Ocado（LSE：OCDO）は、配達用バンに新鮮な果物や野菜のイメージを載せたことで有名ですが、株価は決して健全ではありません。もう下がれないと思うまさにその瞬間、そうです。
そして今日（2月26日）株価は以前の姿を見せ、食料品ロボット会社が2015年の実績を発表した後、さらに9％下落しました。
驚くべきことに、これはOcado株が2020年9月以来、市場価値の92％を失ったことを意味します！
画像ソース：Ocado Group plc
一体何が間違っていますか？
私が見ると、Ocadoは本質的にビジネスに2つの部分を持っています。 Marks and Spencerと協力してオンラインスーパーマーケットを運営しています。 Ocado Retailはグループ財務結果から分離されていますが、Ocado Logistics部門を通じてサポートされています。
その後、Kroger（アメリカ）、Aeon（日本）、Coles（オーストラリア）などの海外食料品店のロボット運営倉庫をサポートするTechnology Solutionsビットがあります。真の成長の可能性は常にここにありました。
株価最高値は、オンライン食料品の配達がブームになった時期である伝染病の最高潮と一致しました。それ以来、赤字を出しているOcadoは、資本集約的なビジネスモデルが安定した収益を生み出すことができることを投資家に確信していませんでした。
また、パートナーのKrogerとカナダのSobeysは、利用率の低い一部の顧客注文処理センター（CFC）を閉鎖することにしました。これにより、FTSE 250株に対する感情が打撃を受け、現在6ヶ月で37％下落しました。
FY25 結果が出ました
しかし、オカドはまだ成長しています。 11月末までの52週間で、収益は12.1％増加した13億6000万ポンドを記録し、両方のセグメント（技術ソリューションとOcado Logistics）の両方で2桁の成長を記録しました。
この年には世界中で7,200万の注文が出荷されています。しかし、アメリカ、イギリス、ポーランドでは、4つのモジュールのみがCFCに追加されました。
オカドの最大の問題は、ほぼ26年前に設立されたにもかかわらず、常に次の地平線を越えて利益を抱き、大きな損失を被ったことです。調整EBITDAは59％増加した£178mを記録しましたが、依然として£353mの調整損失が発生しました。
しかし、経営陣は今後、この事業が今年下半期にキャッシュフローを積極的に転換し、2027年に達すると予想しています。今後数年間で、最大25の新しいCFCモジュールがリリースされ、北米地域の閉鎖を相殺することが予想されます。
残念ながら、1,000の雇用が1億5,000万ポンド（グローバル労働力の約5％）を節約するのに役立ちます。
購入する時間ですか？
肯定的な点は、現在、ほとんどの国際市場で独占契約が締結されていることです。これにより、Ocadoは新しいパートナーシップと成長の機会を自由に追求することができます。
しかし、果たして海外のスーパーマーケットが飛躍するのだろうか？多くの人が店でオンライン注文を処理することに焦点を当てています。これには、最新型ロボットではなく、善良な肉と血を持つ人間が参加します。
おそらくこれは未来に変わるでしょうが、現在ではこれが現実のようです。 KrogerとSobeysが規模を縮小しているという事実は、他の小売業者にとって良い兆候ではありません。
Ocadoが新しい契約を締結し、キャッシュフローがプラスに変わった場合、株価は今日の200pを少し超えるレベルで大幅に上昇する可能性があります。しかし、不確実性と継続的な損失のために投資するほど確信はありません。
私の考えでは、現在FTSE 250には考慮すべきより良い成長株があります。
