企業利益が急増し、米国のGDPが拡大する中、米国の労働力は同じような好況を感じていない。労働統計局のデータによると、米国の労働者が持ち帰る国全体の富は減少しており、米国の雇用は引き続き減速すると予想されている。
先週発表された労働生産性とコストの報告書によると、労働分配率、つまり米国の経済生産のうち労働者が賃金や給与を通じて受け取る割合は、2025年第3四半期には53.8％まで低下した。これは、BLS がこのデータを記録し始めた 1947 年以来の最低水準です。前四半期の労働所得分配率は 54.6% でした。過去 10 年間の平均労働分配率は 55.6% でした。
企業利益の急増にもかかわらず、フォーチュン 500 企業の利益は 2024 年に過去最高の 1 兆 8,700 億ドルに達すると予想されます。昨年第 3 四半期の米国の GDP は 4.3% 成長し、エコノミストの予測を上回りました。
この成長は、労働者が家に持ち帰る富のパイの額だけでなく、労働力としてのアメリカ人の数も犠牲にして来ている、とエコノミストたちは警告している。
テキサスA&Mのブッシュ行政大学院の労働経済学者レイモンド・ロバートソン氏はフォーチュン誌に対し、「労働力の割合の低下は収入の減少か人口の減少によるものに違いない」と語った。 「所得シェアの低下は資本へのシフトと関連している。」
実際、国民所得の急増に伴い米国の労働力が減少している兆候が増えている。失業率は１２月に４．４％に低下したが、１２カ月前の４．１％よりは依然として高い。さらに、雇用主が追加する雇用数は 2024 年の 200 万件に対し、2025 年には 58 万 4,000 件にとどまります。
企業の勝利と弱い労働統計の明らかな乖離により、エコノミストの間では、失業の増加が米国の労働力を危険にさらし、富裕層がより富み、貧困層がより貧しくなるK字型経済がより誇張されているのではないかとの懸念が高まっている。
「現在、データは非常にまちまちです」とロバートソン氏は言う。 「しかし、これらはすべて、労働者にとって状況は悪化しており、億万長者にとってははるかに良くなっているという考えを一貫して示していると思います。」
雇用なき成長の意味
ロバートソン氏は、平均労働分配率の低下は自動化の増加によるものだと考えている。同氏は、自動化が労働者に取って代わり、生産性（労働者がどれだけ生産するかの尺度）が上昇し続けていると指摘した。第３・四半期のＧＤＰデータは、非農業生産性の伸びが年率４．９％に急上昇したことを示した。
「これらすべてのことが人々を少しずつ追放しており、彼らは収入と資本の分け前を集中させている」と彼は言う。
ゴールドマン・サックスのアナリスト、ジョセフ・ブリッグス氏とサラ・ドン氏は今週の報告書で、労働省の雇用者数に基づいて、AIの自動化が全労働時間の25％を置き換える可能性があると推計した。彼らは、AI 導入期間中に AI ベースの生産性が 15% 向上すると、雇用が 6 ～ 7% 減少し、ピーク時にはさらに 100 万人の失業者が発生すると予測しました。
アナリストらは、代替は重要だが、技術革新の結果として大量の新たな雇用が創出されるため、自動化の影響は緩和されるだろうと述べた。
2025年9月に発表されたウォートンの説明によれば、自動化は企業利益とGDPに利益をもたらすと予想されており、2035年までにGDPが1.5%増加すると予想されている。EYの米国AIパルス調査によると、AIに1,000万ドル以上投資している企業は、テクノロジーへの投資が少ない組織と比較して大幅な生産性向上を報告しており、AIがすでに生産性向上を推進していることを初期の兆候が示している。
ロバートソン氏は、今後数カ月で失業率が上昇すると予想されており、賃金低下や利ざや利益の縮小につながる可能性があると付け加えた。
確かに、最近の生産性の上昇は「未解決の疑問」であり、AIや自動化の採用増加のせいだと全員が一致して考えることはできない、とモルガン・スタンレーのエコノミストらは今週の顧客向けノートで異口同音に書いている。アナリストらは、この増加は循環的なものであるか、パンデミック時代のより少ないものでより多くを生み出すというビジネス習慣の結果である可能性があると示唆している。
