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ビッグ3と呼ばれるアメリカの自動車業界では、ウォールストリートが最も好む企業はGeneral Motorsです。 先週、Deutsche Bankのアナリストは来週の印刷を控え、保留で買収するためにGMの評価を高めました（GMは4月28日にオープンする前に第1四半期の業績を報告する予定です）。一方、Morgan Stanleyのアナリストは、「事業を管理し、サプライチェーンの中断と不安定な運用環境を通じて強力な結果を提供する強力な実行実績」に言及しながら、GMをその分野で最高の選択に選んだ。しかし、フォードはGMとStellantisがしない1つの重要なことをしています。 Blue Ovalは米国で車両の圧倒的な大部分を作っており、輸入コストが車両あたり$5,000～$8,900を追加するため、国内で生産するOEMが競争で優位を占めています。 フォードCEOのジム・ファーリーは、最近のインタビューで、フォードが米国で販売する自動車の83％が国内で組み立てられるため、関税費用にもかかわらずうまくいっていると述べた。GMは外国の競合他社よりも多くの車両を輸入しています。S&P Globalは、Fordと競合他社との国内生産格差がどれだけ大きいかを正確に示す新しいデータを保持しています。フォードは昨年米国で販売した新車220万台のうち37万8123台を輸入したとデトロイトプリプレスがS&Pグローバルデータを引用して報道した。一方、ジェネラルモーターズ（ＧＭ）が２０２５年に米国で販売した車両２８５万台のうち１１７万台が輸入された。ステランティスは昨年米国で販売した車両１２６万台のうち５１万４千台を輸入した。...

ウォーレン・バフェットが緊張すれば、皆さんと私も緊張しなければなりません。 オマハのオラクルは、株式市場が低評価されているのか、公平に評価されているのか、過大評価されているのかについて、長い間単純な原則に固執してきました。彼の議論は、長期的に米国株の総価値がGDPに反映された企業の成長を上回ることができないということです。したがって、国民所得に対するS&P 500の割合が標準から大きく外れた場合、反対方向に動いて「平均に戻る」ことになります。ドットコムバブル当時、バフェットは2001年フォーチュンジに書いた記事でブームが最高潮に達した2000年3月現在、「バフェット指標」として知られているその数値が200％に達したことを示すテキストのチャートを強調しました。 「チャートのメッセージは、（株式の総価値とGDPの間の）関係が70％または80％に落ちると、株式の枚数が非常にうまくいく可能性が高いということです。実際にバフェット物語が登場したとき、S&P指数はすでに20％以上下落しており、2022年半ばには頂点からほぼ半分ほど後退し、バフェット指標が80％以下に落ちました。バフェットの公式が予測したように、技術暴動の余波は買収するのに良い瞬間であることが証明されています。 私たちを現在に連れて行きます。イラン戦争の突然の始まりにより株式市場が下落した後、S&P 500はほぼ史上最高値の7165まで反騰しました。より衝撃的な事実は、バフェット指標が現在227％で、彼が焙煎準備ゾーンとして確認したよりも約1/6高い数値です。この高い数値を読むと、2つの問題が発生します。第一に、企業の利益はGDPよりはるかに急速に増加しています。強勢論者は、トレンドが今日の価値評価を正当化し、国民所得が名目上5％程度を歩いている間、EPSは引き続き2桁に転がることができると主張しています。主張はあいまいです。利益は現在GDPの12％であり、過去の平均は7〜8％です。競争が激しい経済では、厚いマージンが市場シェアを狙う競争相手を引き付け、価格を下げて販売量を増やして利益が豊富な既存企業の市場シェアを盗む。一般に、驚くべき収益の成長は特別なレベルに維持されません。ノーベル賞を受賞した故経済学者のミルトン・フリードマンは、この作家にこう語りました。 「国民所得に対する企業利益は、長期間にわたってGDPの歴史的役割を超えてはならない」 第二に、株式は利益に比べてはるかに高価でした。予測された第1四半期のGAAP純利益に基づくS&P 500の株価収益率は28を超えています。これは100年平均である約17より2/3高い数値です。最善の選択：収益とP / Eの両方が正常に戻り、バフェット指標とS＆Pも一緒に下向きになります。 天文学的バフェット指標の過去の事例に基づいて、下落傾向はどれほど厳しいのでしょうか。もう一度、ドットコムの下落によりバフェットの株価は約半分になりました。 2021年11月に、指標はその恐ろしいベンチマークをわずかに超えてから19％下落しました。 フォーチュンの記事で、バフェットは彼の指標が歴史的最高点に向かっているときに投資家が株価を高めると期待しているならば、「線がチャートからすぐに離れなければならない」と警告しました。これは、楽観主義者が経済重力の中断を期待していることを意味します。現在、強勢論者はすでに未知の領域に到達したバフェット指標が「不満」領域にさらに深く入ると予測しています。バフェットの議論は、市場がいつバランスを取り戻すかを予測するのではなく、バランスが最終的にそうであり、そうすればすべての投資家が苦痛を感じると予測します。

