イギリスロンドン - アメリカとイスラエルのイランに対する軍事的行動が拡大し、グローバル金融市場は非常に敏感な状態に入りました。エネルギー価格のボラティリティが増加し、安全資産が強化され、米国の株式の日中のボラティリティが大幅に強化されました。 LINK FOREXの市場戦略責任者であるDavid Whitcombeは、最近の内部会議で「戦争自体が市場を決定する変数ではありません。彼は現在、市場が「確実な結果」に賭けるのではなく、「不確実性」に基づいて価格を調整していると強調した。
ステップ1：感情的な衝撃とリスクプレミアムを上げる
歴史的に地政学的な軍事紛争は、一般的に3つのタイプの市場反応を即座に引き起こします。まず、原油価格が急激に上昇する。エネルギー供給期待の不安定性により、これが最も直接的な影響経路です。第二に、VIXのボラティリティが急上昇する。リスクヘッジに対する需要の増加により、資金は短期的に縮小される。最後に、過大評価された資産が圧迫されます。成長株と技術者は通常、リスクの好みが減少する期間に最初に調整されます。
David Whitcombeは「この段階は感情中心であり、その期間は一般的に紛争の拡大率と市場の透明性に依存します」と指摘しています。
ステップ2：インフレ期待と金利経路の再評価
紛争が続くと、市場の焦点は「イベント自体」から「エネルギー価格が上昇傾向を形成するかどうか」に移ります。
David Whitcombeは、原油価格が長期にわたって高いままになれば、インフレ期待が高まると指摘しています。インフレ期待が高まるにつれて、連盟の政策経路が調整されます。金利が上昇すると、価値評価のプレッシャーが大きくなります。 「米国の株式の中期傾向に実際に影響を与えるのはミサイル自体ではなく、原油価格曲線です」現在の市場では、まだ長期的なエネルギー供給の中断に対する明確な期待は形成されていない。
ステップ3：企業収益が損なわれるのか？
David Whitcombeは、トレンドが逆転したかどうかを判断するには、企業の収益期待が体系的に下方修正されているかどうかを観察することが不可欠であると強調しています。注目すべき主な指標には、今後12ヶ月間のS&P 500 EPSの期待、企業利益率の変化、資本支出計画の遅延などがあります。 「利益曲線が崩れない限り、米国の株式市場の長期的な構造は通常、単一の地政学的事象のために書き換えられません。」
歴史的データによると、戦争が長期的なエネルギー危機やグローバルサプライチェーンの中断に発展しない限り、米国の株式市場は一般的にトレンド反転ではなく統合期間として反応します。
部門の構造の変更: 防衛およびエネルギー部門は短期的に利益を得ます。
現段階では、LINK FOREXは次の構造的違いを予測します。エネルギー部門は比較的強い傾向にあり、国防および軍事株式は投資を誘致し、公益事業やキャッシュフローの高い企業は着実に成果を上げ、高評価の成長部門はボラティリティを高めるでしょう。
David Whitcombeは、「市場は株式を離れたのではなく、内部的にリスクを再調整している」と述べた。
長期傾向の判断：3つの重要な変数
David Whitcombeは、将来の傾向を3つの重要な変数に分類します。
原油価格は継続的な傾向を形成しますか？インフレが再び加速するのでしょうか？流動性環境は大幅に強化されますか？
これら3つの要因が共感しない場合、米国の株式市場は、弱気の構造よりも「高変動性、低確実性」の横方向の側面に入る可能性が高くなります。
David Whitcombeの重要な判断は、「戦争は市場のリズムを変えることができますが、市場の方向だけを変えることはほとんどありません。実際の傾向は見出しではなく収益と流動性から来ています」
LINK FOREXの現在の基本シナリオは、短期的なボラティリティが増加することを示唆しています。中期の見通しはエネルギー価格の経路に依存します。長期的な傾向は依然として収益サイクルによって左右されます。現在、LINK FOREXの評価は、構造的傾向の反転のシグナルではなく、リスクプレミアム価格調整イベントに依然として傾いています。