今月初めに発表されたオックスフォード・エコノミストの調査報告書では、企業はAIの影響で過剰雇用に関連した一時解雇を偽装しているが、自動化に関連した人員削減はまだ大規模には行われていないことが判明した。さらに、失業率は過去 1 年間で増加傾向にありますが、依然として比較的低いです。
移民取り締まりが米国の労働力に裏目に出る
全米政策財団の上級研究員であるマーク・リーゲッツ氏は、労働力減少の他の理由を指摘する。同氏はフォーチュンに対し、ドナルド・トランプ大統領の移民弾圧は、スティーブン・ミラー大統領首席副首席補佐官を含むトランプ政権当局者が米国生まれの労働者の数を増やすと述べているものとは異なると語った。むしろ、レゲッツ氏によれば、トランプ大統領の移民政策は外国生まれの労働力を減らしただけでなく、国内生まれの労働者が仕事を見つける機会も減らしたという。
最新のBLS家計調査では、2025年1月以降、外国生まれの労働者が88万1,000人減少し、2025年3月のピーク時から130万人の労働者が減少していることが判明した。これは、強制送還や敵対的な政治を恐れて移民が入国を拒否した結果、米国の人口増加が減少したことを示す昨年の議会予算局の報告書と一致している。
「このデータは、アメリカ経済を前進させるであろうあらゆるタイプの移民を失いつつあるという大きな危険信号を発している」とレゲッツ氏は語った。
同氏は、米国の失業率が2024年12月の3.7％から上昇していることは、厳格な移民政策により米国の労働力が増加するというミラー氏の主張への反論であると付け加えた。実際、移民の減少により、米国生まれの個人が仕事を見つけるのが実際にはより困難になる可能性があります。
「一部の役割に必要な従業員を見つけることができない企業は、事業を継続するのではなく閉鎖することを選択する可能性があります」とRegets氏は述べた。
同氏は、職場におけるスキルの多様性によって生産性が向上し、より多くの人を雇用することが正当化される可能性があると指摘しました。移民の増加は個人消費を増加させて企業を刺激するだけでなく、企業が豊富な労働市場を利用して海外に職を移すのではなく労働力を求めるよう促す可能性もある。
減少しつつある労働力を取り戻す
ロバートソン氏は、より友好的な移民政策が外国生まれの労働者の流出を逆転させるのに役立つ可能性があるが、職場の自動化推進に対処することが米国の労働力拡大の鍵になると述べた。
「テクノロジーを活用した取引もある」と同氏は語った。 「これらの分野での需要はさらに高まるでしょうが、それでもテクノロジーへの多額の投資が必要になるでしょう。」
若い世代の労働者は、変化する労働環境に適応する準備がすでにできています。 National Student Clearinghouseのデータによると、Z世代はAIによって容易に外注化できない大工や溶接工の仕事を求めて専門学校に群がっており、その結果、2024年にはキャリアベースのコミュニティカレッジ入学者数が16％増加する見込みだという。
企業は従業員に再訓練の機会を提供することに取り組んでいます。 2024 年の Express Employment Professionals-Harris 世論調査では、採用担当者の 68% が従業員の再教育を計画していることがわかりました。これは2021年の60%から増加している。米国労働省は各州に職場能力開発システムの導入を奨励するために指針を更新したが、ロバートソン氏は、政府は何十年もの間、将来の仕事に必要なスキルを労働者に教え込むのに十分な努力をしてこなかったと主張した。
「民主党も共和党も、労働者を仕事に結びつけるために必要な訓練（または）再訓練や積極的な労働市場プログラムに多額の投資をしていない」とロバートソン氏は述べた。 「それは確実な解決策です。」
エコノミストらは雇用減速のパターンが変わらず続くと予想しているが、米経済が成長を維持できるかどうかについて懸念が高まっている。
レゲッツ氏は「経済を成長させるためには雇用の増加が必要であり、債務を返済するためにも雇用の増加が必要だと思う」と述べた。 「労働力が減少する中で、どうすれば仕事が増えるのか分かりません。」
