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ビッグ3と呼ばれるアメリカの自動車業界では、ウォールストリートが最も好む企業はGeneral Motorsです。 先週、Deutsche Bankのアナリストは来週の印刷を控え、保留で買収するためにGMの評価を高めました（GMは4月28日にオープンする前に第1四半期の業績を報告する予定です）。一方、Morgan Stanleyのアナリストは、「事業を管理し、サプライチェーンの中断と不安定な運用環境を通じて強力な結果を提供する強力な実行実績」に言及しながら、GMをその分野で最高の選択に選んだ。しかし、フォードはGMとStellantisがしない1つの重要なことをしています。 Blue Ovalは米国で車両の圧倒的な大部分を作っており、輸入コストが車両あたり$5,000～$8,900を追加するため、国内で生産するOEMが競争で優位を占めています。 フォードCEOのジム・ファーリーは、最近のインタビューで、フォードが米国で販売する自動車の83％が国内で組み立てられるため、関税費用にもかかわらずうまくいっていると述べた。GMは外国の競合他社よりも多くの車両を輸入しています。S&P Globalは、Fordと競合他社との国内生産格差がどれだけ大きいかを正確に示す新しいデータを保持しています。フォードは昨年米国で販売した新車220万台のうち37万8123台を輸入したとデトロイトプリプレスがS&Pグローバルデータを引用して報道した。一方、ジェネラルモーターズ（ＧＭ）が２０２５年に米国で販売した車両２８５万台のうち１１７万台が輸入された。ステランティスは昨年米国で販売した車両１２６万台のうち５１万４千台を輸入した。...

ウォーレン・バフェットが緊張すれば、皆さんと私も緊張しなければなりません。 オマハのオラクルは、株式市場が低評価されているのか、公平に評価されているのか、過大評価されているのかについて、長い間単純な原則に固執してきました。彼の議論は、長期的に米国株の総価値がGDPに反映された企業の成長を上回ることができないということです。したがって、国民所得に対するS&P 500の割合が標準から大きく外れた場合、反対方向に動いて「平均に戻る」ことになります。ドットコムバブル当時、バフェットは2001年フォーチュンジに書いた記事でブームが最高潮に達した2000年3月現在、「バフェット指標」として知られているその数値が200％に達したことを示すテキストのチャートを強調しました。 「チャートのメッセージは、（株式の総価値とGDPの間の）関係が70％または80％に落ちると、株式の枚数が非常にうまくいく可能性が高いということです。実際にバフェット物語が登場したとき、S&P指数はすでに20％以上下落しており、2022年半ばには頂点からほぼ半分ほど後退し、バフェット指標が80％以下に落ちました。バフェットの公式が予測したように、技術暴動の余波は買収するのに良い瞬間であることが証明されています。 私たちを現在に連れて行きます。イラン戦争の突然の始まりにより株式市場が下落した後、S&P 500はほぼ史上最高値の7165まで反騰しました。より衝撃的な事実は、バフェット指標が現在227％で、彼が焙煎準備ゾーンとして確認したよりも約1/6高い数値です。この高い数値を読むと、2つの問題が発生します。第一に、企業の利益はGDPよりはるかに急速に増加しています。強勢論者は、トレンドが今日の価値評価を正当化し、国民所得が名目上5％程度を歩いている間、EPSは引き続き2桁に転がることができると主張しています。主張はあいまいです。利益は現在GDPの12％であり、過去の平均は7〜8％です。競争が激しい経済では、厚いマージンが市場シェアを狙う競争相手を引き付け、価格を下げて販売量を増やして利益が豊富な既存企業の市場シェアを盗む。一般に、驚くべき収益の成長は特別なレベルに維持されません。ノーベル賞を受賞した故経済学者のミルトン・フリードマンは、この作家にこう語りました。 「国民所得に対する企業利益は、長期間にわたってGDPの歴史的役割を超えてはならない」 第二に、株式は利益に比べてはるかに高価でした。予測された第1四半期のGAAP純利益に基づくS&P 500の株価収益率は28を超えています。