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FTSE 100の契約ケータリング会社コンパス・グループ(LSE:CPG)は業界を絶対的に支配しているが、今年の株価は低迷している。それでは、押し目買いをすべきでしょうか、それともこれはこれから起こることの兆候なのでしょうか？
最近、株価が勢いを失っていると言っても過言ではありません。しかし、私は長期的に持続的な収益成長への確実な道筋となり得るものには非常に興味を持っています。
警告サイン
株価が下落している理由は簡単にわかります。新型コロナウイルス感染症から力強い回復を見せたものの、基礎となる事業は若干勢いを失ったようだ。
これを監視するための重要な指標は、本業の収益の伸びです。これは、買収を調整することによって売上がどれだけ増加したかを測定します (これについては後で詳しく説明します)。
年の本業収益の増加202237.5%202319.0%202410.6%20258.70%
同社は年間 37.5% の成長を続けることができませんでした。しかし、金利は引き続き低下しており、株価収益率（PER）は依然としてFTSE 100平均の約2倍で取引されている。
こうしたことを踏まえると、投資家は株価が過大評価されていると考えるかもしれない。しかし、私は実際、ポートフォリオの購入候補として真剣に検討し始めているところです。
ヘビー級
コンパスは、コントラクトケータリング業界最大手の事業者です。そして、同社は真のFTSE 100の有力企業であり、収益は最も近い競合他社2社を合わせた収益とほぼ同等です。
そのサイズは大きな利点です。競合他社よりも大量の材料を購入できるため、同社はコスト面で大きなメリットを得ることができます。
分散型アプローチは、企業が地域および業界固有の知識と規模の経済から恩恵を受けることができることを意味します。そしてそれは強力な組み合わせです。
これらすべてが Compass を破壊することを困難にし、その比較的高い倍率を正当化することにつながります。しかし、同社の成長見通しにはそれだけではありません。
要素
Compass はこれまでの他社買収を通じて成長しており、経営陣は成長が続くと予想しています。投資家は一般的にこれをリスクがあると見ており、それは当然のことです。
買収を行う際には、事業に対して多額の費用を支払うリスクが常に伴います。しかし、リスクを排除することはできませんが、リスクを制限することはできます。それは同社が非常にうまくやっている点です。
前述したように、コンパスはコントラクトケータリング業界最大手の事業者ですが、同社のシェアは市場の約 11% にすぎません。そして、75% は地元または地域の企業で構成されていると推定されています。
新しい子会社を既存のネットワークに統合することで価値を付加できる同社の能力は、成長の余地が十分にあることを意味します。これは真剣に取り組む必要がある問題です。
時間を買うべきでしょうか？
本質的な成長は低下する可能性がありますが、コンパスは長期的な成長の余地が十分にあると考えています。彼らは重要な業界で非常に強力な地位を占めており、それは貴重な組み合わせです。
基本的には安いので購入してもいいと思いますが、今は購入を控えています。問題は、より良い価値を他の場所で見つけられるかどうかです。それは今日の株式市場でも起こる可能性があります。
