AI経済のインフラを構築するハイパースケーラは、目立たない6,500億ドルの問題を抱えています。これには関税、人材、チップの輸出禁止は含まれません。これにはヘリウムが含まれます。
Moody’s Ratingsの新しい報告書は、中東紛争によるヘリウム供給の中断が、今や人工知能とデータセンターの構築を支える半導体サプライチェーンを脅かしていると警告しています。無色、無臭のガスは、エッチング中のウエハ冷却、搬送ガス、漏れ検知などを含むチップ製造のいくつかの重要な段階に使用され、工業規模で有効な代替ガスは存在しない。
ムーディーズのディレクターであり、AI産業実務責任者であるDavid Panはフォーチュンに送った声明で「AI経済はトークンとして運営され、トークンはGPUとして運営され、GPUはペルシャ湾から21マイル幅の単一出口があるカタールヘリウム、イスラエル・ブロム、LNGタンカーに依存する。 「これは、AIサプライチェーンで重要で置き換えられない入力がAIコンピューティングへの依存度の急増と衝突する危険があります。」
カタールの玄関口
カタールは世界中の高純度ヘリウム供給量の約30％を占めており、天然ガス生産の副産物として収集されます。世界最大の石油化学ハブの1つであるラスラファン工業団地に攻撃が加えられたとき、ヘリウムサプライヤーであるAir LiquideのAirgas子会社は不可抗力を宣言し、契約された供給量を満たすことができないことを知らせました。カタール工場は3月2日の運営を中断した。
タイミングが重要です。 Amazon、Microsoft、Google、Metaを含むハイパースケーラは、今年だけ米国AIインフラストラクチャに約6,500億ドルを投資しています。これは、基本サプライチェーンが維持されるという仮定の下での投資です。ヘリウムは製造されません。これは放射性崩壊によって数百万年にわたって蓄積され、天然ガス処理の副産物としてのみ捕捉されるため、交換または急速に増加させることは非常に困難です。
ヘリウム危機は、ベテラン投資家Jeremy Granthamが警告してきたパターンと一致しています。最近、フォーチュンとのインタビューで、GMO共同創設者で有名なバブル検出者は、AIブームを支えるデータセンターが「まれな金属に完全に依存している」と主張しました。この資源は、知覚に存在する資源がどんな資本投資でも補うことができない濃度に減っています。彼はFortuneとのインタビューで1つの結果だけを見ました。 「私たちは、より遅い成長率とより低い資源の使用に精通しているはずです。」
Moody’s Ratingsは、即時危機が現在管理されており、Granthamの警告が若干の可能性があると指摘しています。
バッファは問題を解決するのではなく時間をかけています。
紛争が始まると、世界市場は実際に供給過剰でした。 2025年の世界需要は約1億7千万立方メートルで、供給量は約1億8千4百万立方メートルで、生産者は貯蔵容量に膨大な投資をしました。 Air Liquideのドイツのヘリウム貯蔵洞窟はほぼ1年分の需要を受け入れることができ、Lindeは2025年7月にテキサス州ボモントに大規模な貯蔵洞窟を依頼し、昨年の世界需要のほぼ半分の8,500万立方メートルを超える容量を確保しました。
韓国のチップメーカーであるサムスンとSKハイニックスは、少なくとも6月まで持続するのに十分なヘリウム在庫を持って2026年に入ったとロイターは報道しました。しかし、どちらも米国の供給元から供給を確保するためにプレミアムを支払っています。
それにもかかわらず、液体ヘリウムは容器に入れて約45日間だけ保管すると品質が低下し始め、現物価格はすでに急騰しています。 4月7日に合意された米国 – イランの停戦は、ホルムズ海峡航路への圧力をある程度緩和することができますが、ムーディーズの格付けは、紛争が緩和されてもカタールヘリウム生産がすぐに再開されないことを警告しました。
より深い脆弱性
このエピソードは、AI業界がほとんど無視してきた構造的脆弱性を暴露しています。ウクライナの戦争中に供給ショックが発生したため、チップ工場全体でリサイクル投資が引き起こされたネオンガスとは異なり、ヘリウムは漏れ検知などの一部の製造段階でリサイクルの機会がほとんどないため、緩和するのはより困難です。
潜在的なリリーフバルブの1つはロシアのアムールヘリウム複合施設であり、制裁の下で容量以下で作動しています。 Moody’s Ratingsは、制裁措置が解除されると「供給が大幅に増加」する可能性があると指摘していますが、その期間は不明です。もちろん制裁解除は重要な政治的問題だ。ジョーンズ・ホプキンス大学のスティーブ・ハンク（Steve Hanke）教授は最近、フォーチュンとのインタビューで、イラン戦争は関連した理由で「ロシアに良い」と述べた。ロシアが販売するすべてのもの（主に石油だけでなくヘリウムなどの資源も含む）が、今やはるかに高い価格で大量に販売されている。
しかし、Moody’s Panによると、ロシアのオンライン復帰も万能ではないだろうという。 「ヘリウムはAIサプライチェーンではあまり興味を持っていませんが、そうするべきです」と彼はFortuneに語った。彼はチップエッチング中にウェーハを冷却することが不可欠であるだけでなく、「大規模で実行可能な代替品はない」と主張しました。
中断のないコンピューティングの成長に数千億ドルをかけている業界では、ヘリウム危機はAIサプライチェーンが世界で最も不安定な地域を通過しており、それを維持する原子が数百万年にわたって作られていることを思い出させてくれます。
この記事のために、Fortuneジャーナリストは生成AIを研究ツールとして使用しました。編集者は出版前に情報の正確性を確認した。
