Alphabetは、締切後4月29日に2026年第1四半期の業績を発表します。ウォールストリートは、何よりもGoogle Cloudが50％以上の収益成長を維持できるかどうか、およびAlphabetの大規模なAI資本支出が収益で成果を上げ始めるかどうかを注目しています。
Goldman Sachsは、投資家に2つの質問に対する正確な立場を明らかにしました。そしてその答えは、合意が提示するよりも楽観的です。
ゴールドマンサックス、アルファベット株式買収投資意見説明
TheStreetと共有された研究ノートでは、Goldman SachsアナリストEric Sheridan、Alex Vegliante、Aarshiya Sachdevaは、Alphabetへの買収投資のコメントと12ヶ月の目標価格400ドルを再び明らかにしました。この記事を書いた当時、アルファベットの株価は339.32ドルで、現在の株価より約18％高い目標値を達成しました。
Goldman Sachsは、2021年9月12日からAlphabetの買収評価を継続的に維持しています。 4月のノートは、ラスベガスで開催されたGoogle Cloud Next 2026会議で始まりました。この会議では、Alphabetは2日間、インフラストラクチャ、データ管理、セキュリティ、Gemini Enterpriseプラットフォーム全体にわたって新しい製品とサービスを公開しました。
同社の重要なメッセージは、市場がAlphabetの全体的な財務プロファイルに対するGoogle Cloudの重要性を依然として過小評価している可能性があることです。
Goldman Sachsはこれを「過小評価された二重物語」と説明しています。 Alphabetは、最高のAIインフラストラクチャを構築するためのコンピューティング規模と、プラットフォームおよびアプリケーション層でこれを収益化できる大規模なユーザー展開の両方を備えています。
Google Cloud NextでAlphabetのAI戦略について開示した内容
Cloud Nextの発表は、Goldman Sachsにさらに自信を与えました。 Google Cloudによると、Alphabetは4つの柱に垂直に統合されたAIスタックを公開しました。
インフラストラクチャ：第8世代TPU（学習用TPU 8t、推論用TPU 8i）、Google CloudのNvidia Vera Rubin NVL72の可用性、新しいVirgo Networkアーキテクチャ。
データ：マルチクラウドデータアクセスのための知識カタログ、データエージェントキット、クロスクラウドレイクハウス。
セキュリティ：3月11日に終了したWizの買収に基づいて構築されたAIアプリケーション保護プラットフォーム。
プラットフォーム層：Gemini 3.1 Pro、Veo 3.1 Lite、およびLyria 3 ProにアクセスできるGemini Enterprise Agent Platform、Agent Marketplace、およびAgent Gateway。
その他のウォールストリート
JPMorganは、2026年の残りの期間にS&P 500目標価格をリセットします。 Vanguardはワンストップ戦略でS&P 500に挑戦します。 Goldman SachsはBroadcom株式予測をリセットします。
3つの追加公開が目立った。
Alphabetは、Googleの内部で書かれた新しいコードの75％が現在AIで生成されていると述べています。これは2025年後半の50％で増加した数値です。 Googleは、次世代Appleの基本モデルとよりパーソナライズされたSiriを開発するクラウドプロバイダとして、Appleとのパートナーシップを発表しました。 Alphabet IRによると、Microsoft 365からGoogle Workspaceへの移行が以前より5倍速くなったことがわかりました。
ゴールドマンサックスのアルファベット財務展望
ゴールドマンサックスは、アルファベットが2026年に合計4,073億ドルの売上を創出し、前年比18.8％成長すると予想しています。これは2027年に4,723億ドル、2028年に5,410億ドルに増加します。 EBITマージンは2025年37.6%から2026年38.1%、2028年39.2%に拡大すると予想されます。
特に、Google Cloudの場合、Goldman Sachsは2026年の51％、2027年の34％、2028年の28％の売上成長を見込んでいます。クラウドEBITマージンは、2026年の25.4％から2027年の27.9％、2028年の29.9％に増加すると予想されます。 Goldman Sachs は、クラウドセクターで高い増分マージンで継続的な売上成長を見込んでいます。アルファベットの広範なAI投資の議論の重要な証拠ポイントです。
