UBSはAlphabetで見るのが好きです。まだ「購入」と言う準備ができていません。
スイス銀行は今週のアルファベット（GOOGL）の目標価格を348ドルから375ドルに上げました。
主な要因には、Google Cloudの成長を加速し、ChatGPTが検索広告の収益を侵食するという懸念を軽減し、会社のAIチップ事業部に隠れている潜在的に収益性の高い新しいビジネスなどがあります。しかし、中立等級はそのまま維持された。
より高い目標と変わらない等級という組み合わせは、解放する価値のある緊張感です。 UBSは、アルファベットのファンダメンタルストーリーがますます良くなっていますが、現在株価はすでにこれを知っているという事実を投資家に効果的に伝えています。
2026年第1四半期の収益は4月29日に終了するため、今後数週間にわたってその判断を直接テストする予定です。
UBSが中立等級を維持したにもかかわらず、アルファベット目標価格を高めた理由
UBSは、異なるテーマを強化する3つのテーマを中心に修正された目標を設定しました。
最初はGoogleクラウドです。この事業部は2025年第4四半期に176億6千万ドルの売上を記録したが、これは前年同期比48％増加した数値である。これは、循環的現象ではなく、構造的要因が需要を主導しているという信号です。
スンダル・ピチャイCEOは、パフォーマンス発表でこれについての数値を明らかにしました。
同氏は「グーグルクラウドは２０２５年を年間７００億ドルを超える売上で締め切った」とし、プラットフォーム全体でＡＩ製品に対する広範な顧客需要が成長したことによると述べた。
より多くの技術者：
Morgan Stanleyはイベント後に驚くべきMicron価格目標を設定しました。Nvidiaの中国チップの問題は、ほとんどの投資家が考えているものとは異なります。
Morgan StanleyのアナリストBrian Nowakはさらに、Investing.comによると、会社の更新されたバックログモデルが2026年にGoogle Cloudの売上成長を50％以上増やすことができる経路を説明すると投資家に話しました。
これは、彼自身の推定値と合意された距離期待値の両方にとって有意義な上昇です。 Nowakは引き続きGoogle Cloudを「GOOGLのマルチエクステンションとAIベースの優れたパフォーマンスの原動力」と見ています。
アルファベットも第8世代TPUチップセットを開発しました。
2番目のトピックは、外部TPU（テンソル処理装置）の販売です。 AlphabetのカスタムTPUは、歴史的に会社内部のAIワークロードをサポートしてきました。 UBSは、意味のある新しい収益源として、その容量を外部に販売する可能性を示しました。
Alphabetは最近、企業がAIエージェントを展開するにつれて需要が爆発的に増加するコンピューティングタイプであるAI推論に特別に最適化されたバージョンを含む第8世代TPUチップセットを開発しました。
2031年までに行われたBroadcomとGoogleの間の長期TPUおよびネットワーキングサプライ契約は、インフラストラクチャの構築に関する議論に制度的重要性を追加します。
関連項目：Morgan Stanley、Waymo成長のAlphabet株式見通しのリセット
3番目のトピックは検索の弾力性です。 ChatGPTがGoogleの広告の支配力を実質的に侵食する恐れは、少なくとも現在のところ潜んでいます。さらに、Googleの検索収益は2025年第4四半期に前年同期比17％増加し、急増しました。
AI統合は、より多くのクエリボリュームを導き、広告主を侵食することなく、測定可能な売上高を提供するツールを有効にすると評価されます。
3つの流行にもかかわらず、UBSは中立グレードを維持しました。会社のメッセージは、現在の価値評価がすでに短期的な勢いを反映していることです。これは、現在のレベルで買収している投資家がすでに部分的に価格設定されているストーリーに対して費用を支払っていることを意味します。
アルファベット、史上初めて年間売上4000億ドル突破
UBSリビジョンはAlphabetの画期的な年を迎えてリリースされました。
総収益（2025年）：4,028億3,600万ドル（最初に4,000億ドル以上）Googleサービス収益（第4四半期）：959億ドル（14％増加）Google検索：17％増加Google購読、プラットフォーム、デバイス：17％増加YouTube収益：600億ドル以上（年間）
スンダル・フィチャイのアルファベット最高経営者（ＣＥＯ）は「アルファベットにとっては膨大な四半期であり、年間売上が初めて４０００億ドルを超えた」と話した。
Alphabet理事会はまた、3つの株式クラスを含む2026年3月16日に支払われる予定である1株当たり0.21ドルの四半期ごとの現金配当を発表しました。会社の現金創出と比較して、適切な配当金は、アルファベットが成熟するにつれて、より一貫した資本返還姿勢を反映しています。
アルファベット（GOOG）は、2026年の資本支出を1,750億ドルから1,850億ドルに大幅に増やすと予想しました。
Cheng Xin/Getty イメージ
アルファベットの株価パフォーマンスも著しく優れています。 YTD収益率：7.50％上昇（s&P 500対比4.11％上昇）1年収益率：119.80％上昇（S&P 500対比34.78％上昇）3年収益率：220.91％上昇（S&P 500対比72.41％上昇） 199.73％（S&P 500に対して72.35％上昇）出典：Yahoo Finance AIがどこに向かうかについてのアルファベットの1,750億ドルの投資額ベットが言う
Alphabetの2026年の見通しで最も注目されている数字は売上高ではありません。資本支出のご案内です。
Alphabetは2026年にCAPEXを1,750億～1,850億ドルで提示しました。これは、企業の見通しの他のすべての数値を構成するAIインフラストラクチャへの膨大な献身を表しています。
より多くの技術者：
Morgan Stanleyはイベント後に驚くべきMicron価格目標を設定しました。Nvidiaの中国チップの問題は、ほとんどの投資家が考えているものとは異なります。
この支出は、クラウドサービスとAIサービスの顧客ニーズを満たし、Meta Superintelligence Labsの努力をサポートし、すでに進行中の推論ワークロードの爆発を維持するために必要なコンピューティング容量を構築するために使用されます。
そのレベルの投資には実行リスクがあります。この規模のインフラ支出は収益に転換するのに時間がかかり、減価償却遅延は収益が実現する前に報告された収益に負担をかけます。これは、UBSが目標を上げたにもかかわらず、株式をアップグレードする準備ができていない理由の1つです。
337ドルで、アルファベットはすでに多くの良いニュースが予想されるレベルで取引されています。現実はそれを上回るかどうかは4月29日の回答を通じて判断できると期待される。
関連項目：Alphabetがウォールストリートを大々的にアップグレードしました。
