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アマゾン (NASDAQ:AMZN) の株価は年初から 7% 下落し、株価は未知の領域に陥っています。注目すべきは、ここ10年以上で最低のバリュエーション・マルチプルで取引されている点だ。
株式市場は企業支出計画の影響を懸念している。しかし、株は決して安くないと考えている投資家にとっては、ここ10年で最高の買いの機会が訪れているかもしれない。
評価
現在、アマゾン株の株価収益率（PER）は約 29 倍です。これは特別低いわけではありませんが、ビジネスを評価しようとする投資家にとって最適な倍率ではありません。
当社のさまざまな投資により、収益は一時的に調整されることがよくあります。 2022年にリビアン・オートモーティブへの投資で損失を報告したことが好例だ。
電気自動車事業の株式価値の下落により、報告された1株当たり利益はマイナスに転じた。そしてこれはPERに歪みをもたらします。
対照的に、アマゾンの簿価（資産と負債の差額）ははるかに安定しています。その結果、会社の本質的価値についてよりよく理解できるようになります。
リビアン損失は 2022 年の同社の貸借対照表に影響を与えました。しかし、全体として簿価ははるかに安定しており、P/B (簿価) 倍率の方がより優れた指標となっています。
現在、アマゾン株のP/Bレシオは5.4倍となっている。これはここ10年以上で最低の水準であり、投資家は今この会社を買いの対象として真剣に検討すべきだと考えています。
事業戦略
Amazon は世界で最も競争するのが難しい企業の 1 つだと思います。顧客に価値を提供することに常に集中していると、気が散ることは非常に困難です。
その最良の例は、同社のオンライン マーケットプレイスです。当社の規模は、他の企業が真似できないレベルのスピードと利便性を提供できることを意味します。
しかし、投資家が今懸念しているのはそこではない。彼らは、2026年に2,000億ドルの潜在的な支出が見込まれることと、それが良い策なのかどうかを懸念している。
アマゾンはこの点において完璧な実績を持っているわけではない。リビアンの例はこれを示しています。しかし、2,000 億ドルという数字は大きな数字ですが、それを文脈に沿って考えることが重要です。
Microsoftは今年1500億ドルを投じる計画だ。 Azure ビジネスは大きく成長していますが、収益の点では AWS よりもまだ小さいです。
実際、2025 年第 4 四半期のクラウド収益の倍数として、Amazon の支出は Microsoft の支出とほぼ同じです。これは大きな約束ですが、それは他の地域で起こっていることに比例するだけです。
ご都合主義であれ。
投資家は、優良企業の株が安い価格で取引されているときに買いたいとよく言います。しかし、勇気を持ち、他の人が投資しない場合でも喜んで投資することも必要です。
現在、Amazonの在庫に関しては確かに警戒心があります。しかし、株価収益率が過去 10 年間で最も低い水準にあるため、投資家はこれを潜在的な機会として捉えるべきだと考えています。
