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ウォール街のトップアナリストはフォーチュンに対し、Netflixによるワーナー・ブラザースへの720億ドルの投資は、映画や番組への賭けであるのと同じくらい、人工知能（AI）やチップの将来への賭けであると語った。同氏は、グーグルのテクノロジーへの野心を見ずにこの提携を理解することはできないと述べた。 S&P グローバル・ビジブル・アルファの調査ディレクター、メリッサ・オットー氏は、「汚染された」販売プロセスと、インディーズプロデューサーや劇場所有者に対するエリソン一家の放棄の叫びの中で、別のゲームが進行していると見ている。オットー氏は、業界のテクノロジー面が無視されていると確信していると述べた。 「もっと重要な会話が見逃されていると思います」と彼女は言った。これらは Google と Google の TPU チップです。オットー氏はフォーチュンに対し、生成 AI による動画の作成、リミックス、パーソナライズがますます進んでいる時代において、エンターテインメントの将来にとって重要な問題は、プレミアム ビデオを大規模に制御することであると語った。 （オットー氏はこれを、次世代の AI モデルをトレーニングし推進する「ビデオ コーパス」と呼んだ。）長期的には、これが、長らく買い手ではなく構築者であった Netflix が、最大のライバルの 1 つを排除することで、最終的にハリウッドの歴史を作ることになったのかという謎の重要な部分である、とオットー氏は付け加えた。そして、それは街で有名な歴史あるスタジオの一つです。 共同最高経営責任者（CEO）のグレッグ・ピーターズ氏は今朝、歴史的な合併に関するアナリストとの電話会議で同じ質問を受けた。ライトシェッド・パートナーズのリッチ・グリーンフィールド氏は、メディア巨大合併の長い歴史についてブルームバーグ会議でピーターズ氏が以前発言したことを引用し、「なぜこれは、これほどの規模と歴史を持つ他のあらゆるメディア取引と本質的に異なることになるのか?」と尋ねた。ピーターズ氏は会議での自身の発言についてより微妙な見方をし、「歴史的に、こうした合併の多くはうまくいかなかったし、いくつかはうまくいったが、本当にケースバイケースで検討する必要がある」と認めた。それにもかかわらず、ピーターズ氏は、これまでの大型取引のほとんどは根底にあるビジネスに対する理解の欠如を示しており、Netflixはこれらの資産を理解しており、「ワーナー ブラザーズのこの重要な部分がどのようにして当社の進歩を加速できるかについての明確な理論」を持っていると主張した。同氏はまた、Netflixが大規模なM&Aの専門家ではないことも認めた。やっぱりこれは高いですね。バークレイズのアナリストらは今回の契約について、「Netflixが800億ドル以上を費やし、何かを妨害したことに対して割増料金を支払わなければならないと感じていたことに驚いている。そして、Netflixが有機的に達成できなかったどのような問題や機会を解決しようとしているのかも明らかではない」と述べた。「WBD資産は驚くべき量の魅力的なコンテンツを提供する一方、NFLXは25倍を超える高額なEBITDA倍率を支払っており、これは法外に思われる」とノボセル氏は書いた。同氏は、宣伝されている相乗効果が達成できれば、結果として倍率が15倍に近づくのがより合理的になるだろうと付け加えた。交渉は保留中だが、「この契約に資金を提供するためにNetflixが調達する必要がある膨大な負債により、当初は4倍以上のレバレッジがかかることになるだろう」。ノボセル氏は、投資家は忍耐強くなければならないかもしれないと書いた。一方、ブルームバーグの信用チームは、この取引に資金を提供するために590億ドルのつなぎ融資が行われたと報告したが、これは同社史上最大規模の一つである。ティンセルタウンから遠く離れた北カリフォルニアでは、ワーナーとの契約が皆の話題になっています。これが、Netflix がこれほど大きな変化をもたらした理由です。エンターテインメントの未来は北カリフォルニアにあるのか、それとも南部にあるのか?オットー氏によると、Netflix...