Nvidia は通常、他の企業が対応しなければならない企業です。その逆ではありません。しかし火曜日、この4兆ドルのチップメーカーは珍しいことをした。 Xは、最大の顧客の1つであるMetaが自社のAIインフラストラクチャの一部をTPUと呼ばれるGoogle独自のチップに移行することを検討しているとの報道が出たため、公の場で弁護することを余儀なくされた。
きっかけは、GoogleがTPUとして知られるAIチップをMetaや複数の大手金融機関を含む外部企業に提供していると主張するThe Informationの報道だった。 Googleはすでにクラウドサービスを通じてこれらのチップを顧客にリースしているが、TPUの使用を顧客自身のデータセンターに拡大すれば、Nvidiaとの競争が大幅に激化することになる。
これはウォール街と Nvidia 自体を揺るがすには十分でした。
Nvidia は X への投稿で、「Google の成功を嬉しく思います。Google は AI 分野で大きな進歩を遂げており、当社は Google に製品を供給し続けます。NVIDIA は業界の 1 世代先を行っています。NVIDIA は、あらゆる AI モデルを実行し、コンピューティングが行われるあらゆる場所で実行できる唯一のプラットフォームです。」と書いています。
行間を読むのは難しくありません。 GoogleのTPUは勢いを増しているかもしれないが、Nvidiaは投資家や顧客に対し、その勢いを止めることはまだできないことを知ってもらいたいと考えている。
GQGパートナーズの弱気ポートフォリオマネージャー、ブライアン・カースマンク氏はこの瞬間を予測した。同氏は先週後半のフォーチュン誌のインタビューで、業界がグーグルのチップを実行可能な代替品として認識し始めていると警告した。
「メディアでは非常に過小評価されていることがあり、それは非常に興味深いことですが、GoogleのGemini 3モデルとAlphabetは、そのモデルをトレーニングするために独自のTPUを使用していると述べました」とカースマンク氏は述べた。 「つまり、Nvidia の主張は、NVIDIA はあらゆるプラットフォーム上にあるのに対し、現在最も成功している AI 企業である (Google) は、最先端のモデルのトレーニングに GPU さえ使用していないということです。」
Google が突然再び重要になった理由
過去 10 年間、Google の AI チップは、高速かつ効率的で、Google 自身のシステムと緊密に統合された賢い内部ツールとして扱われてきましたが、AI アクセラレータ市場の 90% 以上を支配する Nvidia のコモディティ GPU にとっては真の脅威ではありませんでした。
その一部は建築です。 TPU は ASIC であり、限られたワークロード向けに最適化されたカスタム チップです。 Nvidia は X の投稿でコントラストを強調しました。
「Nvidia は、ASIC よりも優れたパフォーマンス、多用途性、代替性を提供します」と同社は述べ、GPU をクラウド、オンプレミス、エッジ環境全体であらゆるモデルをトレーニングおよび実行するための普遍的なオプションとして位置づけています。 Nvidia はまた、同社の最新の Blackwell アーキテクチャを指摘し、同セグメントよりも 1 世代先を行っていると主張しています。
しかし、ここ一ヶ月で雰囲気が一変した。 Google の Gemini 3 は完全に TPU でトレーニングされており、高い評価を受けており、OpenAI のトップ モデルの真のコンパニオンと見なされている人もいます。そして、Meta が TPU をデータセンター内に直接配置することで、スタックの一部で Nvidia GPU への依存を減らすことができるという考えは、投資家が長い間疑問に思っていたものの、実現することのなかった潜在的な変化を表しています。
一方、ベリーの戦いは激化する。
防御姿勢はGoogleに限定されなかった。 Nvidia も水面下で別の戦線で静かに戦っています。 2008年の住宅暴落を予言したことで有名な投資家であり、マイケル・ルイスの名作「ビッグ・ショート」の中心人物でもあるマイケル・バリーとの確執が高まっている。
Burry氏が、今日のAIブームをドットコムや通信バブルと比較する一連の警告を投稿した後、NvidiaはこのサイクルのCiscoであると主張し、つまりNvidiaも同様に建設用のハードウェアを供給しているが、集中的な改訂が行われる可能性があると主張し、同チップメーカーはウォール街のアナリストに7ページのメモを配布し、彼の主張に特に反論した。 Burry 自身が Substack でメモを公開しました。
ベリー氏は、同社が過剰な株式ベースの報酬、データセンターの建設がより収益性があるように見える膨らんだ減価償却スケジュール、そしてAIスタートアップのエコシステムにおける「循環的資金調達」を可能にしていると非難した。 Nvidiaはこのメモから一歩退いた。
バロンズ紙が最初に報じたメモには、「NVIDIAの基盤となる事業は経済的に健全であり、当社の報告は完全かつ透明性があり、歴史的な会計不正とは似ても似つかない誠実さに対する当社の評判を大切にしている」と書かれている。
