米連邦準備制度理事会のクリス・ウォーラー総裁は金曜日、ジェローム・パウエル中央銀行議長の後任として素晴らしい会見ができたと述べたが、米国の労働市場は非常に弱く、実際に縮小する可能性があると警告した。
CNBCのスコークボックスのスティーブ・リースマンとのインタビューで、ウォーラー氏は、スコット・ベッセント財務長官が7月に承認した正式なプロセスである会長職の面接について「単なる真剣な経済議論」だと述べた。 2020年からFRB総裁を務めているウォーラー氏は、第2次トランプ政権下でFRBの独立性が損なわれたとの批判に間接的に反応し、「政治的なことはまったくなかった」と述べた。同氏は、FRBのさまざまな側面、ウォーラー氏のさまざまな講演、さまざまなテーマに関する同氏の見解について話し合ったと述べた。ウォーラー氏はその後、経済と労働市場の低迷について主張した。
FRBの政策決定委員会の主要報道官であるウォーラー氏は、現在の見通しが不安定な労働市場への懸念によってもたらされていると明らかにした。同氏は景気が「うまくいっていない」「弱い」と述べ、雇用の伸びがマイナスになっても驚かないとリースマン氏を驚かせたようだ。
雇用の伸びはマイナス？
政府機関閉鎖により公式政府統計の発表が遅れる中、ウォラー氏は自身や他のFRBメンバーが雇用動向を測る上で民間部門のデータや企業からの逸話的な報告にもっと依存していると述べた。彼はその写真には問題があると主張した。
これらのデータは政府の公式データほど代表的でも広範でもないかもしれないが、労働市場の弱さについて「どれも同じことを物語っている」と同氏は述べた。
「過去数カ月間、雇用の伸びはおそらくマイナスだった」と同氏が指摘すると、リースマン氏は「すごいね」と応じた。ウォーラー氏は、連邦準備制度が雇用に関する二重義務の半分を果たしていないと主張した。 「雇用の伸びがマイナスの場合、雇用を削減しても最大雇用にはならない。」
余談だが、ウォーラー氏は大規模な雇用計画を立てている人の話は聞いたことがない、と語った。 「私が耳にするのは、『補充もしない、解雇もしない、すべての雇用を延期する』ということだけだ」と同氏は、「労働市場はいかなる形でも、いかなる形でも逼迫していない」と述べ、インフレや労働力不足に関する懸念を一蹴した。
ウォーラー氏の解釈では、状況は最大雇用と物価安定というFRBの二重の責務には遠く及ばない。
ウォラー氏はさらなる利下げを繰り返し主張しており、リースマン氏とのインタビューでも同様であり、ドナルド・トランプ大統領がしばしば要求しているように、ウォーラー氏を経済を活性化させる上で有利なハト派と位置付けている。
現FRB議長のジェローム・パウエル氏も労働市場の弱さのこの特徴づけに同意しており、つい最近では9月に記者団に対し「低雇用、低解雇」環境について語った際に「大学を卒業した子供たちが…仕事を見つけるのに苦労している」と付け加えたのが印象的だった。
高所得の消費者と低所得の消費者では異なるストーリー
インフレに関してウォーラー氏は、関税が1970年代に見られたような賃金・価格サイクルを引き起こす可能性があるとの懸念に反論した。
同氏は「いかなる関税効果も一時的な効果である。持続的なインフレを引き起こすものではない」と述べ、中央銀行はこうした動きを以前から理解していたと指摘した。
ウォーラー氏は、労働者は物価上昇に対応するためにより高い賃金を要求するため、労働市場が不足しない限り、二次的なインフレ効果は起こり得ないと主張した。
同氏は、「関税の二次的影響については忘れてください。その証拠は何一つ見つかっていないからです」と述べた。
しかし同氏は、関税が消費者物価に明らかに、しかし不均一な影響を与えていると指摘した。ウォラー氏はCEOらとの会話の中で、高所得の買い物客は「価格に鈍感」で関税関連の値上げを吸収する傾向がある一方、低所得の消費者は顧客を失うことを避けるために価格を安定させるよう企業に求めていると述べた。ウォーラー氏はこれを市場における「二段階」効果と呼び、「通過率は約40％」と推定した。同氏は、所得分布の下半分では消費者物価の上昇は見られなかったと付け加えた。なぜなら、そうした顧客はそのまま「玄関から出てしまう」からです。
ウォーラー氏のコメントは、デルタ航空の巨額利益により経済の転換点が確認された翌日に発表された。最も収益性の高い米国の航空会社は、同社のプレミアム航空券がメインキャビンサービスを上回る収益を生む段階に近づいており、これは予定より1年早く2026年に実現するだろうと述べた。デルタ航空は、メインキャビンの数が減少したにもかかわらず、プレミアム旅行と法人旅行の回復により、通年の見通しを上方修正するのに十分であると述べた。エド・バスティアン最高経営責任者（CEO）は決算会見でアナリストに対し、結果はメインキャビンの需要の「変化」を示していると語った。
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