FRB当局者らは金利の方向性について再び意見が分かれている。
カンザスシティー連銀のジェフリー・シュミット総裁は昨年夏以来、インフレが高すぎると発言してきた。
おそらくあなたも、彼の言うことに同意する何百万ものアメリカ人の一人でしょう。
一部のFRB当局者は、労働市場の弱体化により米経済を押し上げるために利下げが正当化されると主張しているが、シュミット氏はこれに同意していない。
実際、経済は引き続き勢いを示していると同氏は述べた。したがって、同氏の評価では金融政策は「ある程度限定的」に過ぎない。
米連邦公開市場委員会は10月29日、指標となるフェデラルファンド金利の誘導目標を3.75％から4.00％に0.25％ポイント引き下げることを可決した。低迷する労働市場の活性化に向けた引き下げは、ここ２カ月で２度目となる。
しかしシュミット氏はそれを受け入れなかった。その理由は次のとおりです。
FRB当局者らは金利の方向性について再び意見が分かれている。米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長は、10月のFOMC会合を受けて、一部の政策当局者の間でインフレリスクへの懸念が高まっていると指摘した。
アンナ・マネーメーカー/ゲッティイメージズ
FRBは雇用、インフレ、金利のバランスをとっている。
FOMCの決定は、雇用を抑制することなくインフレを抑制するという二重の責務の緊張を反映している。
消費者物価指数（政府機関閉鎖による9月の数字を報告する唯一の先行指標）は、予想を前年比で3％下回りました。
その他の連邦準備銀行:
バンク・オブ・アメリカはパウエルＣＰＩＦ議長の驚くべき発言が住宅ローン金利の低下につながる可能性を前に、インフレ見通しを再設定した。
インフレ率は依然としてFRBの目標である2％を上回っており、労働市場が弱体化していることを示す証拠が増えている。
FRBのパウエル議長はFOMC発表後記者団に対し、市場が広く予想していた12月会合での追加利下げは最終決定されなかったと述べ、同議長の一部がインフレを懸念していると指摘した。
シュミットに入ります。
FOMCメンバー2名が10月の利下げに反対
為替タカ派のシュミット氏は、フェデラルファンド金利の目標レンジを変更しないことを望んだ。
米連邦準備制度理事会のスティーブン・I・ミラン大統領は、4分の1ポイント利下げに反対票を投じ、0.5％ポイント利下げを支持した。
ミラン氏は9月にFRB入りして以来、ドナルド・J・トランプ大統領の立場に倣い、スタグフレーションや景気後退を防ぐために迅速かつ大規模な経済削減の必要性を声高に主張してきた。
シュミット氏「インフレはまだ高すぎてさらなる利下げはできない」
シュミット氏は10月31日の声明で、労働市場は「おおむね均衡している」と述べた。
政府閉鎖の影響で遅れた最新の失業率は4.3％となっている。
シュミット総裁は、経済における需要を抑制し、価格圧力を軽減するために金利を維持する必要があると述べた。
シュミット総裁は「カンザスシティー連銀地域の代表者らとの会話の中で、継続的なコスト上昇とインフレに対する懸念が広がっていると聞いた」と述べた。 「医療費と保険料の上昇が最優先事項です。」
同氏は、インフレが商品やサービスを含むカテゴリー全体に広がっていることをデータが示していると述べた。
同氏は、経済成長と投資がインフレに上昇圧力をかけることを懸念し、今週の独立中銀の利下げ決定に反対票を投じた。
シュミット総裁は「政策金利を２５ベーシスポイント引き下げても、テクノロジーや人口動態の構造変化によって引き起こされる可能性が高い労働市場のストレスに対処するのにあまり役に立たないと思う」と述べた。
別のFRB当局者はインフレリスクについて警告した。
今年のFOMC投票には投票しなかったダラス連銀のロリー・ローガン総裁は10月31日、準備した発言の中で、インフレ率はパンデミック後のピークから大幅に低下しているものの、依然としてFRBの目標である2％に完全には到達していないと述べた。
「しかし、労働力の供給と需要はまだバランスが取れている」とローガン氏は語った。 「FOMCはすでに9月の前回会合で利下げを実施しており、下振れリスクは軽減されている。」
同氏は「こうした理由から、今週利下げする必要性はないと考えた」と述べた。 「インフレ率が予想より早く低下するか、労働市場がより急速に冷え込むという明確な証拠がない限り、１２月に再利下げするのは難しいだろう。」
市場は利下げに対するFRBの二分的な姿勢に反応している。
CMEフェドウォッチツールによると、12月にベンチマークファンド金利が4分の1ポイント引き下げられる確率は63％となっている。
市場では１０月のＦＯＭＣに先立ち、１２月の利下げはほぼ確実と予想されていた。
マディソン・インベストメンツの債券部門責任者、マイク・サンダース氏は、12月利下げは「予見された結論」ではないというパウエル議長の発言が市場の不確実性を再燃させたと述べた。
サンダース氏は「インフレ圧力の継続と雇用市場の安定は、利下げが実現しないという積極的な市場の予想まであと１ポイントということを意味する可能性がある」と述べた。
同氏は「インフレ率が２．５─３．０％の範囲にとどまり、労働市場が引き続き堅調であれば、政策がこれまで考えられていたよりも中立に近いものになる可能性があることを投資家は受け入れる必要がある」と述べた。
次回のFOMC会合は12月9─10日。
関連：FRBの決定により、停滞している住宅ローン金利が低下する可能性がある。
