Tag: スコットギャロウェイは最悪のインフレ心の心配についてアメリカ人に警告します

アポロのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は財務データで重要な発見をした。長年にわたり、金の価格と実質金利は反比例の関係にありました。金利が上昇すると、金の価格は下落します。しかし現在、この 2 つの変数の関係は完全に混乱しており、識別できるパターンはなく、スロック氏はこれを投資家が経済の状況について不安を募らせている新たな兆候であると見ています。 「連邦準備制度が2022年に利上げを開始したとき、クオンツコミュニティは金と実質金利の強い相関関係が崩れたことに不満を抱いていた」とスロック氏は月曜のブログ投稿で述べた。 金は安全な資産としての地位を確立しており、市況が悪いときに救世主として見なされています。金価格は2022年の最初の利上げ以来急騰し、先月は150％以上上昇し、トロイオンス当たり5000ドルという記録的な値を記録した。ブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏などの投資家は、地政学的緊張の高まりと米国債務の増加を背景に、ポートフォリオの15％を金に配分するよう主張している。しかし、かつては信頼できた金の相関関係と、現在では予測不可能な関係は、投資家が事態が横道に傾いた場合に備えていることを示すもう一つの兆候である。 「これは、投資家が伝統的な資産から得られる収益のレベルを懸念していることを示しています」とスロック氏はフォーチュンに語った。 「投資家が代替資産に注目し始めているのはこのためです。」 ブルームバーグとマクロボンドのデータを引用し、スロック氏は、連邦準備制度がパンデミック後のインフレ（約9％）を抑制するために利上げを開始した2022年初頭以前は、金価格と金利が逆相関していた、と指摘した。しかし、FRBの2022年の利上げ後はそうではなくなる。金価格は下落するどころか、前回の利上げパターンに従って底堅さを保っている。連邦準備制度が金利を据え置いたため、金価格は上昇を続けた。 スロック氏によると、この分断された関係は、金利上昇の時代に、投資家が将来の結果、特に金を価格設定する際に追加の考慮事項を考慮していることを示しているという。これは、2021年に入ってからのインフレの頑固な上昇が部分的に影響している。 スロック氏はブログ投稿で「インフレ率がＦＲＢの目標２％を超え続けると新たなリスクが生じる」と述べた。 金と金利の関係が崩れた原因は何でしょうか？ ゴールドマン・サックスのアナリスト、リナ・トーマス氏とダーン・ストルイヴェン氏は、2025年8月の金市場入門レポートで、金はユニークな資産であると書いている。採掘が難しく、その供給量は毎年わずかしか増加せず、地球から抽出されるほぼすべての金は生産されたり破壊されたりするのではなく、依然として供給され取引されているため、非常に貴重なものとなっています。 「同じオンスを生産するには、毎年より多くの岩石、より多くのエネルギー、より多くの労働力、より多くの資本が必要になる」とアナリストらは述べた。 「この限られた、動きの遅い、価格非弾力的な供給こそが、金に価値の保存手段としての地位を与えているのです。それが金を…金たらしめているのです。」 過去において、金と金利の逆相関は、貴金属には利回りがなく、利息も配当も支払われないという事実によるものでした。金利が上昇すると、債券などの他の資産を保有する機会費用が増加するため、金の魅力が低下します。逆に、通常、金利が引き下げられると金の需要が急増し、キャッシュフローを生み出す可能性のある資産を保有するメリットが少なくなります。 しかし、パンデミックが始まって以来インフレが拡大するにつれて、この関係は変化した。 2022年には、市場が低迷し、インフレと金利上昇により債券が株式に対するヘッジとして機能しなくなったため、株式60％、債券40％という伝統的な60対40のポートフォリオは打撃を受けた。一方、その価値の非弾力性からインフレヘッジとして一般に使用される金は急騰した。 スロック氏は、インフレ率が2.7％程度に後退する一方で、インフレ率の継続的な上昇が金の魅力を高め、伝統的な資産の魅力を低下させる新常態を生み出していると考えていると述べた。 「(3%)と(2%)の違いは何ですか?」スロック氏は語った。...