アルファベットの時価総額は4兆1000億ドルに達する。 Goldman Sachsは、この株式の2026年の先行P/Eを31.9倍と見て、収益が倍数に増加するにつれて、2027年には27.2倍、2028年には23.4倍に下落すると予想しています。
Goldman SachsのAlphabetの見通し主な数値：Goldman Sachs評価：枚数、12ヶ月目標価格$ 400週の日付基準Alphabet株価：$ 339.32、目標に対する17.9％上昇の余裕ありAlphabet時価総額：Alphabet IRGによると、$ 4.1兆Goldman Sachsの2024年8、8 2027年の前年同期比Goldman Sachsの売上予測：4,723億ドルGoogle Cloudの売上成長予測：2026年51％、2027年34％、2028年28％Google Cloud EBITマージン予測：2026年25.4％、202 29.9％Alphabet FY2026資本支出指針：1,750億〜1,850億ドル、ほとんどはAlphabet IRWall Street 2026年第1四半期のコンセンサスに基づいてクラウド用MLコンピューティングに割り当てられた：売上1,069億ドル、EPS 2.63〜2 2026年第1四半期のコンセンサス推定：184億ドル、BitgetAlphabetによると前年同期比50.1％増加12ヶ月株価成果：Alphabet IRによると124％上昇、S&P 500は66％上昇
Goldman Sachs は、投資家に Google 株式の現在地を正確に伝えました。
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Alphabet capexとGoogle Cloudマージンの議論
現在、アルファベットを取り巻く最も重要な投資家の議論の1つは資本支出です。 Alphabetは、2026年度の総資本支出を1,750億から1,850億ドルに設定し、そのほとんどはクラウド用MLコンピューティングに割り当てられています。 S&Pグローバルによると、この数値は2023年の323億ドルより5倍以上増加した。
Goldman Sachs氏は、重要な議論は、総支出レベルだけでなく、Alphabetが各セグメントに支出をどれだけ効率的に割り当てるかを述べています。同社は、クラウドバックログの勢いと増分マージンの改善を支出が効果があるという証拠と見ています。アルファベットがこの傾向を加速する様子を示すことができれば、投資コストの問題はバリュエーションオーバーハングではなく二次的な問題になります。
S&P Globalによると、Google Cloudの営業マージンは2025年10月から2026年第1四半期の前収益期間の間に20％から27％に拡大しました。 Goldman Sachsは、この拡張が続くと予想しています。これは、ヘッドライン支出レベルが引き続き上昇しても、AlphabetのEPS軌跡を直接サポートします。
4月29日アルファベット2026年第1四半期の業績で注目すべき事項
Goldman Sachsは、4月29日の収益レポート自体に加えて、今後いくつかの触媒を強調しました。 Google I/O、Google Marketing Live、YouTube Brandcastはすべて5月末まで予定されています。 Goldman Sachsは、各イベントがAI収益化スタックのインフラストラクチャ、プラットフォーム、およびアプリケーション層全体にわたってAlphabetのAIインプレッションを強化することを期待しています。
特に4月29日のレポートでは、Goldman Sachsと広範なアナリストのコミュニティは3つの数値に焦点を当てました。 184億ドルの合意によるGoogle Cloud収益。すべての拡張がアルファベットのAI投資がコストよりも早く収益を生み出していることを示す営業マージンの軌跡。具体的には、Gemini 統合が継続的な収益化をサポートすることが期待される検索と YouTube での広告パフォーマンスです。
4月29日を控えて投資家に送るGoldman Sachsのメッセージは、2021年9月以降維持してきた立場と一致します。 Alphabetは依然としてAIサイクルで最高の位置にある企業の1つであり、Google Cloudは市場が認識するよりも物語の中でより重要な部分となっており、400ドルの目標価格はAlphabetの収益力が2028年以降も成長し続けるという確信を反映しています。
関連項目：Bank of Americaは、パフォーマンスの前にGoogle株式の予測をリセットします。
