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S&P 500は、通常10年間で低いリターンにつながるバリュエーションで取引されているが、それが投資家の株式購入を妨げるものではないと考えている。実は、これは大きな間違いだと思います。
出典: JP モルガン第 4 四半期マーケットガイド
私はどのデータにも異論を唱えるつもりはありませんが、2026年は株式市場にとって困難な年になると予想しています。では、なぜ投資家は投資を続けるべきだと思いますか?
コストの平均化
多くの投資家はコスト平均法と呼ばれる戦略に従います。これは、価格の変動に関係なく、定期的に一定額の株式を購入することを意味します。
このアプローチの最も優れた点の 1 つは、評価に関する懸念が解消されることです。株が安いか高いかは関係ありません。あなたがしなければならないのは、定期的かつ継続的に購入することだけです。
株価が時間の経過とともに上昇する限り機能します。投資家は最終的にコスト基準を過去の平均と一致させることになり、株価が上昇する限り最終的には利益を得ることができます。
この方法を使用する人は、株価が高いからといって購入をやめる理由はありません。この計画はバリュエーションに依存しないため、投資家は真剣に受け止めるべきではない。
価値ある投資
ただし、投資家の中にはバリュエーションに重点を置いた戦略をとっている人もいます。そして、この種のアプローチを取る人は誰でも、高い株価収益率（PER）に注意を払う必要があります。
これが私の立場です。高すぎると思われる価格で株を買うという考えは非常に不安です。しかし、私のような投資家にとっての解決策は簡単です。 S&P500は買わないでください。
今日は文字通り何百もの個別銘柄を検討する必要があります。また、米国の指数全体が歴史的に高価であるという事実は、その構成要素すべてが高価であることを意味するわけではありません。
実際、S&P 500 は少数の人工知能 (AI) 銘柄に非常に集中しています。しかし、まったく割高に見えない銘柄は他にもたくさんあります。
エネルギー
S&P 500 の中で最もパフォーマンスが悪かったセクターの 1 つはエネルギーでした。しかし最終的には、バリュエーションに興味のある投資家はコノコフィリップス(NYSE:COP)のような企業に注目したいと思うかもしれない。
原油価格の下落は、これまでも、そしてこれからも潜在的なリスクであり続けます。しかし、当社はいかなる商品価格の下落にも耐えられる強い立場にあると考えています。
同社の資産の生産コストは通常、1バレルあたり30ドルから35ドルです。バランスシートも強固であり、これが同社の回復力を高めるだろう。そして配当金もあります。
価格下落にも関わらず、コノコフィリップスは2025年初頭以来、投資家に70億ドル近くを還元している。現在の市場価値に換算すると、今年これまでに6.5%の利益を上げており、第4四半期にはさらに利益を得る軌道に乗っている。
機会
一般に、バリュエーションが高いからといって株の購入をやめる理由にはなりません。あなたがコスト平均法を好む人であれば、これは計画の一部であり、バリュー投資家にとってもチャンスがあると思います。
2026 年の AI 成長に向けた重要な課題の 1 つがデータセンターに電力を供給する方法であるとき、米国のエネルギー部門が苦戦していることは驚くべきことです。しかし、そこには魅力的な評価があると思います。
コノコフィリップスは投資家が検討できる名前の1つです。ただし、私のポートフォリオにはS&P 500以外の若干リスクの高い石油株がいくつかあり、現在の価格の方がはるかに気に入っています。
