逆風にもかかわらず、Amazon の四半期報告書は依然として大規模な会議の分野におけるマスタークラスのように読めます。
他の地域の小売業者が関税の圧力や消費者の疲労で苦戦している中でも、電子商取引大手の成長エンジンは唸りを上げ続けている。
アマゾンは第２・四半期の売上高が前年同期比１２％増の１６７７億ドル、営業利益が３１％増だったと報告した。中核的な小売業者、サードパーティ販売業者、アマゾン ウェブ サービス、広告の強さは、不安なマクロ背景に加えて輸入コストの上昇による逆風を効果的に相殺している。
しかし、この大きな回復力の裏で、アメリカ人の買い物の仕方に静かな変化が起きています。インフレは緩和しつつあるかもしれないが、関税が価格の弾力性をテストしており、顧客は依然としてチェックアウト前にショッピングカートを編集しているため、警戒感は消えていない。
そのため、Amazon の最新の消費者情報は単なる企業の最新情報ではありません。これは本質的に小売スペース全体を映す鏡であり、価格に敏感でプロモーションに疲れた買い物客がホリデーシーズンを前にどのように行動しているかを直接見ることができます。
インフレ、関税、取引疲れにより、アマゾンの最大の買い手さえも冷めつつある。
画像ソース: 400tmax/ゲッティイメージズ
インフレが悪化するにつれ、買い物客はアマゾンでの取引にブレーキをかけた。
Amazonの最新のPrime Big Deal Daysは、同社が期待していたほどの活気がなく、他の小売業界を心配させている。
Numerator 氏によると、買い物客は 2 日間のイベントを主に、高額商品を買いだめするよりも、衣料品、家庭用品、生活必需品などの基本的な商品を購入するために利用しました。
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さらに、平均注文額は7月のプライムデーと比べて15％急落し、全注文の約50％が20ドル未満だった。これは、消費者が依然としてインフレや関税関連の圧力によってストレスを受けていることを示す明らかな兆候です。
認知度は 90% あったにもかかわらず、7 月のプライムデーの買い物客のうち 10 月に戻ってきたのは 61% のみで、満足度スコアは 66% から 58% に低下しました。アナリストらは、この急激な減少はプライム疲労よりも経済疲労に関係があると考えている。
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関税に関する懸念（買い物客の48％が挙げている）や慎重な感情により、多くの人がウォルマートやターゲットなど他の小売大手と価格を比較することを選択し、アマゾンのプロモーション上の優位性が薄れている。
買い物客のうち、ホリデー支出を促進するためにこのイベントを利用したのはわずか 23% で、昨年の 45% から減少しました。小売業者が不均一な年末商戦に備える中、第４・四半期にはこれが問題となる。
結論: プライムデーは影響力を失いつつあります。買い物客は必需品に集中しており、平均注文は 15% 減少し、20 ドル未満の場合は約 50% 減少しています。関税は大きな負担となります。買い物客のほぼ半数（48％）が関税について懸念を表明しており、多くの買い物客がウォルマートやターゲットなどの大手と価格を比較するようになった。休暇についての注意点: 休暇前に買い物をした人は 23% のみで、比較的ゆっくりと慎重だったことを示しています。小売業の第 4 四半期。 Amazon の効率化戦略が関税の課題をどのように緩和しているか
関税は今年、アマゾンにとって新たな逆風となっている。
今年初め、ワシントンは特に中国に対する輸入関税の引き上げを指摘し、小売業界に衝撃を与えた。アマゾンはすぐに「より厳しいビジネス環境」に警告を発し、貿易摩擦が個人消費を妨げ、利益率を悪化させる可能性があると警告した。
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さらに詳しく説明すると、6月四半期の営業利益見通しは130億ドルから175億ドルで、関税の不確実性に関連してウォール街の予想を下回った。 CEOのアンディ・ジャシー氏は見通しが暗いことを認めた。 「関税がいつ、どこで解決されるのか、正確には誰にも分かりません。」
それにもかかわらず、Amazon の小売エンジンは堅調な需要と低価格の評判に支えられ、依然として強力であることを考慮することが重要です。
しかし、暴露はさらに深くなります。
アマゾンの在庫の25％近くは中国から調達されており、これは米国の小売平均よりも50％以上高い。これにより、料金の変更は本質的に利益率の真の脅威となります。したがって、コスト規律、サプライヤーの多様化、効率の向上は、現時点ではアマゾンのビジネスに対する関税の影響を抑えるために重要である。
関税の不確実性にもかかわらず、ゴールドマン・サックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーはアマゾンに対して強気の姿勢を維持している。
例えば、ゴールドマンのエリック・シェリダン氏は、関税引き上げが完全に吸収された場合、営業利益が50億ドルから100億ドル減少する可能性があると試算しているが、コストの高騰を相殺するアマゾンの能力は認めている。
同様に、JPモルガンのダグ・アンマス氏は、アマゾンでは2025年上半期の関税による「需要の大幅な減少」は見られないと述べた。モルガン・スタンレーのブライアン・ノワク氏も、米中関税が145％から約55％に引き下げられ、コスト懸念が緩和されたことを受けて、アマゾン株の目標株価を300ドルに引き上げた。
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