これは100年平均である約17より2/3高い数値です。最善の選択：収益とP / Eの両方が正常に戻り、バフェット指標とS＆Pも一緒に下向きになります。 天文学的バフェット指標の過去の事例に基づいて、下落傾向はどれほど厳しいのでしょうか。もう一度、ドットコムの下落によりバフェットの株価は約半分になりました。 2021年11月に、指標はその恐ろしいベンチマークをわずかに超えてから19％下落しました。 フォーチュンの記事で、バフェットは彼の指標が歴史的最高点に向かっているときに投資家が株価を高めると期待しているならば、「線がチャートからすぐに離れなければならない」と警告しました。これは、楽観主義者が経済重力の中断を期待していることを意味します。現在、強勢論者はすでに未知の領域に到達したバフェット指標が「不満」領域にさらに深く入ると予測しています。バフェットの議論は、市場がいつバランスを取り戻すかを予測するのではなく、バランスが最終的にそうであり、そうすればすべての投資家が苦痛を感じると予測します。

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おはよう。休暇中は、エクスペディア グループの CEO、アリアン ゴリンに問い合わせるのに良い時期のようです。 2025 年は旅行とエクスペディアにとって大きな年でした。エクスペディアの売上高は9月30日までの12カ月間で7.6％増の134億ドルとなり、同社の株価は年初から50％以上上昇している。 Fortune's Leadership Next...

ビットコインはオンチェーンの主要な抵抗領域に再び上昇しましたが、Glassnodeは、この動きは完全に説得力のある傾向の変化の始まりではなく、まだ脆弱な反騰のように見えます。最新のThe Week On-chainレポートで、分析会社はビットコインが市場で最も重要な短期テストで設定したレベルである実際の市場平均$78,100より約5.2%低い$74,000近くで取引されていると明らかにしました。 Glassnodeの主な主張は、市場がラリーを維持するのに十分に改善されましたが、構造的リスクを排除するのに十分ではないということです。現物の需要が回復し、ETFの流れが再びプラスに変わり、気管への暴露が再構築され始めた。それにもかかわらず、差益実現は増加し、デリバティブポジショニングは依然として慎重であり、参加場所と投資家グループ間の参加は依然として不均一です。 Glassnode、主要抵抗付近の脆弱なビットコインラリー表示 報告書はビットコインが「徐々に上昇傾向を見せ、現在アクティブ供給のコスト基準を追跡しながら、実際の市場平均より約5.2％低い74,000ドル近くで取引されている」と明らかにしました。価格がまだこの基準点を超えて維持されていますが、「中長期的にこの基準点に向けて急騰する可能性は依然として相当だ」と付け加えました。これにより、市場は厄介な場所に置かれます。トレーダーが突破に集中できるほど抵抗に近いですが、天井が実際に崩れたと暗示するほど強くはありません。 ビットコインオンチェーン指標出典：グラスノード Glassnodeがこれらの動きを完全に承認しない主な理由の1つは、短期保有者の行動です。当社は、利益の短期保有者供給が占める割合を強調した。これは、最近買収された供給が未実現利益にどの程度反映されているかを測定します。歴史的には、弱世ラリーで地域最高値はその数値が統計的平均である約54.2％に近づくにつれて形成されることが多かったです。現在43.2％水準だ。 関連読書 報告によると、これは、ラリーが一般的な廃棄ゾーンに到達する前にまだ実行される余地があることを意味します。しかし、これはビットコインが流通圧力が高くなる傾向がある領域に移動していることを思い出させるものです。特に、新しい市場参加者がリスクを排除するために力を使用し始める場合は、さらにそうです。 Glassnodeは、より広い収益実現指標で、そのプロセスがすでに進行中であると報告しています。実現損益率の30日EMAは現在1.16にあり、1より高い数値は実現利益が実現損失を上回っているという信号です。同社の言葉によると、「現在の1.16の数値は、投資家が現在のラリーを損益分岐点でポジションを清算したり、薄い利益マージンを確保する機会で広範囲に捉えていることを確認させてくれます。