Bitcoin Magazine ProのシニアアナリストであるMatt Crosbyは、Bitcoinの伝統的な4年周期に頼っているトレーダーが市場に収まらないフレームワークに頼っている可能性があると述べています。最近の分析では、クロスビーは、供給、機関の需要、マクロ流動性の構造的変化が、従来の半減期中心のプレイブックよりも重要であると主張している。
ビットコインの既存のサイクルプレイブックが崩れています
Crosbyの主張は簡単です。ビットコインはすでに他のシステムで取引されている可能性があります。彼は現在、2000万を超えるBTCが流通しているという事実を指摘し、総最終供給量の95％以上がすでに発行され、それぞれの新しい半減期の相対的な衝撃値を減らすと述べた。歴史的に、半減期はビットコインのインフレ率を半分に減らし、半減期後の上昇傾向を見た後、下落傾向を示し、次のサイクルに回復する慣れたパターンを形成するのに役立ちました。クロスビーは、パターンが今や力を失う可能性があると述べた。
「多くの人が、ビットコインが今回何をするのかという可能性として、以前のサイクルを見つめています」と彼は言いました。 「いつでも床を打つことはできません。頂点で少なくとも1年は待たなければなりません。それが私たちがいつもやってきたことだからです。」 Crosbyは、その論理に反論し、なぜ以前のサイクルがもはや基本的なケースとして扱われてはならないのかについての「具体的な証拠」を持っていると付け加えました。
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彼の意見では、そのような証拠の大部分は需要から来ています。 Crosbyは現在、大規模な国債購入者とビットコインETF現物で発生する蓄積規模を強調しながら、Strategyだけでも1日に1,000BTC以上を獲得しており、これはビットコインの毎日のインフレ率の約2～3倍に達すると述べた。彼はまた、現物ETFがほぼ7億5000万ドル相当のビットコインを購入した最近の日を指摘しました。彼は、この種の継続的な需要は、以前のサイクルで見られた市場構造とは実質的に異なると主張した。
Crosbyは、カレンダーベースのサイクルモデルや季節性にとらわれるのではなく、投資家は流動性とより広い巨視的条件を観察する必要があると述べました。彼は、S&P 500とグローバルM2流動性の間の長期的な相関関係が96.26％であり、月間ベースで15年間、ビットコインとS&Pの間の相関関係は93％であると述べました。彼は、ビットコイン自体がグローバルな流動性と85％の相関関係を示し、流動性の拡大と収縮が依然として主要な動きの支配的な力として残っているという考えを強化すると述べた。
クロスビーはまた、選挙周期の季節性の有用性に挑戦しました。ビットコインの中期リターンは時々強い平均リターンを記録しましたが、彼は中間リターンがマイナスであり、サンプルサイズがまだ希薄であると指摘しました。対照的に、金と株は同じ種類のきれいな政治循環パターンを示していません。クロスビーの場合、これは季節性を市場通貨の弱い基盤にします。
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彼はまた、ビットコインが米ドルではなく金と比較したときに異なって見えると主張しました。彼はこれを踏まえ、ビットコインが2024年末に頂点をとり、すでに1年以上相対的弱勢段階を経て、2026年2月ごろ底を打つ可能性があると話しました。これは、古典的な4年周期がすでに崩れ始めたもう一つの兆候だと彼は言いました。
より実行可能なシグナルは、オンチェーンとマクロの指標から来ているとCrosbyは言いました。彼は歴史的に主要な高点と魅力的な蓄積領域を表示したツールとしてCoin Days DestroyedとValue Days Destroyedを指摘し、ビットコインが最近以前に低評価された領域に再び入ったと述べた。同時に、彼は2026年4月、米国の消費者心理が47.6％に下落して史上最低値を記録した一方、製造業の期待と流動性の状況は改善し始めたと指摘しました。
Crosbyは、「ある時点でこの4年の周期が壊れるのは避けられません」と述べました。 「私たちは新しい流動性がシステムに流入するのを見ています。私たちはS&P 500ラリーを見ています。製造業の見通しでより肯定的な姿を見ており、ビットコインだけでなく株式市場全体の感情でも信じられないほど否定的な姿を見ています」
彼の結論は危険がなくなったということではありません。市場は、もはや「カレンダーのランダムな日付」を待つことを補償しないかもしれないということです。 Crosbyが正しい場合、次回のビットコインの大きな動きは、受け継がれた循環知識よりも流動性、位置決め、そして継続的な制度的需要というより強力な力によって形成されます。
プレス時、BTCは78,144ドルで取引されていました。
ビットコインは1.0 Fib、1週間チャートの上で終了する必要があります。ソース: TradingView.com BTCUSDT
DALL.Eで作成された特集画像、TradingView.comのチャート