Glassnodeのオンチェーンデータにより、XRPの価格が2025年以来継続的に下落傾向にある理由が明らかになりました。特に、XRPの価格は昨年の3ドルを超える高値から急落し、それ以来下落し続けています。仮想通貨業界の多くは、XRPが最終的には3ドルの水準を取り戻す可能性があると信じていたが、仮想通貨は苦戦を続けており、広範な市場の低迷とセンチメントの変化により毎月さらに多くの利益を失っている。 なぜXRP価格は2025年以降に下落するのか Glassnodeは、XRPの2025年以降の長期にわたる価格修正は、オンチェーンの収益性の低下と保有者の損失の増大による投資家の行動の変化によるものであると説明した。データによると、XRPは現在、投資家がトークンを取得した平均価格を表す総保有コストの閾値を下回っている。 関連書籍 仮想通貨がこのレベルを下回って取引される場合、その保有者のかなりの部分が技術的に水没することになります。これは、あなたが暗号通貨を所有していることを意味します。このような状況では、投資家がさらなる損失を制限し、資産に対する売り圧力を高め、価格下落傾向を強化しようとするため、パニック売りが発生することがよくあります。 この見解を裏付ける重要な指標は、7 日間の指数移動平均 (EMA) を使用して測定される支出対収益率 (SOPR) です。 SOPR...

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この夜明け作戦は、トランプ大統領が南米の国との間を行き来するすべての制裁対象石油タンカーの「封鎖」を発表した数日後に行われ、12月10日にベネズエラ沖で米軍が石油タンカーを拿捕したことを受けて行われた。 クリスティ・ノエム国土安全保障長官は、米国沿岸警備隊が国防総省の支援を受けて、ベネズエラに停泊中の最後の石油タンカーを停泊させたことを認めた。彼女はまた、アメリカのヘリコプターがセンチュリーズと呼ばれる船に着陸する様子を映した未公開映像をソーシャルメディアに投稿した。 公開されているデータを使用して世界中の船舶の動きを追跡するプロジェクトであるマリントラフィックによると、パナマ船籍で運航している原油タンカーが最近ベネズエラの海岸近くで発見されたという。同船が米国の制裁の対象となったかどうかは現時点では明らかになっていない。 ノムはこう書きました 公にコメントする権限がなく、匿名を条件に語った米当局者によると、今回の措置はタンカーが自発的に停止して米軍兵士の乗船を許可する「合意に基づく乗船」だったという。 国防総省とホワイトハウス当局者はコメント要請に応じなかった。 ベネズエラ政府は土曜日の声明で、米軍の行動は「犯罪」であると宣言し、国連安全保障理事会への提訴を含む様々な法的措置を講じて米軍を「無罰」にしないと誓った。 「ベネズエラ・ボリバル共和国は、公海上で米軍が犯したベネズエラ石油を輸送する別の民間船舶の盗難と誘拐、および乗組員の強制失踪を断固として非難し、拒否する」と声明で述べた。 トランプ大統領は今月、最初の石油タンカー「キャプテン」号の拿捕を受けて米国がベネズエラを封鎖すると誓った。これらすべては、トランプ大統領がマドゥロに対する発言をエスカレートさせ、ベネズエラの長年の指導者の権力の時代が残りわずかになるかもしれないと警告している中で起こっている。 そして今週、大統領はベネズエラに対し、何年も前に米国の石油会社から押収した資産の返還を要求することで、米国の制裁下で南米の国を往復する石油タンカーの「封鎖」の発表を再び正当化した。 マドゥロ大統領に対する圧力キャンペーンにおける新たな戦術について問われたトランプ大統領は、ベネズエラへの米国投資の損失を挙げ、共和党政権の動きは麻薬密売疑惑とともに石油投資をめぐる紛争が少なくともある程度動機になっていると示唆した。一部の制裁タンカーはすでにベネズエラから転用されている。 トランプ大統領は今週初めに記者団に対し、「誰も経験すべきでないことを経験させるつもりはない」と語った。 「彼らが私たちのエネルギー権をすべて剥奪したことを覚えていますか？彼らは少し前に私たちの石油をすべて奪ったのです。そして私たちはそれを取り戻したいのです。彼らはそれを奪いました。彼らはそれを不法に奪いました。」 1970年代とマドゥロ大統領と前任のウゴ・チャベス政権下でベネズエラ指導者らが同セクターを国有化するまで、そして21世紀には米国の石油会社がベネズエラの石油産業を支配していた。ベネズエラの提案した補償は不十分とみなされ、2014年に国際仲裁委員会はベネズエラの社会主義政府に対しエクソンモービルに16億ドルを支払うよう命じた。 このタンカーを標的にしたのは、トランプ大統領が国防総省に対し、フェンタニルやその他の違法薬物を米国などに密輸していると主張するカリブ海と東太平洋の船舶に対する一連の攻撃を実行するよう命令したことを受けて行われた。 9月初旬以来、既知の28件のストライキで少なくとも104人が死亡した。 この空爆は、米国の議員や人権活動家から厳しい追及にさらされており、政府は標的が実際に麻薬密輸業者であり、この致命的な空爆が超法規的殺害に相当するという証拠が不足していると主張した。 沿岸警備隊は、時には海軍の支援も受けながら、カリブ海で麻薬密輸の疑いのある船舶を拿捕し、違法貨物を捜索し、乗客を逮捕して訴追している。 政権は必要に応じてストライキを正当化し、米国への麻薬流入を阻止するために麻薬カルテルとの「武力紛争」を行っていると主張した。マドゥロ氏、米麻薬テロ容疑で連邦政府に起訴 ここ数カ月、米国はこの地域に軍艦艦隊を派遣しており、過去数世代で最大の兵力増強を行っており、トランプ大統領は地上攻撃が差し迫っていると繰り返し述べている。 マドゥロ大統領は、米軍作戦の本当の目的は自分を権力の座から追放することだと主張している。 ホワイトハウス首席補佐官スージー・ワイルズ氏は今週の『ヴァニティ・フェア』に対し、「トランプ大統領は、マドゥロ大統領が自分は叔父だと泣くまで腹を立て続けたいと考えている」と語った。

