ブルームバーグは、今年の最大オプション満了後、トレーダーがより慎重な立場をとるにつれて、ビットコインが2週間で最低水準に落ちたと報じた。この記事を書いている時点で、BTCは最高$ 66,000で取引されています。
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ビットコインオプション市場が防御的に変わりました
今回の下落は2026年、これまで最大のビットコインオプション満了によるもので、金曜日に約140億ドルの名目契約が始まりました。最近の月ビットコインのオプション未決約定の約30～40％が単一セッションで消失し、「よりきれいな」ポジショニング環境となりました。現物取引量は以前のセッションと比較して増加し（例：+10〜20％）、これらの動きは単純なオプションメカニズム以上の影響を受けたことを示唆しています。
ポジショニングは、トレーダーが長期の紛争に備えていることを示していると、マルチアセットマネジメント会社であるPrimal Fundの共同創設者であるGriffin Ardern氏は述べています。スタッグフレーションのリスクと「強制的な金利の引き上げ」により、弱い心理が急激に深まりました。
有効期限が切れた後、上昇の余裕に賭けるよりも保証商品を購入する人が多かった。オプションフローはフット側に偏っており、フット取引量がコールを上回っています。過去24時間で、フット/コール率が1.3に上昇しました。これは、トレーダーが週末に向かって下落保護手段を積み重ねているという信号です。
デリバティブポジションが重要です
Fortuneによると、市場参加者はデリバティブの位置付けが最近の状況を説明するのに大きな助けとなると報告しています。資産運用会社TesseractのCEOであるJames Harrisは、機関投資家が静かな市場でプレミアムを得るために価格が上がらないことを賭けて、第1四半期の大部分を上昇税のコールを販売するために消費したと信じています。これらの流れは市場の助手に危険をもたらし、市場の助手は帳簿を大幅にヘッジするために下落税を買い、下落税を示すラリーを広げました。
トレーダーは、これらの設定がボラティリティを効果的に軽減したと言います。ビットコイン価格は、ほとんどのオプションが価値なしで期限切れになる、いわゆる「最大苦痛」領域である$75,000付近に繰り返し戻ります。実際、これらのヘッジフローは磁石のように作用し、下落時にBTCをより高く引き上げましたが、ラリーがどれだけ遠くに進むかを制限しました。
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トレーダーが次に探すべきこと
ポジショニングの変化は強力な第1四半期の実行後に行われ、ビットコインは最近の下落後も依然として年初に比べて2桁％上昇しました。
オプションで防御的ポジショニングが持続する場合（フット/コール上昇、マイナススキュー、短期IV上昇）、トレーダーが急速な「ディープ枚数」反騰ではなく、下落区間に備えているという信号かもしれません。
アクティブトレーダーの場合、この設定は、レバレッジの購入の厳格な停止、短期フットによる選択的ヘッジ、次の主要なマクロ/データ触媒による防御力の軽減または強化を観察するなど、規制されたリスク管理を好みます。
この記事を書いた時点で、BTCの価格は67,000ドルを下回りました。出典：TradingviewのBTCUSD
Perplexityの表紙画像、TradingviewのBTCUSDチャート
