現在、ビジネス界に非常に伝染しており、アメリカ経済の間違ったすべてを象徴している考えがあります。これは、いわゆる「K 字型経済」について考えたり、消費者支出を深く掘り下げたりする際に見つけることができます。これは、金融ジャーナリズムで最も権威のある出版物の印刷版でも起こった可能性があります。
しかし、「アメリカの世帯の上位 10% が消費支出の半分以上を占めている」という記述は明らかに誤りである可能性があります。少なくとも一人の経済学者はこう主張する。
統計はどこから来たのでしょうか?
この統計は、トレーダー、投資家、一部のエコノミストにとって非常に興味深いものとなっています。何も考えずにそれを繰り返したところまで。しかし、これは実際には広く取り上げられたムーディーズ・アナリティクスのレポートの成果です。
ザンディ氏は、2025 年の第 2 四半期には、米国の消費者の上位 10% が総支出の 49.2% を占めたと主張しています。これは、1989 年のシリーズ開始以来最高の水準です。
なぜ物議を醸しているのでしょうか?
しかし、この統計には一連の反響が集まり始めている。とりわけ、それは単に正しくないことを含みます。カリフォルニア大学バークレー校の助教授で博士研究員のアントワーヌ・レヴィ氏は、超富裕層の支配的な支出を対象とした簡潔だが詳細なスレッドをX（旧Twitter）に投稿し、事態を巻き起こした。
「経済統計に詳しい人なら、それは正しくないと直感するだろう」とレビー氏は言う。 「そして実際には（ほとんどの場合）そうではありません。」
「公共政策、住宅市場、空間移動性の相互作用」などを重点分野とするレビー氏は、世帯の上位10％が「可処分所得の40％も受け取っていないため」消費の50％を占めることは不可能だと述べている。次に、ムーディーズの方法論における技術的な欠陥を指摘し、彼らの研究を「過大評価」され、「単純な基本的な会計関係ではほぼ不可能」であると結論付けています。
TheStreetへのコメントの中で、Levy氏は、「私の全体的な見解は、この方法論は消費者支出パターンの実際の変化を捉えていないということである（代替方法を考慮すると、確かに四半期ごとの頻度ではない）」と付け加えた。同氏は、50％という水準は労働統計局（BLS）と経済分析局（BEA）がまとめた「個人所得、貯蓄、消費支出」の実測分布と「完全に同期していない」と指摘した。
「消費は可処分所得よりも平等的だ」とレヴィ氏は結論付けた。 「そして、可処分所得自体はそれほど不平等に分配されていません。」
では、50% ではない場合はどうなるでしょうか?レビー氏によると、世帯の上位10％は可処分所得の35～40％を受け取り、その20～25％を貯蓄しているという。これは全国平均貯蓄率の約7％よりも高い。これらの数字を使用すると、35% になります。これはまだ高いですが、お金に敏感な人々の間で人気の話題となっている、より劇的な 50% という数字ではありません。
議論は議論を生む
しかし、Levy 氏の 2 セントは、表示された数字についてさらなる議論を引き起こしました。
ブルームバーグ、フィナンシャル・タイムズ、バロンズで勤務し、その後オーバーシュートと呼ばれる定期購読型出版物を創刊したマシュー・C・クライン氏は、ムーディーズの数字は「まったく間違っている」とザ・ストリートに語った。
「経済分析局は、個人所得、消費者支出、GDPの測定を担当する正式な政府機関です」とクライン氏は述べた。 「彼らによると、2004年から2022年まで一貫して、（可処分所得で）米国世帯の上位10％が総消費支出に占める割合はわずか約20％に過ぎなかった。」
クライン氏は、ムーディーズのデータソースである連邦準備理事会の分散型金融口座自体が支出を追跡していないため、レビー氏の主張は「正当」であると指摘した。
しかし、Levy の批判に反対する人たちもいます (ほとんどが匿名の X 野次者ですが)。
彼らの議論の中には、企業支出がどのように適切に把握されていないのか（所得を相殺する損失が発生するため）、富裕層がどのようにクレジット商品にアクセスできるのか（収入を増やさずに別の支出手段が開かれる）、「消費」と「支出」の違いなどが挙げられる。
ザ・ストリートはムーディーズ・アナリティクスを含むさまざまな情報源にこの議論についてのコメントを求めた。出版時点では連絡はありませんでした。
