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2023 年にロイズ (LSE: LLOY) 株を購入したとき、私はひどい間違いを犯しました。それらの株を十分に購入しませんでした。私は何を考えていたのでしょうか？
私は間違いなく株が気に入りました。私は金融危機以来、FTSE 100 銀行の統合の進捗状況を長年観察してきました。株価は数年間低迷していましたが、一段落したのでそろそろ潮時だと考えました。
しかし、市場の残りの部分は私のような見方をしていませんでした。株価収益率 (P/E) はわずか 5 ～ 6 倍、株価純資産倍率 (P/B) は 0.4 で、素晴らしい買い物だと思いました。フォワードリターンも5%を超えました。
FTSE 100 グローススター
私は他の人ほど市場のタイミングを計るのが得意ではありません。私の意見では、株価の動きを推測することは不可能ですが、ロイズは上昇する準備ができているように見えました。何かが欠けているのではないかと心配したため、すべてを入力しませんでした。
自分を蹴っているのはおそらく私だけではないでしょう。このような優良企業が 1 年で 75%、2 年で 106% の利益を上げたら、多くの投資家はチャンスを逃したことに憤慨するでしょう。しかし、振り返ってみると、その巨大な力にもかかわらず、ロイズの株価がどれほど見事に発展したかには、やはり少し困惑しています。
明らかに、それは多くのお金を稼ぐのに役立ちます。 2023年の税引後利益は55億ポンドと、2022年の39億ポンドから40％以上増加すると発表した。私が実際に車を運転し始めたのはその時だった。
しかし、2024年の利益は20％減の45億ポンドとなったにもかかわらず、株価は上昇を続けた。これは主に自動車金融の不正販売スキャンダルに対する引当金によるもので、ロイズ社はそのために11億5,000万ポンドを積み立てていた。他の大手FTSE100銀行のほとんどが逃げ出したため、ロイズはしばらく彼らを追いかけた。
補償は依然として必要だが、当初懸念されていたほどではない。そして取締役会が2月に17億ポンドの自社株買いに必要な資金を確保したとき、投資家はそれが良いアイデアだと判断した。
しかし、ロイズの成功は、現在かろうじて燃え上がっている英国経済へのエクスポージャーが大きいことを考えると、依然として驚くべきことである。同社は子会社ハリファックスを通じた英国最大の住宅ローン金融会社だが、投資家は同社の住宅建設株の業績を見れば英国の不動産市場が急成長していないことが分かる。
配当、自社株買い、成長
他の銀行と同様、ロイズも金利上昇の恩恵を受けており、収益性の重要な指標である純金利マージンが増加している。しかし、イングランド銀行は12月18日に金利を3.75％に引き下げ、2026年には2倍以上に金利が上昇すると予想されており、この傾向は薄れつつある可能性がある。
ロイズ株の好調には理由があるということですが、それはうまくいっているのでしょうか？不満はありませんが、やはり少し恥ずかしいです。
彼らはもはや以前のような取引ではありません。現在のPERは15倍強、P/Bレシオは1.25倍まで上昇している。取締役会は依然として株主への利益還元に熱心で、最近中間配当を15％増額したものの、最終配当利回りは3.34％まで低下している。したがって、収益は時間の経過とともに着実に増加すると予想しています。
私は依然としてロイズ株は長期的な観点から検討する価値があると考えています。来年さらに75％も跳ね上がるとは思えない。しかし、先ほども言いましたが、誰にも分かりません。
