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10年ぶりにほぼ500%上昇したGreggs(LSE:GRG)の株価は2024年末から暴落し始めました。これは、事業税を引き上げる新たな政府計画と同時に行われた。
2024年10月、Rachel Reeves首相が雇用主国民保険（Employers ‘National Insurance）の印象を発表し、基準点を下げた後、Greggsの株価は42％暴落しました。これは、配当金を除いて、£5,000投資を£2,900に変更した可能性があります。
予算はGreggsの人件費を増加させただけでなく、英国経済に萎縮的な影響を与えました。多くの企業が採用を中止し、失業率が5年ぶりに最高値を記録しました。
2023年のグレッグスの全体売上高とLFL（like-for-like）売上高はそれぞれ19.6％と13.7％増加しました。 2025年には、この数値は6.8％と2.4％であり、基本営業利益は4％減少した1億8,800万ポンドを記録しました。
圧迫されているグレックス
2026年の最初の9週間で、LFLの成長は1.6％にさらに鈍化しました。そして、Greggsは今、イラン戦争のためにエネルギー、食料、燃料のコストが高くなると予想される状況で休むことができないようです。
そして、FTSE 250会社が昨年121の純新規店舗を開設し、今年も同様の金額を計画しているにもかかわらず、投資家は私たちが「最高点Greggs」に達したと懸念しています。ブランドが既存の店舗売上を浸食することなく、実際に3,000以上の店舗を確保できるのでしょうか？市場は確かに確信していません。
ここに文字通りなどGLP-1薬物の登場で会社はメニューを調整しなければならない。その結果、最近Greggsの冷蔵庫にはガラスカウンターの後ろにソーセージロールがあるだけに卵鍋がたくさんあります。
減量のためにGLP-1薬の使用が増加するにつれて、食習慣が変わり、カロリーの高い食品の需要が減少しています。我々は、これらの傾向を研究し、繊維が豊富で植物性で、タンパク質が豊富なアイテムを含む、満腹感とバランスのとれた栄養をサポートする製品に革新します。
Greggs 2025年次報告書。
より健康的な食糧に向けてこのような推進により、パン屋はアイデンティティを失う危険にさらされていますか？可能です。
要約すると、今日の株価に影響を与える多くのものがあります。
成長の鈍化。圧力を受ける利益。イギリスの失業率の増加。連続的な生活費の出版物。ピークグレックスの懸念。市内中心部の訪問者が減少しています。潜在的なGLP-1影響
これらの要因により、Greggs は現在、Ibstock と Wizz Air に続き、英国で 3 番目に高い売上高を持つ株です。それで、経験豊富な投資家は、今後より多くの苦しみに直面するだろうと述べています。
すべての運命と憂鬱ではない
明らかな困難にもかかわらず、Greggsはまだ魅力的な資質をたくさん持っています。ユニークなブランド、堅牢な貸借対照表、業界最高の利益マージン（最近の圧迫にもかかわらず）を保有しています。
さらに、4.2％の十分に保証された先渡配当利回りもあります。これはFTSE 250平均より高い。
昨年の資本支出が最高潮に達し、今後のキャッシュ・フローが大幅に改善されるという点も言及する価値があります。そしてすぐにオープンする2つの新しい最先端の流通センターの1つで、ロボット注文のピッキングは効率を向上させます。
出典：グレックス
私が好きなもう一つの点は、店舗の約20％がフランチャイズ（第三者パートナーが管理）であることです。これらは主に道端に焦点を当てているため、会社が管理する店舗よりもパフォーマンスが良い傾向があります。そして彼らはまた、日常的な運営費（賃貸料、電気代など）を負担します。
最後に、今の株は安く見えます。 2027年の予測に基づいて、将来の予想株価収益率は12.5です。
長年の投資期間を持つ忍耐強い投資家には、今、株式が考える価値のある買収機会だと思います。
