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ザ・グレッグス (LSE:GRG) の株価は昨年、約 20% 下落しました。先週（1月8日）、2026年通年の利益成長の可能性は低いと発表した後、再び下落した。
グレッグスの株価は1株当たり16.57ポンドで、11月に付けた数年ぶり安値の14.18ポンドを依然として上回っている。しかし、歴史的な観点から見ると、依然として安っぽく見えます。
実際、FTSE 250 企業の将来株価収益率 (PER) は 12.7 倍です。これがいかに低いかを示すために、10 年間の平均は 12.7 倍とはるかに高くなります。
これは投資家にとって最高の押し目買いの機会なのでしょうか?見てみましょう。
株価も下落…また…
グレッグス氏に対する市場の信頼は依然底値にあり、先週の更新で株価は再び暴落した。昨年の直営店売上高伸び率は２．４％に低下した。これに対し、2024 年の収益は 5.5% 増加しました。
昨年の成長率は１３．７％だった。成長率は毎年半減しており、「グレッグスのピーク」に達したのではないかとの憶測が広がっている。
他の小売業者と同様に、パン屋の問題は個人消費の低迷を反映しており、小売業者全体に影響を及ぼしている。英国経済の厳しい見通しは、買い物客が財布のひもを締めることを示唆している。
しかし、これは話の一部にすぎません。他の大手ファーストフード企業も急速に拡大しており、かつては魅力的だったグレッグスの成長ストーリーにさらなる圧力がかかっている。
回復の兆し
しかし、状況はグレッグスの株価暴落が示すほど悪いのだろうか？よくわからない。
状況は確かに厳しいですが、彼らは依然として非常に競争の激しい業界の有力企業であり続けています。ロイシン・カリー最高経営責任者（CEO）は先週、同社は2025年には「より広範な市場を上回り、訪問市場シェアを拡大する」と述べた。
この株価上昇を背景に、グレッグスが管理する店舗の実質売上高の伸びは、第 4 四半期には前の 3 か月と比較して 2.9% に加速しました。実際、これは第 3 四半期に記録された 1.5% のほぼ 2 倍です。
それで、次は何でしょうか？
同社の売上が驚くほど回復することはまだ期待できない。グレッグス氏自身は、「消費者信頼感は今年も引き続き市場の逆風となるだろう」と警告しており、これは新たなサプライチェーン能力に関連するコストと相まって、2026年までに利益の伸びはゼロになると予想されることを意味している。
個人消費が改善し始めれば、グレッグスの株価は回復する可能性があると私は確信しています。今後数年間でさらに 250 店舗をオープンし、合計 3,000 店舗に達する計画があり、将来の成長の基礎を築きます。
重要なのは、駅や空港など、アクセスしにくい場所や交通量の多い場所に設置されることです。しかし、それだけではありません。また、直営店に比べて収益性の高いフランチャイズ店も拡大しています。
しかし、店舗の拡大だけがすべてではありません。追加の軽食メニューも予定されており、デジタルおよび夜のチャンネルへの進出は続いています。グレッグスでは現在、夜間取引が一日の中で最も成長が著しい時間帯となっている。
グレッグス株への投資には依然としてリスクが伴います。しかし、最善の回復を求める投資家にとって、このパン屋は真剣に検討する価値があると私は思う。