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仮想通貨アナリストのマット・ヒューズ氏は、世界の流動性サイクルが通常のリズムをはるかに超えて拡大しており、その延長こそがまさに2020年以降、仮想通貨の構造的弱さがこれほど厳しい理由であると主張している。「The Great Mattsby」を投稿したヒューズ氏は月曜、このサイクルは「2020年以降も最長6年間は堅調で、2026年初頭の時点で明確なピークは見えていない」と述べ、この動きは標準よりもスーパーサイクルに近づいているとの見方を示した。 4年から6年。拡大。 これが仮想通貨市場に与える影響 ヒューズの中心的な議論は、流動性サイクルと中央銀行の縮小を終わらせる従来のメカニズムが、負債会計、細分化された世界的な通貨創造、そして流動性を枯渇させるのではなくリスク資産に引き込み続ける資本集約型の投資ブームの組み合わせによって減速しているというものだ。 「現在の世界的な流動性サイクルは、歴史的に見られた典型的な4～6年のパターンを超え、史上最長のサイクルになると予想されている。これが真のスーパーサイクル（2020年以降最大6年、2026年初めの時点では明確なピークは見えていない）にまで伸びる可能性がある理由がここにある」とヒューズ氏は同紙のマクロの柱を説明する前に書いた。 まず、ヒューズ氏は、正規化に対する制約として、システム内のレバレッジの大きさを指摘しています。 「世界の債務／GDPが350％を超えると借り換えの悪夢が生じる」と同氏は書き、債務不履行（デフォルト）を防ぐには各政策対応を強化する必要があり、積極的な緊縮政策はソブリンと新興国市場にストレスを与えるリスクがあると主張した。この枠組みでは、政策立案者は「恒久的な支持モード」に固定されており、通常なら流動性上昇の終焉を告げるような収縮を遅らせることになる。 関連書籍 第二に、ヒューズ氏は、世界の流動性が単一の中央銀行によって支配されなくなったため、サイクルが長期化する可能性があると主張しています。同氏は「旧ドルのみを使用していた世界は断片化しつつある」と述べ、米国以外の流動性創出が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の引き締め期間を相殺する可能性がある「世界通貨システムの二分化」について説明した。同氏によれば、「BRICS諸国」、主要な信用生成国としての中国、そして「人民元、金、仮想通貨」を含む代替価値貯蔵手段を含む多極体制により、より同期性が高かった過去のサイクルよりもシステム全体の回復力が高まっているという。 第三に、ヒューズは景気循環の持続を異常に大きな資本需要の波と結びつけています。同氏は、AI、再生可能エネルギー、データセンター、チップ製造工場、ブロックチェーンを「資本の豚」と呼び、資金規模において「無限の流動性を要求し、吸収する」必要があると主張する。同氏はまた、これを市場の行動と直接結び付け、「IWM小型株、ARKKイノベーション、BTC」などのリスク資産は過去最高値に近いか、「終わりよりも始まりに近い」サイクルと一致していると書いた。 関連書籍 最後にヒューズ氏は、不況の防止に政策が偏っていることを強調する。同氏は、財政金融連携の強化に加え、フォワードガイダンスやイールドカーブコントロールなどのツールを挙げ、中銀は「過剰に積極的」であると述べた。彼はまた、地政学的優先事項についても主張した。リショアリング、インフラ、エネルギー転換が景気刺激の傾向を強める一方、伝統的な景気後退シグナルの信頼性は低く、「崩壊なし」で10年3カ月ぶりの記録的な逆転を示唆している。 スレッドの参加者全員が、流動性への衝動が完全に支持されているという意味を受け取ったわけではありません。 zamとして投稿したユーザーは、短期的なリスクに警告を発し、「ここで私が懸念しているのは、マイケル・ハウエル氏が、流動性の勢いが大幅に鈍化しており、流動性はこのサイクルでまもなくピークに達すると述べていることだ。それについてどう思うか?」と述べた。ヒューズの答えは簡潔だった。 「経済が好調であれば、他の資産に切り替えることができます。」 仮想通貨市場の場合、取引所は、サイクルの長さが支配的なストーリーなのか、それとも完全な崩壊ではなく、流動性の減速の衝動がサイクルを通じて戦略を変えるのかなど、重要な緊張を捉えています。ヒューズの枠組みは時期を自由にしており、仮想通貨のピークが「2026年末までに到来するのか、それより早く」到来するのかを支持者に尋ねる一方、弱気派は勢いが鈍くなるだけでなく、マクロの背景が決定的に変化する前に、より明示的でシステム全体の流動性ロールオーバーが必要かもしれないことを暗に示唆している。 本稿執筆時点で、仮想通貨全体の時価総額は2兆9500億ドルに達しました。 仮想通貨の時価総額総額は100週間EMA、1週間チャートを上回って推移している |出典: TradingView.comのTOTAL DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート

