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市場はすぐに下落するでしょうか？それとも点灯しますか？これについては多くの人が意見を持っていますが、株式市場で次に何が起こるかは誰にも分からないのが現実です。しかし、S&P 500が上昇する中、多くの投資家は今後の方向性について依然として楽観的な見方をしている。
S&P500だけではありません。
昨日（10月28日）、ダウ工業株30種平均とナスダックはS&P500とともに過去最高値で取引を終えた。その一方で、FTSE100は今日（10月29日）を含め、今年の最高値を更新し続けている。
それは暴落前の市場の動きのように思えますか?そう信じる投資家もいるが、「今回は違う」と主張する投資家もいる。
最終的にはじける株式市場のバブルのほとんどには、これは他とは違うと主張する人々が関与しています。
しかし、今回はそれでいいのでしょうか？
今日の市場には、25 年前の別の活況な市場であるドットコム ブームの反響が容易に見られます。それはクラッシュで終わりました。
しかし、今回は違うと言う人たちの意見も一理ある。
ドットコム時代には、市場は収益がほとんど、またはまったくないにもかかわらず、多くの企業に巨額の資金を集めました。場合によっては、プレスリリースに「インターネット」という言葉をできるだけ入れる以上の事業計画さえ持っていなかった。こんにちは、pet.com、boo.com などがあります。
対照的に、2025 年の S&P 500 指数の急騰は、エヌビディア (NASDAQ: NVDA) などの企業が主導しました。チップ企業はすでに数十年にわたって存在しており、巨額の利益を生み出しており、大規模な顧客ベースを持っています。
流動性が豊富です
現在の市場と以前のバブルの違いはこれだけではありません。
場合によっては、余剰資金が不足し不安を感じた投資家が、資金が必要であるという理由もあり、市場から資金を撤退することがあります。今、私たちは本質的に逆の状況にいます。長年にわたり、投資家が現金を預ける場所を探しているため、市場は流動性で溢れています。
私の考えでは、これほど膨大な流動性があるということは、市場が住宅探しのための安易な資金によって支えられ続けていることを意味します。歴史的に見て、こうした状況では、流動性が逼迫していた時ほど投資家は選り好みをしなくなっている。
警鐘がよく鳴り響く
それでも、金価格の高騰から、自動車金融からAIサプライチェーンに至るあらゆる分野で見られるますます複雑化する取引構造に至るまで、暴落を示す数多くの兆候が点滅している。
S&P 500 は私にとって非常に価値があるように思えます。エヌビディアが良い例です。
それは実績のある、莫大な利益をもたらすビジネスですか?はい。 AI は大きなチャンスをもたらしますか?ここまではそうだ。そしてそれは良くなるかもしれません。
これは株価収益率 59 倍と 5 兆ドルを超える時価総額を正当化しますか?
個人的にはそうは思いません。
初期導入後の AI 支出の潜在的な減速から、地政学的な緊張や輸出禁止まで、Nvidia は多くのリスクに直面しています。現在の価格はこれを適切に反映していないようです。
優れた投資の基本は同じです。当面は Nvidia 株や S&P 500 株を購入する予定はありません。
