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AI バブル チャットはますます無視することが困難になってきています。業界の重鎮サム・アルトマン氏、ジェフ・ベゾス氏、マーク・ザッカーバーグ氏でさえ慎重な姿勢を見せている。では、なぜ平均的な投資家は今日の市場を理解しようとするのでしょうか?私にとって、答えは明白なことを超えて見ることにあります。
AI への支出
Microsoft、Meta、その他のハイパースケーラーが AI にどれだけの費用を費やしているかを正確に知ることは不可能です。しかし、その額はすでに数千億ドルに達しており、依然として記録的なペースで加速していることを私たちは知っています。
歴史によれば、このパターンは珍しいことではありません。画期的なテクノロジーが登場するたびに、基礎となる経済学が正当化できるよりもはるかに速いスピードで資本が流入します。私たちはそれを 1840 年代の鉄道爆発の際に目撃しました。
同じことがドットコム時代にも再び起こりました。需要が追いつくずっと前に、企業はグローバルなファイバーネットワークの構築に資金を注ぎ込みました。大きなアイデアは大きな投資を引き寄せます。過剰な投資が行われることがよくあります。
そしてそれが今日の焦点です。ハイパースケーラーはフリーキャッシュフローの多くを使い果たしたため、一部の企業は現在、AI支出を維持するためだけに民間資金に頼っている。通常、現金を鋳造している企業にとって、これは危険信号です。
商品生産者
では、AIへの支出が急増し続けた場合、投資家はどこへ向かうのでしょうか?個人的には、より賢明な機会はシリコンバレーの外にあるのではないかと考えています。
米国と中国が実際に AI 軍拡競争に参入する場合 (私はそうなると信じています)、本当の勝者は、データセンターとそのサポート インフラストラクチャに電力を供給する鉱物を生産する企業になる可能性があります。
すでに需要が高い商品の 1 つは銅です。今年、グレンコア (LSE: GLEN) は約 85 万トンのレッドメタルを生産すると予想しています。この数字は10年末までに100万トンに達すると予想されており、市場の状況が正当であれば比較的迅速にさらに100万トン増加するオプションもある。
危険
当然のことながら、マイナーにはリスクが伴います。鉱業は循環産業であるため、銅やコバルト価格の下落は利益の急激な減少につながる可能性があります。
また、グループは、大規模な資産の運用に伴うコストのプレッシャー、規制上の監視、時折生じる運用上の問題にも対処しなければなりません。そして世界経済が低迷すれば、AI関連の需要でも短期的な価格下落を防ぐことができない可能性がある。
結論
AI ブームは単に派手なソフトウェアや洗練されたロボットに関するものではありません。それはインフラストラクチャやその多くに関するものでもあります。
生成 AI モデルがより強力かつ洗練されるにつれて、エネルギー需要も増加します。送電網の老朽化に伴い、米国は今後 10 年間にわたる大規模なアップグレードに直面しており、銅はこの導入の中心となっています。
これには、再生可能エネルギーへの移行や、二極化が進む世界での高度な軍事ハードウェアの需要さえ考慮されていません。
グレンコアの銅生産規模は、この長期的な構造的需要から恩恵を受ける立場にあります。過去 10 年間に生産を着実に増やしてきたことで、同社は米国、中国、その他の地域で AI の成長をサポートする材料を供給する上で重要な役割を果たすことができます。
コモディティ価格は変動しやすいことで知られており、厳しい状況が予想されます。ただし、マグニフィセント 7 のバリュエーションと比較すると、リスクリワードレシオは非常に良好に感じられます。この株はさらに検討する価値があると私は間違いなく思います。
