最近のウォール街の主な疑問は、強気相場が2026年も続くかどうかだ。
2023 年、2024 年、2025 年の S&P 500 の年間リターンは 24%、23%、16% です。アナリストらは一致して、今後は堅調な一年になると予想している。
しかし、問題があります。
2026年の主要予測に関するブルームバーグの広範な調査では、AIが市場の中心的な役割を果たしており、企業は最大のリスクはAI分野に含まれていないことだと述べていることが示されている。ただし、焦点はソフトウェアにあるようで、最も根本的な問題はインフラストラクチャです。
これは、データセンターのエコシステムが取引を行う機械に変わりつつある理由を説明するのに役立ちます。
データセンターはAI資本の「新たな油田」になりつつある。
ブルームバーグは、2025 年に AI によってデータセンターの M&A 交渉が約 700 億ドル推進されるだろうと述べました。これはランダムな数字ではありません。これは、購入者が現在サイズが重要であると考えていることの表れです。
見出しの例: ソフトバンクは、DigitalBridge を 1 株あたり現金 16 ドルで買収することに同意します。この取引は2026年下半期に完了する予定だ。同社はまた、提示額は前回終値より15％高く、30日VWAPより49％高いと述べた。
DigitalBridge CEO の Marc Ganzi 氏は、これを AI 主導の需要の瞬間であり、さらに重要なことに、バランスシートの助けを借りて積極的な戦略を立てる機会であると述べました。
お金は本物であり、資本支出の数字は明らかです。
これが単なる気分の高揚ではないという「市場の証拠」が必要な場合は、すぐにビジネスの歴史を読んでください。
アルファベットは2025年第2四半期の決算発表で、2025年に設備投資に計画していた750億ドルを上回る約850億ドルを投じると述べた。
この資金のほとんどはテクノロジーインフラストラクチャに使用されます。また、顧客の需要と拡大の可能性により、設備投資は2026年に再び増加すると述べた。
その他の AI 銘柄:
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Microsoftは、2026会計年度第1四半期に349億ドルの設備投資を行ったと発表した。そのうちの半分はGPUやCPUなどの「短期資産」向けで、残りの半分は長期資産と大規模データセンターサイト（ファイナンスリースを含む）向けだった。
一言で言えば、これはビッグテック企業が単純にAIに「興味」がないことを意味する。資金は、土地、電力、冷却、スイッチ、ラック、ファイバーを中心とした二次経済全体を構築するために費やされます。
チップはもはや AI の主な問題ではありません。それは電気とスケジュールです
国際エネルギー機関は非常に懸念しています。 2024 年までに、世界中のデータセンターは約 415 TWh の電力を使用すると予想されており、これは総電力使用量の 1.5% に相当します。
基本ケースによれば、この数字は 2030 年までに 4 倍のほぼ 945 TWh に増加する可能性があります。これは簡単な解決策ではなく、インフラ開発に問題を引き起こします。
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IEA は、2030 年までに、米国は現在よりも約 240 TWh 多くの電力をデータセンターに必要とするだろうと予測しています (中国はさらに約 175 TWh を必要とする可能性があります)。
これが、2026 年の AI 市場が「最適なモデルを選択する」という状況ではなくなっている理由です。次のようになります。
誰が最も早く電力を供給できるでしょうか?誰がサインオフして時間通りに建設できるでしょうか?利益に影響を与えずに長期資産を購入できるのは誰でしょうか?投資家は、減価償却と「短期」設備という新たな AI リスクを見逃すことはできません。
アルファベットは、設備投資の増加が主に減価償却費の増加により収益に悪影響を及ぼしていることを認めた。
さらに、第 2 四半期の減価償却費は 50 億ドルで、前年同期に比べ 13 億ドル増加しました。
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Microsoft はさらに具体的でした。 CPU や GPU などの「短期資産」に多額の資金が費やされています。これは、このハードウェアがすぐになくなるという丁寧な言い方です。
2026 年には市場がより難しい質問をするようになるため、これは重要です。
これらの投資はすぐに利益を生むことができるでしょうか?長期的な競争上の優位性を構築していますか? それとも世界で最も高価なアップグレード サイクルにお金を費やしていますか? 2026 年に市場を変える可能性のある AI の 3 つのプレッシャー ポイント 電力が制限要因になります。 IEA の基本ケースの計算は、データセンターの需要が十分な速さで拡大していることを示しており、ニュースだけでなく、より大きな規模で重要になる可能性があります。設備投資は増加し続け、ウォール街は得点を上げ始めます。アルファベットは2025年の設備投資見通しを850億ドルに引き上げ、2026年にはさらに増加すると予測した。マイクロソフトは3カ月ごとに資本財に349億ドルを費やした。このような支出は、投資家に単なる「AI ストーリー」以上の興味を抱かせるものです。買い手がより大企業を探すにつれて、M&Aが加速します。ブルームバーグの 2025 年のデータセンターの数字は 700 億ドルです。誰もが同時に露出を求めると、退屈なものが重要になります。
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