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ファーストグループ (LSE: FGP) は、2025 年これまでのところ、FTSE 250 の成長株のように見え、火曜日 (11 月 17 日) の終値までに少なくとも 25% 上昇しました。
その後、運送会社が水曜日に上半期決算を発表し、ファーストグループ株は午前の取引で14％下落した。
６月決算を受けて株価が上昇したことで楽観的な見方が広がった。それで、何が間違っているのでしょうか？そして今、買いのチャンスはあるのでしょうか？
前半
業績の半分は買収によるもので予想を上回りました。調整後営業利益は1億360万ポンドに達し、前年同期の1億800万ポンドから増加した。調整後1株当たり利益（EPS）は16％増加した。そして中間配当は29％増加しました。
しかし、サウス・ウェスタン鉄道の契約を失ったことで、その輝きはさらに強固な半分に消えていった。同社は「ファーストレールの調整後売上高と調整後営業利益は、2026年度は2025年度より若干減少すると予想している」と述べた。
全体として、このガイダンスは、年間を通じて調整後 EPS が緩やかに成長し、「少なくとも 2027 年度までは調整後 EPS を維持する」ことを示唆しています。それほど悪くないようです。しかし、株主が同社の継続的な業績回復が今後数年間のさらなる成長につながることを期待するのも理解できる。
5年間の亀裂
リフォーカスは本当に印象的でした。米国事業を売却することで債務問題の解決に貢献した。そして2024年の1株当たり損失は、旅客数の増加を受けて2025年には予想を上回る利益に転じた。
ファーストグループの株価が過去5年間で230％上昇したことには驚かない。さて、今回の挫折までは。
しかし、景気後退後でも、5 年間で 170% の増加が見込まれています。また、株価は8月に付けた52週間ぶりの高値240.4ペンスを大きく下回っているものの、現時点では依然としてFTSE250指数を上回っている。
次は何でしょうか？
今年初めにグロース投資家は現実を少し先取りしていたかもしれないと思います。結局のところ、FirstGroup は人々をある場所から別の場所へ移動させるビジネスを行っています。そして、移住を希望する人の供給は非常に限られています。したがって、長期的な旅客数の増加はあまり期待できません。
効率、コスト管理、利益率の向上に役立ちます。そして、そこにはさらなる成長の余地があると考えています。しかし、繰り返しになりますが、範囲は限定されるべきです。あることをめぐって競争があるため、地元のフランチャイズがそれを補うのに役立ちます。
私が目にしているのは、おそらく新しいレベルの安定性に近づいた、新しい外観の FirstGroup です。しかし、利益をあまり増やすために会社ができることはあまりないと思います。
どうすればいいですか？
現在この水準であれば、今後数年間で株価収益率（PER）は約10倍となるが、当社ではこれが高すぎるとは考えていない。配当利回りは4%程度です。
政府規制の業界で働くにはリスクが伴います。ただし、これはある程度の安定性を意味する場合もあります。そのような背景から、ファーストグループは安定したリターンを提供する銘柄として間違いなく検討する価値があると思います。しかし短期的には、失望した成長株投資家が株価にさらなる圧力をかける可能性がある。
