glassnodeの主な主張は、市場がラリーを維持するのに十分に改善されましたが、構造的リスクを排除するのに十分ではないということです。現物の需要が回復し、ETFの流れが再びプラスに変わり、気管への暴露が再構築され始めた。それにもかかわらず、差益実現は増加し、デリバティブポジショニングは依然として慎重であり、参加場所と投資家グループ間の参加は依然として不均一です。
Glassnode、主要抵抗付近の脆弱なビットコインラリー表示
報告書はビットコインが「徐々に上昇傾向を見せ、現在アクティブ供給のコスト基準を追跡しながら、実際の市場平均より約5.2％低い74,000ドル近くで取引されている」と明らかにしました。価格がまだこの基準点を超えて維持されていますが、「中長期的にこの基準点に向けて急騰する可能性は依然として相当だ」と付け加えました。これにより、市場は厄介な場所に置かれます。トレーダーが突破に集中できるほど抵抗に近いですが、天井が実際に崩れたと暗示するほど強くはありません。
ビットコインオンチェーン指標出典：グラスノード
Glassnodeがこれらの動きを完全に承認しない主な理由の1つは、短期保有者の行動です。当社は、利益の短期保有者供給が占める割合を強調した。これは、最近買収された供給が未実現利益にどの程度反映されているかを測定します。歴史的には、弱世ラリーで地域最高値はその数値が統計的平均である約54.2％に近づくにつれて形成されることが多かったです。現在43.2％水準だ。
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報告によると、これは、ラリーが一般的な廃棄ゾーンに到達する前にまだ実行される余地があることを意味します。しかし、これはビットコインが流通圧力が高くなる傾向がある領域に移動していることを思い出させるものです。特に、新しい市場参加者がリスクを排除するために力を使用し始める場合は、さらにそうです。
Glassnodeは、より広い収益実現指標で、そのプロセスがすでに進行中であると報告しています。実現損益率の30日EMAは現在1.16にあり、1より高い数値は実現利益が実現損失を上回っているという信号です。同社の言葉によると、「現在の1.16の数値は、投資家が現在のラリーを損益分岐点でポジションを清算したり、薄い利益マージンを確保する機会で広範囲に捉えていることを確認させてくれます。指標でした。」
これらの区別はレポート全体に適用されます。反騰は本当だとGlassnodeは提案しますが、動きの性格は依然として重要です。ラリーがより持続可能なものになるには、市場は売り圧力を吸収し、78,100ドル以上の支持を確保する必要があります。
オフチェーンデータも同様の話を聞きます。現物累積取引量デルタは2月の降伏以来急激に改善されましたが、需要プロファイルは依然として選択的です。バイナンスが主導する購入はコインベースを上回り、コインベースの流れに関連する機関の集団よりも海外と小売中心部門の参加が強力であることを示唆しています。 Glassnodeは、継続的なラリーのためには、一般的に市場の両方のより広範な参加が必要であると主張し、これらの違いは注目に値すると述べた。
慎重ですが、機関代用制度も改善されました。 CME先物未決済契約は現地最低値で再構築を開始し、管理中の米国現物ETF資産は長期流出以来上昇傾向に戻りました。それにもかかわらず、両方のシリーズは以前のピークに戻っていませんでした。
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デリバティブでは、会社は強力な方向性の確信の証拠をほとんど見つけることができませんでした。ファンディングレートは全体的にバランスをとり、内在的なボラティリティは曲線全体にわたって圧縮され、25デルタスキューは防御的な極端な傾きを緩和しても引き続きコールよりも足を好みます。簡単に言えば、トレーダーはストレスヘッジを少し減らしましたが、積極的に上昇ポジションに切り替えませんでした。
ハイパー液体清算データは反応性市場の写真を強化します。密集した買収清算は63,000ドルから65,000ドルの間にありますが、短期清算クラスターは約74,000ドルから76,000ドルに集中しています。最近の価格の動きは、これらの領域と繰り返し相互作用し、流れと清算メカニズムが依然として強力な基本信念よりも範囲を形成していることを示唆している。
Glassnodeはまた、ディーラーのポジショニングをコア短期市場構造要素として挙げました。 74,000ドルから76,000ドルの大きな負のガンマポケットは、現物価格が上昇し続けると動きを増幅し、抵抗のように見える部分をヘッジフローが価格を加速する領域に切り替えることができます。それにもかかわらず、報告書はブレークアウト体制を宣言するのに不十分です。
その結果、市場は2月の下落時よりも健全に見えますが、まだ安定からは遠いです。ビットコインの上昇は78,000ドルという明確な目標を持っているかもしれませんが、Glassnodeのメッセージはこれを取り戻すためには勢いだけでは十分ではないということです。現在力を得ている利益の創出を吸収するには、継続的な流入、より深い制度的参加、十分な実際の需要が必要です。
プレス当時、BTCは74,905ドルで取引されました。
ビットコインは1.0 Fib、1週間チャートの上で終了する必要があります。ソース: TradingView.com BTCUSDT
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