認めます。私はBT（LSE：BT.A）株の魅力をあまり感じません。しかし、私は時代に遅れているかもしれないことを認めます。何か抜けましたか？
BTが迷子になった巨大な帝国のように見えた記憶を消すことはできません。疲れたレガシーブランド、不均一な顧客サービス、急増する債務、莫大な企業年金制度が首にかかっています。
問題がある多くの巨人のように、それは奇妙なことを始めました。スポーツリレーのための高価な急落が最も明白な例であり、Skyと競争するために数十億ドルを注いだが、最終的に合弁会社に後退した。通信産業は競争が激しく資本集約的な産業です。戦略が間違っていると、コストは膨大です。しかし2年前、Allison KirkbyがCEOに就任して以来、BTは光を放った。
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FTSE 100の反撃
Kirkbyは、BTを混乱した大企業から、シンプルで卑劣なコネクティビティビジネスに変革するために努力しながら、コストを削減し、人員を削減することによって拡張を簡素化しました。非核資産は減少し、資本配分はさらに厳しくなった。
私は数年前、その株がとんでもなく安く見えたときにその株を買う準備ができていました。株価収益率（P / E）は約6で、後続配当利回りは7％に近かった。それから足が冷たくなりました。私にとってはまだあまりにも汚れていました。
握手。低点以降、株価は2倍になり、配当金も最高に達しました。過去12ヶ月はよりボラティリティが高かったが、その間もまだ約35％上昇した。そのうち大きな部分が先月出てきたが、株価は13.7％も急騰しました。そうすれば、月に£15,000が£17,055に変わったはずです。短期注文の場合は£2,000以上。
今回のラリーをさらに驚かせるのは、第3四半期の実績（2月5日）があまり良くなかったことです。売上高は、サービスや携帯電話の販売不振により前年同期比4％減の50億ポンドを記録したが、売却により見出しの数値が実際より悪くなった。報告された税引前利益は、スポーツ合弁会社の損失により部分的に急落しました。
この株は混合袋です
しかし明るい点もありました。 BTは、Openreachフルファイバーの需要が記録的なレベルであることを確認し、コスト削減も急速に続いた。決定的に、経営陣は年間指針を繰り返し、今後数年間で余剰キャッシュフローが強化されると指摘した。では、次はどこでしょうか？
完全なファイバ拡張は依然としてBTの主要な成長エンジンです。住宅が増えるほど、収益はより安定して予測可能になります。人工知能と自動化は、人数をさらに減らし、マージンを向上させることができます。とにかくそれは理論です。
危険があります。困難な状況にあるOpenreachは、より小型でアジャイルなAlt-Netライバルに顧客を失う危険性があります。 BTは依然として時価総額とほぼ同じ200億ポンドに近い負債を保有しています。
後行配当利回りは3.9％程度に緩和されたが、収益見通しが満たされれば今後2年間で4.5％に再び下落する可能性があります。 P / E比が約11.3のBTは、以前のように非常に安くはありませんが、それは高価ではありません。
長期投資者なら考慮してみるべき株だと思います。しかし、私はまだこの会社についてよく理解していないことを認めなければなりません。個人的には、FTSE 100の他の場所では、リスクが少なく読みやすい機会に努力を集中します。
