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FTSE 100の西アフリカの金鉱会社エンデバー・マイニング(LSE:EDV)は、現在ここが金鉱山であることを証明している。ちょっと待って。貴金属価格の高騰により、2025年初頭以降、株価は134％上昇した。この間、1オンスの金の価値は60％上昇しました。売上を増やしたりコストを削減したりすることなく、利益が増加するビジネスを想像してみてください。エンデバーマイニングです。
当時と今
しかし、いつもこうだったわけではありません。世界経済の不確実性の高まりにより、金は大幅な上昇を見せています。それは「安全な避難所」であり、信頼できる価値の保存場所であると考えられています。この金属は現在、1オンスあたり4,200ドル近くで取引されている。しかし、わずか3年前には1,500ドルで取引されており、過去22か月で半分以下に下落した。
当時のすべての金鉱山と同様、エンデバーも存続するにはより多くの金を生産する必要がありました。今は状況が大きく異なります。そして、この好調な時期を利用するために、グループは生産を強化してきました。
2025 年の最初の 6 か月間で、同社は 2024 年の同時期と比べて 38% 多い生産量を記録しました。価格上昇、生産量の増加、安定したコストがうまく組み合わさった結果、利払い・税・減価償却前利益 (EBITDA) は 11 億 3,000 万ドルとなりました。これは、2024 年上半期と比べて約 226% 増加しています。
そして株主もバンク・オブ・アメリカの最新の予想に満足してくれると私は確信している。アナリストらは、金価格は2026年までに1オンスあたり5000ドルに達すると予測しているが、「短期的な」調整を警告している。同様に、ゴールドマン・サックスは来年末までに4,900ドルを目標としている。
しかし、誰もが同意するわけではありません。 HSBCは、今後2年間のスポット価格の変化はほとんどないと予測している。確かなことは誰にもわかりませんが、急激な減少の可能性は低いというのがコンセンサスです。そして、それはエンデバーの利益とキャッシュフローを助けるだけです。
メリットとデメリット
しかし、鉱業は最も危険な産業の 1 つです。この分野の企業は、ストライキ、テロ、天候などのさまざまな理由で生産が停止されるリスクにも直面しています。
重要なのは、当グループの事業拠点が政情不安で知られる国（セネガル、コートジボワール、ブルキナファソ）にあることです。税率や通貨のボラティリティの予期せぬ上昇は、利益に影響を与える可能性があります。さらに、グループ資産の国有化の可能性も排除できない。
しかし、Endeavor は 1988 年から存在しており、以前にこれらの問題を克服しました。また、総ランニングコストも大手メーカーの中で最も低いものの 1 つです。同団体は、貴金属をより安価に採掘できるのは大手金鉱業者３社だけだと主張している。これは、金価格が下落し始めた場合（いつ？）に、あなたは他の人よりも反応しやすい立場にあることを意味します。
予備は十分にあります。同社は、自社の鉱山からは2024年の生産量の約23倍に相当する金が発見されている可能性があると推定している。これは長期的なリターンの良い前兆です。
総合的に見て、エンデバー・マイニングはさらに検討する価値のある銘柄だと思います。現在の傾向としては、金融上の不確実性が高まっているようです。これは、金が輝き続ける必要があることを意味します。