指標でした。」 これらの区別はレポート全体に適用されます。反騰は本当だとGlassnodeは提案しますが、動きの性格は依然として重要です。ラリーがより持続可能なものになるには、市場は売り圧力を吸収し、78,100ドル以上の支持を確保する必要があります。 オフチェーンデータも同様の話を聞きます。現物累積取引量デルタは2月の降伏以来急激に改善されましたが、需要プロファイルは依然として選択的です。バイナンスが主導する購入はコインベースを上回り、コインベースの流れに関連する機関の集団よりも海外と小売中心部門の参加が強力であることを示唆しています。 Glassnodeは、継続的なラリーのためには、一般的に市場の両方のより広範な参加が必要であると主張し、これらの違いは注目に値すると述べた。 慎重ですが、機関代用制度も改善されました。 CME先物未決済契約は現地最低値で再構築を開始し、管理中の米国現物ETF資産は長期流出以来上昇傾向に戻りました。それにもかかわらず、両方のシリーズは以前のピークに戻っていませんでした。 関連読書 デリバティブでは、会社は強力な方向性の確信の証拠をほとんど見つけることができませんでした。ファンディングレートは全体的にバランスをとり、内在的なボラティリティは曲線全体にわたって圧縮され、25デルタスキューは防御的な極端な傾きを緩和しても引き続きコールよりも足を好みます。簡単に言えば、トレーダーはストレスヘッジを少し減らしましたが、積極的に上昇ポジションに切り替えませんでした。 ハイパー液体清算データは反応性市場の写真を強化します。密集した買収清算は63,000ドルから65,000ドルの間にありますが、短期清算クラスターは約74,000ドルから76,000ドルに集中しています。最近の価格の動きは、これらの領域と繰り返し相互作用し、流れと清算メカニズムが依然として強力な基本信念よりも範囲を形成していることを示唆している。 Glassnodeはまた、ディーラーのポジショニングをコア短期市場構造要素として挙げました。 74,000ドルから76,000ドルの大きな負のガンマポケットは、現物価格が上昇し続けると動きを増幅し、抵抗のように見える部分をヘッジフローが価格を加速する領域に切り替えることができます。それにもかかわらず、報告書はブレークアウト体制を宣言するのに不十分です。 その結果、市場は2月の下落時よりも健全に見えますが、まだ安定からは遠いです。ビットコインの上昇は78,000ドルという明確な目標を持っているかもしれませんが、Glassnodeのメッセージはこれを取り戻すためには勢いだけでは十分ではないということです。現在力を得ている利益の創出を吸収するには、継続的な流入、より深い制度的参加、十分な実際の需要が必要です。 プレス当時、BTCは74,905ドルで取引されました。 ビットコインは1.0 Fib、1週間チャートの上で終了する必要があります。ソース: TradingView.com BTCUSDT DALL.Eで作成された特集画像、TradingView.comのチャート

おはよう。ブロックチェーン技術は米国で主流になりつつあり、より明確な規制が導入の主要な推進力として浮上しています。 これが金融インフラにとって何を意味するのかを知るために、私たちは大手ステーブルコイン発行会社であるCircle Internet GroupのCFOであるJeremy Fox-Geen氏に話を聞きました。 「私たちはインターネット金融システムの構築という世界的なメガトレンドの始まりにいます」とフォックス・ジーン氏は語った。 同氏は、このシステムにはブロックチェーン、デジタル資産、その上に構築されたアプリケーションが含まれており、この技術は「世界中の企業と消費者に多大な利益」をもたらすと説明した。同氏は、ブロックチェーンはすでに経済の一部を変革しつつあるものの、その影響はまだ初期段階にあると強調した。 Fox-Geen 氏は、Circle について、ブロックチェーン、デジタル資産、アプリケーション層を含むインターネット金融システムの基盤内に位置するプラットフォームである、市場中立的なインフラ企業であると説明しました。 「私たちは、他の企業がその上に構築することを選択するプラットフォームです」と彼は言いました。 Circle の...