おはようございます。アメリカ人はロイヤリティポイントが大好きです。それらの約4分の3は報酬を受け取ることができるクレジットカードを使用します。そして、これらのポイントの発行による収入は、Fortune 500大企業、特に航空会社、ホテル、商人にとって非常に重要です。 Delta Air Linesだけを見ても、昨年のロイヤリティ収益は6％増加し、Amexの共同ブランド収益は11％増加した82億ドルを記録しました。 米国企業は今年の顧客に約260億ドルのポイントを発行または返済すると予想される。これには、評価を下げるか返済するのが難しい特典にもかかわらず、人々を忠誠プログラムに結び付ける現金化されていない数千億ドルのポイントは含まれません。これらのプログラムは、収益化とともに、企業が最も価値のある顧客を認識して参加できるデータを生成します。それはすぐに変わるかもしれません。 ポイントと消費者のポイント獲得能力を削減できる様々な法案に備えてください。国会議員は、発行機関が各カードに2つの非系列ネットワークを配置することを強制し、販売者が販売時点でより安価なネットワークを選択できるようにするクレジットカード競争法を再導入しました。そして先週、連邦裁判官は、税金とチップのスワイプ手数料を禁止するイリノイ州法人交換手数料禁止法（Interchange Fee Prohibition Act）を支持しました。これにより、カード手数料が高くなり、報酬が減る可能性があります。他の州でもいわゆる交換手数料を目指しています。 売り手と顧客の手数料を下げる意図がありますが、これらの推進は私のような消費者が実際に高く評価する通貨の形を脅かします。これは、ポイントに依存する航空会社や他の企業のビジネスモデルにも影響します。最前線の視点を知るために、The...

Wendy'sがアメリカ全土で数百のレストランを閉鎖する準備をしているにもかかわらず、ファーストフードチェーンは海外拡大を加速しています。 最大市場での売上の減少に直面している企業は、消費者の需要の増加と強力なブランド認知のために、主要な拡大機会が生まれたメキシコをますます目指しています。対照的な動きは、まだグローバルビジネスの大部分を占める米国で困難な年を過ごした後、ビジネスバランスを再調整する企業の広範な努力を強調しています。 ウェンディスの売上不振によるアメリカのレストランの大規模閉鎖Wendy's（WEN）は最近、財務収益報告書によると、2025年のシステム全体の売上が5.2％減少したと報告しました。 これに対し、同社は2026年上半期に米国全域で実績の低いレストラン300～600軒を閉鎖する計画を明らかにしました。閉鎖された店舗の数は国内の店舗の約5〜6％に相当しますが、影響を受ける特定の店舗のリストはまだ公開されていません。Wendy'sのCEOであるKen Cookは、同社の最近のパフォーマンス発表で、「継続的にパフォーマンスの低いレストランを閉鎖することで、私たちはフランチャイズパートナーが収益性の高い成長ポテンシャルが最大の位置に集中できるように支援しています」と述べました。1969年に設立されたWendy'sはまだ米国市場に大きく依存しています。財務資料によると、2025年末現在、同社は世界中の7,397の支店のうち5,969のアメリカレストランを運営しています。Wendy's、メキシコに60軒の新しいレストランを確定米国での地位が減少している間、Wendy'sはメキシコで事業を拡大しています。発表によると、同社は最近、国際的な成長計画の一環として、今後数年間で国内に60以上の新しいWendy'sレストランを追加する2つのフランチャイズ契約を締結しました。メキシコフランチャイズ契約メキシコシティ地域：Wendy'sは、AJグループとのパートナーシップを通じて、メキシコシティとヒダルゴとモレロスを含む周辺州全体に50の新しいレストランをオープンする予定です。北部メキシコ地域：WS Pacificとの別途契約により、SinaloaやDurangoを含むメキシコ北部州に12のレストランを追加オープンする予定で、年末までオープンする予定です。「今回の契約はメキシコでのWendy'sに対する消費者需要の増加を反映し、ラテンアメリカ全土でブランドの加速された立地を強化します」とWendyのラテンアメリカおよびカリブ海地域の専務理事Carlos Ribasは声明で語った。 彼は「経験豊富なフランチャイズグループと協力し、正しい現地資源に継続的に投資することによって、私たちは市場で持続可能な成長のための強力な基盤を構築しました」と付け加えました。 ...