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ビットコイン価格は、満期後の売却、一連の赤字月の締め切り、地政学的緊張後の完全なヘッジ状態ではなく、まだ範囲内です。 ビットコインは範囲制限を維持します 3月30日、QCPマーケットカラーは、ビットコインがアジア取引が少ない間、しばらく約65,000ドルに下落したと報告しました（少量の注文によって価格が不均衡に上昇する可能性がある低流動性ウィンドウ）。その後、66,000ドルから67,000ドルの一般的な週末バンドに戻りました。 一ヶ月を通して、これらのパターンは繰り返された。トレーダーがリスクを減らすと、価格は週末に下がり、新しい週が始まり、再び上昇しました。 イランのエネルギー資産に対するトランプ大統領の10日間の攻撃中断が4月6日の満了を控えているため、ビットコインは現在の範囲に留まる可能性が高いです。この時点は、トレーダーが爆発の可能性に備えている時点です。 関連読書 オプションでは、有効期限後にボラティリティ圧縮が「ミュート」されます。トレーダーはまだガンマの費用を支払っており、上書き者は除外され、ボリューム表面は警告信号を送信しますが、パニックはありません。ポジショニングは幸福感よりも防御的です。これは、安定しているがより高いレベルに登る準備ができていない市場に適しています。 ビットコインのすべてが6年連続マイナス月間締め切りに向かっており、今年を始めるための最初の3ヶ月の損失が続いているという点は感情がどれほど脆弱かを強調します。 地政学的緊張 QCPによると、「ワシントンはリスク拡大を信号している」と述べています。米国は会談が進展していると主張しているが、継続的な軍隊の増強は、米国が依然として潜在的な地上作戦を準備していることを示している。一方、イエメンのイランパートナーは、紛争が悪化すると主な供給経路を妨げる可能性があると警告し続けています。 ボブ・アル・マンデブ海峡の封じ込めは、既存のインフレ衝撃を劇的に悪化させる可能性があり、支持率の低下と中間調査を控えて、政府が余裕がないシナリオです。 マクロ経済と地政学は密接に絡み合っています。石油の増加、戦争リスクプレミアム、サプライチェーンの脆弱性により、有名なスタッグフレーションストーリーが続いています。 トランプのストライキの一時停止が維持され、大きな政策的な驚きがない限り、BTCは4月上旬までの範囲制限と見出しの中心を維持する可能性が高いです。 「ほとんどの市場参加者が赤字を経験しています」 オンチェーンでは、これらのすべての緊張は、長期保有者SOPR（収益性）が最近1.0以下に下落したことを意味し、Crypto Quantに関するCrypto Danの新しいデータが示されています。ベテランの保有者は現在、古典的な「降伏」や早期降伏行為などの損失を受けて販売しています。 長期保有者は通常、短期価格変動に最も反応が少ないため、損失が固定され始める期間は、しばしば市場全体が降伏段階に入ったという兆候です。 ビットコイン: 長期保有者SOPR。出典：暗号通貨クエント。 Crypto Danによると、この種の条件は売り上げ圧力が徐々に使い果たされる段階よりも前に発生し、市場の床や長期の低地の近くにある領域への道を拭くことがよくあります。アナリストはこれを確実な床と呼ぶには早すぎると思います。しかし、損失が広く共有される段階は、通常、忍耐強い買い手にとって最後の恐怖であり、チャンスの最初のウィンドウです。 関連読書 総合的にみると、範囲制限価格、慎重なオプション、長期保有ストレスを総合すると、市場は依然として圧力を受けていますが、下落傾向と安定化に近づき、価格が確実に上昇し始める確実な新しい強気区間の遅い調整段階にあることがわかります。 この記事を書いている時点で、BTCは66,000ドルで取引されています。出典：TradingviewのBTCUSDT Perplexityの表紙画像、TradingviewのBTCUSDTチャート

SaaS（Software-as-a-Service）不況の見出しは2月に最高潮に達した可能性があります。しかし、取引データを確認すると、SaaSが生きているように見えます。 最近のPitchBookデータによると、2025年第4四半期の企業SaaS M&Aの総価値は837億ドルに達しました。これは245の取引にわたって行われ、取引数は四半期に比べてわずかに減少しましたが、取引価値はほぼ24％増加しました。全体的に言えば、2025年が2021年の熱風以来、企業SaaS M&Aの最大の年であったことを意味します。 表面的には、おそらくあなたが期待していたものとは異なるかもしれません。 2月のいわゆるSaaSポカリプス（SaaSpocalypse）が数週間残りました。 AnthropicのClaude Cowork AIがリリースされてから24時間、公開市場のソフトウェア株は急落しました。市場価値2,850億ドルが一晩で急激に消えました。...

機関資本は暗号通貨市場のダイナミクスを変え、参加者とデジタル資産の取引方法を変えました。現物上場指数ファンドの登場、企業財務配分、主要仲介プラットフォームによるアプローチにより、ビットコインとイーサリアムが伝統的な金融分野にさらに深く入ることになりました。 たとえば、Vanguardはわずか数ヶ月前に長い間維持されてきた暗号通貨の反対の立場を覆し、ビットコイン、イーサリアム、XRP、およびSolanaを持つ資金取引を許可しました。しかし、悪いタイミングについて話すと、これらの暗号通貨は政策変更後数ヶ月間苦労しました。 機関投資家にとって難しい月 BlackRock、Fidelity Investmentsなどの主要資産運用会社の進出はビットコインの構造的転換点となりました。 2024年1月、米国でスポットビットコインETFが発売され、年金基金、登録投資アドバイザ、その他の保守的な資本プールがビットコインを直接保持することなく公開される可能性があるドアが開かれました。これらのETFは数十億ドルの流入を蓄積し、現在管理者はビットコイン循環供給量の意味のある持分を保有しています。 関連読書 しかし、ここ数ヶ月は投資家にとって本当に大変な時期でした。特に、現物ビットコインETFに流入した最後の月は2025年10月で、当時$126,000を超えて史上最高値を更新しました。それ以来、数ヶ月間純流出が続き、これはビットコインの価格の動きに負担を与えました。 2025年11月以降数ヶ月連続流出を記録した現物イーサリアムETFも同様だ。 Vanguardの顧客は、影響を最も直接的に感じる顧客の1つである可能性が高いです。 2025年12月、米国に本社を置く投資管理会社であるVanguardは、暗号通貨の反対の立場を覆し、ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナを保有するETFおよびミューチュアルファンドの取引を許可し始めました。 しかし、時期はこれまで、2026年の赤字を記録している暗号通貨市場全体の低迷と一致していました。 Vanguardの発売以来、Bitcoinの価格は約30％下落しましたが、同じ期間Ethereum、Solana、XRPは約40％下落しました。 制度的参加は脅威か成熟の兆候ですか？ 機関の進入が暗号通貨市場のボラティリティを排除できなかったことは明らかです。ビットコインとイーサリアムは依然として投資家のリスクの好みに影響を与えていますが、現在はその規模が大きくなりました。したがって、機関がビットコインとイーサリアムを殺しているかどうかに関する質問は視点に基づいています。 関連読書 規制ETFが存在するということは、景気後退が現在より多くの市場参加者によって吸収されることを意味します。 BitMineやStrategyなどの企業は依然として大規模な購買事業に取り組んでいます。このような新しい投資家基盤は、時間の経過とともに価格を維持するのに役立ちます。...