AI競争を支えるデータセンター、サーバー、電力インフラに資金を提供する巨額の購入を意味する設備投資は、投資家が支出が正当であると信じているため、テクノロジーの評価額を過去最高の数兆ドルに達する勢いで押し上げている。しかし、投資家が数千億ドルの支出を正当化するのに十分な収益が得られないのではないかと懸念すると、企業は罰せられることになる。
アルファベットは最新の例です。水曜日の第4四半期決算会見で、サンダー・ピチャイ最高経営責任者（CEO）とアナト・アシュケナージ氏は、4兆ドルのハイテク巨人が2026年に設備投資に1750億ドルから1850億ドルを支出すると述べた。これは2025年の914億ドルの2倍で、2024年までの525億ドルを大幅に上回っている。第4四半期だけで、アルファベットの設備投資は279億ドルに達した。
この動きは、ピチャイ氏がAI分野で熾烈な競争ペースを維持していると表現するものの一環である。 AI の影響で、Alphabet、Anthropic、OpenAI、Meta、Microsoft といったこの分野の主要企業はすべて、四半期ごとに続く熾烈な競争の中で、イノベーションとインフラストラクチャに多額の投資を行っています。
ピチャイ氏は水曜日の同社第4四半期決算会見で、「当社は非常に絶え間ないイノベーションの流れの中におり、2026年までその勢いを維持できると確信している」と語った。
同時に、電話会議で何が原因で夜更かしをしているのかと問われたピチャイ氏は、設備投資の急増と、それらの投資を実用的なデータセンターに転換し、電力ボトルネックを克服し、チップ製造を強化し、すべてを実現するために必要な技術を獲得するために必要なスケジュールの長期化についての懸念を明らかにした。
「具体的には、現時点で最も重要な問題は、コンピューティング能力と電力、土地、サプライチェーンの制約、その他すべての制約に関するものになるのは間違いない」とピチャイ氏は述べた。 「現時点での並外れた需要にどのように応え、長期的に適切な投資を行い、効率を高めて世界クラスの手法でそれを実行するにはどうすればよいでしょうか?」
ピチャイ氏は投資家に対し、支出の大幅な増加と大幅な需要にもかかわらず、これらすべての制約がGoogleのDeepMind AIラボと同社のクラウドサービス部門にとって引き続き問題となることを認めた。
ピチャイ氏は「今年は供給が制約された形で過ごすことになるだろう」と述べた。
メタ社が今年の設備投資をほぼ倍増の1,150億～1,350億ドルにする計画を発表して街頭を驚かせてからわずか1週間後、アルファベットのAIインフラ支出の大幅な増加は過去最高を記録した。
投資家らはアルファベットの計画にどう反応すればいいのか迷っているようだ。株価は水曜日の時間外取引で当初6％以上下落したが、その後ピチャイ氏と彼のチームが決算会見で話す中で2％以上上昇したが、その後再び0.4％下落して赤字に戻った。
同社は2025年最後の3カ月でウォール街の利益と収益目標を達成し、通期収益が初めて4000億ドルを超え、純利益が15％増の1322億ドルという記録的な年を迎えた。 YouTube の年間収益は 600 億ドルを超えました。クラウド ストレージ企業である Google One と YouTube Premium が牽引し、消費者向けサービス全体のサブスクリプション総数は 3 億 2,500 万以上に増加しました。サービス収益は 14% 増加して 959 億ドルとなりました。これは、Google 検索の 17% 成長によってもたらされました。
AI投資は「すでに成果を上げている」
Alphabet の幹部らは、大規模な AI 投資が会社に利益をもたらすさまざまな方法を強調しました。同社によると、Googleユーザーは従来のウェブ検索よりもAIモードで検索することが多くなり、Googleサイトでより多くの時間を費やしているという。企業顧客は Google Cloud の AI 機能を活用し、そのポートフォリオでより多くの製品を使用しています。
アシュケナージ最高財務責任者（CFO）は電話会議で、同社のAI支出について「すでに事業全体に成果を上げている」と語った。
アシュケナージ氏によると、アルファベットの資本支出のほとんどはテクノロジーインフラストラクチャに投資され、約60％がサーバー、40％がデータセンターとネットワーク機器に投資されたという。アシュケナージ氏は、これらの投資が「Google DeepMindのフロンティアモデル開発、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、Googleサービスに対する広告主の（投資収益率）向上を促進するための継続的な取り組み、クラウド顧客の大きな需要、戦略的投資、その他の賭け」をサポートしていると述べた。
同氏は、クラウドバックログ（需要を示す将来の契約注文）が今四半期に55％増加し、前年同期比で2倍以上に増加し、第4四半期末には2400億ドルに達したと付け加えた。
水曜日の市場閉場後とアルファベットの決算発表を前に売りが広がったため、幅広いハイテク株が２日連続で下落した。ハイテク株の下落は、AIがSalesforceやServiceNowなどのソフトウェアおよびデータ企業に破壊的影響を与える可能性があるという懸念によって引き起こされている。
ピチャイ氏は決算会見でこの問題について言及し、AIは必ずしも脅威ではないが「可能にするツール」であり、優れた企業はAIを自社のワークフローに組み込むだろうと指摘した。これにより、より良いクラウド顧客になるだろうと同氏は述べた。 「この瞬間を捉えようとしている企業には、同じチャンスが待ち受けていると思います」とピチャイ氏は語った。
