今HSBC（LSE：HSBA）株価は本当に素晴らしいです。先月は5％、1年間は45％、5年間は205％増加しました。 FTSE 100銀行がとてもよく出て不安になり始めました。どうしたの？
公平に言えば、Barclays、NatWest、Lloydsについても同じ質問をすることができます。彼らも良い成果を上げました。私の答えはほぼ同じです：より高い金利です。
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急上昇するFTSE 100銀行
金利の引き上げにより、銀行は純利息マージン、すなわち預金者に支払う金額と貸し手に請求する金額との間のギャップを拡大することができました。これにより利益が急増した。アジアに焦点を当てたHSBCは、2023年に前年比29％増加した303億ポンドの年間利益を記録しました。その後、2024年には323億ドルで6.6％増加したが、依然として印象的です。
今回の会計年度には亀裂が現れました。 10月28日、HSBCは2025年の最初の9ヶ月間に報告された税引前利益231億ドルを公開しました。そのうちのいくつかは、Bernie Madoffスキャンダルに関連する14億ドルの既存の法的条項によるものです。しかし、切除のより広い兆候があります。有形資本収益率は15.5％から12.3％に減少しました。
取締役会はまた、香港のハンセン銀行の少数の投資家を買収するために135億ポンドを提案した後、9ヶ月間の自己株式の購入を中止しました。自己株式の購入が四半期当たり30億ドルに達したことを考えると、投資家は失望し、株価は下落しました。経営陣は、今回の買収が長期的な価値を提供すると主張します。株価は急速に回復した。
一方、グローバル金利が下落すると予想され、マージンを圧迫する可能性があります。それでも株価は引き続き上昇傾向を見せている。なぜ？
わずかな冷却にもかかわらず、利益は歴史的に高いレベルを維持します。 2023年と2024年はどちらも記録的な年でした。投資家は、単に収益が金利引き上げサイクルよりも構造的に高い水準に落ち着いていると考えるかもしれません。
危険があります。一部のアナリストは、不動産危機が続いているため、特に中国での不良債権の増加を懸念しています。ハンセンの損害賠償金は6月の総融資の6.7％に達しました。これは2023年末の2.8％から増加しました。しかし、HSBCの普通株式1級比率14.5％は、堅牢な資本緩衝装置を提供しています。
金利低下の脅威
Georges Elhederyの最高経営責任者（CEO）はまた、アジアに焦点を当てるためにヨーロッパと北米全体の運営を縮小するなど、戦略的再編を推進しています。米中捜査法が緩和され、一部の投資家は地政学的リスクが誇張されていると感じるかもしれません。
HSBCの負担のないバリエーションもこのラリーを支えることができます。急騰にもかかわらず、株式はまだ14未満の適切な価格対収益率で取引されています。およそ1.4対1.5の価格対収益率は高いですが、取引を中止するレベルではありません。
配当利回りは株価上昇で３．９％に下落したが、２０２６年の先導収益率は４．４％に迫る。
そのような強い実行の後、少しの冷却は自然に行われます。 HSBC株価が鈍化する可能性があると思う人は私だけではありません。株式を扱う14人のアナリストは、1,230pの中間年の株価目標を提示します。これは現在1,302pより5.5％低いレベルです。
来年は最近の期待と一致しないかもしれませんが、忍耐強い投資家であればHSBCを検討する価値があると思います。だからどうしたの？むしろ多く、多ければむしろ良い。いつものように、投資家は長期的な視点を取る必要があります。
