FRBは今月、ここ数年で最も厳しい会合に直面しており、通常の政府統計なしに重要な金利決定を下さなければならない。
連邦政府機関閉鎖による重要なデータのインフレと雇用統計の混乱により、民間筋からはインフレの固執と雇用の伸びの鈍化という不安定な経済構成が研究されている。
中央銀行政策を研究するウィリアムズ大学の経済学教授ケネス・カットナー氏はABCニュースに対し、「FRBが盲目的に行動するのはおそらく今が最悪の時期だ」と語った。
10月1日からの休業に伴い、以下の従業員が解雇されました。
労働統計局 経済分析局
したがって、毎月の雇用およびインフレ報告の発行は重要です。
FRBはインフレ、雇用、金利のバランスを取る必要がある。
これらのデータポイントは、雇用の最大化と物価の安定というFRBの二重の使命にとって不可欠である。
FRBのジェローム・パウエル議長は10月29日の次回FOMCでさまざまな課題に直面することになる。
アンナ・マネーメーカー/ゲッティイメージズ
フランクリン・マーシャル大学の経済学者エバ・ネルシシアン氏は「政策立案者にとって不確実性が高い時期にデータ損失が発生した」と述べた。
「経済は転換点にあるかもしれない」とネルシシアン氏はABCに語った。
インフレの停滞と雇用の低迷
FRBが優先するインフレ指標であるコアPCE（食品とエネルギーを除く）は、8月に前年同月比2.9％上昇し、依然として中銀の目標である2％を上回っている。
一方で、雇用の伸び率は急激に鈍化した。
米国では6月に4年ぶりに雇用が減少し、8月にはわずか2万2000人増加した。
FRBのパウエル議長はジレンマを認め、これは金融政策にとって「困難な状況」であり「激動の時期」であると述べた。中銀は９月に２０２４年１２月以来初めて利下げを実施し、市場では今月さらに２５ベーシスポイントの利下げが行われるとの予想が圧倒的だった。
しかし新たなデータがなければ、FRBは経済の軌道を見誤るリスクがある。
JPモルガンの米国首席エコノミスト、マイケル・フェローリ氏は「政府機関の閉鎖が続く限り、我々は少し盲目的な運営を続けることになるだろう」と述べた。 「しかし、現在の経済環境においてはFRBが10月に利下げすることは依然として理にかなっていると我々は考えている。」
一方、政治的圧力はますます強くなっています。
問題をさらに複雑にしているのは、ホワイトハウスと連邦準備制度の間の緊張が高く、しばしばエスカレートすることです。
ドナルド・トランプ大統領：
同政府は、2026年の選挙サイクルに先立って成長促進のため、より積極的な利下げを推進したことで知られる独立中銀の金利決定を繰り返し批判してきた。米国の低迷する住宅市場をてこ入れし、国債の利払いを減らすため、最大３％の削減を求めた。元連邦準備制度理事会および財務省当局者らは、ホワイトハウスの権力闘争に愕然とした。
FRBは法的に独立しているが、その方向性に影響を与えようとする政権の最近の動きは、エコノミストや元当局者の間で懸念を引き起こしている。
元連邦準備制度理事会のサラ・ブルーム・ラスキン氏は、「連邦準備制度の政治化はその信頼性を損なう」と述べた。 「市場は政策ではなくデータに基づいて意思決定が行われると信頼する必要がある。」
FRBの行動をより広範な経済戦略の一環として組み立てようとするホワイトハウスの取り組みは、厳しい監視と極度の驚愕を集めている。
米国外では、特にFRBが経済ファンダメンタルズではなく政治的圧力に対応しているように見える場合、これが投資家の信頼を損なう可能性があると、多くのアナリストやエコノミストが大胆な警告を発している。
市場の反応とリスク
不確実性にもかかわらず、市場は引き続き楽観的です。
ダウ工業株30種平均とS&P500指数は先週、追加利下げへの期待を背景に過去最高値で取引を終えた。
投資家のインフレや地政学リスクのヘッジを反映して、ビットコインと金も急騰した。
しかし一部のエコノミストは、FRBの決定がボラティリティを引き起こす可能性があると警告している。
ＪＰモルガンのグローバル金利戦略責任者、ジェイ・バリー氏は「ＦＲＢが予期せず利下げを中止すれば、市場に驚きを与える可能性がある」と述べた。 「投資家は削減を織り込んでおり、それ以外のことは驚くべきことだろう。」
10月29日までのカウントダウン
10月29日の会合に向けて時計の針が刻々と進むにつれ、賭け金はより高くなり、失敗の余地はわずかになっている。
ネルシシアン氏は「FRBは不完全な情報を基に決定を下さなければならない」と述べた。 「それは、機器の半分をオフラインにして、霧の中で飛行機を着陸させようとするようなものです。」
中央銀行が金利を再び引き下げるか、それとも金利を据え置くか、その決定は市場、家計、そして世界経済全体に影響を与えるだろう。
そして議会は依然として資金調達を巡って膠着状態にあり、霧はすぐには晴れそうにない。
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