アナリストらは、今週の精彩を欠いた労働統計の消化を必ずしも楽しんでいたわけではないかもしれないが、それでもアナリストの気持ちは弱まらなかった。ウォール街は、連邦準備理事会が最終金利を引き下げて基準金利を3.5％から3.75％に引き下げるクリスマスの奇跡を期待しており、最新の雇用統計が合意を決定づけた可能性がある。今年の最後の数カ月は、投資家の利下げ期待がジェットコースターに乗ったような状況となった。 CMEのフェドウォッチ指標によると、ほんの数週間前、利下げの確率はわずか50％だった。今では90％弱になっています。FRBと市場はおそらく同じ立場にあるだろう。アナリストらはFRBが利下げするかどうか分からない。 FRBもおそらく知らないからだ。連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーは、その使命に対する競合する圧力について議論している。インフレ率は 3% で、目標の 2% を引き続き上回っており、現在はしっかりと「固定」の範疇に入っています。一方で、労働市場は危機に陥っている。トランプ大統領の移民政策による人材プールの減少や退職者の急増により、失業率は４％前後で比較的安定した。しかし、求人は急速に減少しており、一時解雇の増加が通常よりも大きくなる可能性があることを示唆している。昨日のADP雇用統計は役に立たなかった。個人データによると、11月の役職数は3万2000人という予想外の減少となっており、昇給率も下降傾向にあると報告書は付け加えた。 ADPのチーフエコノミスト、ネラ・リチャードソン博士は報告書の中で、「雇用主は慎重な消費者と不確実なマクロ経済環境に直面しており、最近雇用が不安定になっている」と述べた。 「そして、11月の景気減速は全面的に見られたものの、それは中小企業の後退が主導したものでした。」...

アーサー・ヘイズ氏は、ベネズエラ石油の主導権を握る米国の動きは、地政学というよりは選挙の計算に関するものであり、その結果として生じる名目成長率の上昇とエネルギーコストの上限という政策組み合わせは、ビットコインと高ベータ暗号通貨にとって構造的に強気であると主張する。 BitMEX の共同創設者は、「Suavemente」と題された 1 月 6 日のエッセイで、意図的にシンプルなレンズを通して現在の瞬間を捉えています。アメリカの政治家は再選を最適化し、有権者の中央値は経済的幸福感を最適化します。 「問題は、米国のベネズエラ植民地化によってビットコイン/仮想通貨の価値が上がるか下がるかだ。」ヘイズは書いている。 ヘイズの中心的な議論は、米国における政治的統制はその限界によって決定され、これらの限界は経済とインフレ、特に「食料とエネルギー」のインフレに圧倒的に反応するというものだ。 「何よりもまず…投票者中央値が関心を持っている唯一の問題は経済だ」と彼は書いた。 「経済、つまり名目GDPを刺激するのは簡単だ。あとはトランプ大統領がどれだけ信用を生み出せるかだ」 関連書籍 しかしヘイズ氏は、特にポンプ場でインフレが起こった場合、同じ戦略が裏目に出る可能性があると主張する。同氏は、「アメリカ人にとっての主な指標はガソリン価格だ」と述べ、公共交通機関が限られているため、ガソリン価格が経済運営をめぐる毎日の国民投票になっていると主張した。その枠組みでは、ベネズエラの価値観はシンプルです。それは石油とガソリンを抑制し、有権者の反発を招くことなく「情熱的に経済を運営する」という約束を守ることだ。 彼は「10％ルール」と呼ぶものを強調する。...