UBSグローバルウェルスマネジメント（UBS Global Wealth Management）は、中東の緊張が高まるにつれて、株式投資家に直接的な警告を発令しました。銀行は、顧客に株式インプレッションを減らし、最大20％の市場下落の可能性に備えることを求めています。
最高投資責任者（CIO）のマーク・ハッフェル（Mark Haefele）は、地政学的リスクが増加するにつれて、投資家のポジショニングが危険なほど拡大したと述べた。最近のUBSノートでは、会社は推奨株式配分を65％から50％に減らしました。
今回の措置は2022年末以降UBSの最も防御的な立場です。戦略家たちは、市場が紛争リスク、原油価格上昇、消費者需要の弱化がどのように衝突するかを過小評価していると述べた。
UBSがプレイブックを変える理由
UBSは、これらの変化はイランとイスラエルの間の急速な緊張を反映していると述べた。イランの核施設に対するイスラエルの攻撃に続いて、主要な海上経路を妨げるミサイル報復が続いた。
石油市場はすぐに反応した。ロイター通信によると、原油価格は約10％急騰し、エネルギーを2022年のインフレ衝撃を引き起こす水準に戻しました。
UBSは、ホルムズ海峡の乱れが長期化した場合、原油価格はバレルあたり120ドルを超える可能性があると警告しました。これは消費者に税金を課し、グローバル成長を鈍化させる役割を果たすでしょう。
UBSが注目する主なリスク
• 中東の石油供給の中断 • 株式市場の過剰な楽観 • 米国選挙サイクルに関連する政治的不確実性
UBSは、価値評価が上昇し続けている間、これらの力が収束していると述べた。投資心理レベルは、2000年と2007年の主要市場の下落以前のレベルに近いです。
銀行主が最初の打撃を受けた
以前に書いたように、金融機関はリスクの好みが減少するにつれて最初に反応しました。 KBW銀行指数は、投資家が融資と信用の健全性の見通しを再評価しながら下落した。
より多くの技術者：
Morgan Stanleyはイベント後に驚くべきMicron価格目標を設定しました。Nvidiaの中国チップの問題は、ほとんどの投資家が考えているものとは異なります。
Goldman SachsとMorgan Stanleyの株価は、数ヶ月で最も急激な低下を記録しました。 Bloombergが集計したデータによると、銀行は米国の主要指数で損失を主導していることがわかった。
UBSは、原油価格の上昇が家計と企業の両方を圧迫すると述べた。これは、ローンの不履行の可能性を高めるとともに、銀行の利益にも圧力をかけます。
銀行が脆弱な理由
• 燃料費の上昇による家計予算の低下 • 商業用不動産ストレスは未解決のままである • 民間信用債務の不履行が増加している
当社は、金融セクターの見通しを比重縮小に下方修正した。リスクと補償のバランスが急激に悪化したという。
オイルショックが経済を揺るがす
UBSは、エネルギー価格の継続的な上昇が消費者関連産業に最初に打撃を与えると警告した。航空会社、小売業者、自動車メーカーは、輸送および投入コストの増加によりマージンが圧迫されます。
エネルギー情報庁の燃料価格データによると、すでにガソリン価格が上昇していることがわかりました。 UBSは、全国で1ガロン当たり5ドルに向かう動きが消費者の信頼を大幅に損なうだろうと述べた。
運送会社も圧迫されている。ウォールストリートジャーナル（Wall Street Journal）の市場データによると、保険会社がこの地域に関連するリスク保険料を引き上げるにつれて、送料が引き上げられた。
圧力を受けている産業
• 航空会社およびクルーズ運営会社 • 自動車メーカー • 小売およびランダムブランド
UBSは、中央銀行が価格圧力を緩和することを望む時点で、サプライチェーンの中断によってインフレが再び発生する可能性があると付け加えました。
UBSがポートフォリオを再配置する方法
UBSは、株式を減らし、不確実な時期に、より良いパフォーマンスを示す資産への暴露を増やしていると述べた。銀行は債券、金、現金の配分を増やしました。
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成長鈍化による金利引き下げを予想して債権デュレーションを延長した。 UBSは、高いエネルギー価格が経済安定を脅かす場合、中央銀行が迅速に措置を取ることを期待しています。
新しい資産混合目標
•株式の上限は50％に制限されています•固定収入は35％に増加します。•金は12％に引き上げられます。
地方債と優良社債は、相対的な安全性と所得の可能性を提供する分野として強調されています。
UBSが防衛の機会を見る場所
すべての部門が困難を経験すると予想されるわけではありません。 UBSは、エネルギーインフラ企業は、より多くの量とより強力な価格決定力によって利益を得ることができると述べた。
ゲッティ画像のAnnaKu写真
軍備支出が増加するにつれて、放散契約業者も潜在的な勝者として確認されました。最近、国防総省のブリーフィングでは、航空宇宙と物流に関連する会社が言及されています。
潜在的な安全な避難所
•パイプラインおよびLNG事業者•防衛産業メーカー•金鉱会社•必須消費者リーダー
ヘルスケア株は、経済状況に関係なく需要が着実に維持される傾向があるため、比較的孤立していると説明されています。
バリュエーションは危険信号を発生させます。
UBSは現在、株価はエラーの余地がほとんどないと述べた。循環業界は、歴史的に地政学的ストレスではなく、強力な成長に対応する価値評価レベルで取引されています。
FINRAの数値によると、マージン負債と投機取引活動は依然として高い水準を維持しています。 UBSは、ボラティリティが急上昇した場合、強制売却が市場の下落を深める可能性があると警告しました。
資金フローデータは、投資家が原材料と防御資産に向きを変えていることをすでに示唆している。 S&P Globalデータによると、金の上場指数ファンドは最近数週間でかなりの流入を記録しました。
市場の次の段階
UBSは、株式の次の段階は、イラン紛争がどのように展開されるかに大きく左右されると述べた。急速なエスカレーション緩和は、原油価格を安定させ、投資家の信頼をある程度回復させることができます。
デッドロックが長期化したり、追加供給が中断したりすると、エネルギー価格が上昇し、成長期待が弱まる可能性が高くなります。 UBSは、このシナリオでグローバル景気後退の可能性が急激に高まると述べた。
銀行は投資家に企業収益の確認を待ってはいけません。代わりに、不確実性が依然として高い状況で資本を保護するために早期に措置を講じることを勧告した。
現時点では、UBSからのメッセージは明らかです。市場は地政学的リスクを完全に反映しておらず、投資家はボラティリティが高まる時期に備えなければなりません。
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