デル（DELL）の株価は、本稿執筆の1月9日金曜日午後の時点で過去5日間で約7％下落している。一方、SPYは同期間で1％近く上昇している。デルが年初からS&P 500に後れを取って低調なスタートとなったのは、精彩を欠いたCESのプレゼンテーションが原因だった。
CESからは同社の進む方向性について悪いシグナルがいくつか出たが、ほとんどの投資家にとって明らかなことが1つだけあり、それが株価に悪影響を及ぼした。
Dell の製品責任者である Kevin Terwilliger 氏は、Q&A セッションでマーケティング戦略の変更を明らかにしました。
PC GAMER の報道によると、「注意すべき点の 1 つは、この製品について私たちが伝えたメッセージが AI ファーストではないということです」と彼は述べています。 「つまり、私たちが AI PC に注目していた 1 年前からは、少し変化が生じています。」
その後、デルのリーダーは、私にとってまったく驚かないことを言いました。
「私たちがこの 1 年間で、特に消費者の観点から学んだことは、彼らは AI に基づいて購入していないということです」と Terwilliger 氏は認めました。
「実際、AI は特定の結果を理解するのに役立つというよりも、むしろ私たちを混乱させるようです。」
Dell COO の Jeff Clarke は、CES で新しい Dell XPS 14 を披露しました。
デル
デルは、XPS ラインナップを「再考」しています。
デルは、2025 年 1 月の CES で、長年続いてきたブランド Inspiron、Latitude、Precision、および XPS を終了します。同社は、Latitude を Dell Pro に、Precision を Dell Pro Max に名前変更し、Inspiron 製品ラインは Dell に名前変更し、XPS は廃止されました。
読者がなぜこれが素晴らしい独創的な動きではないのか理解していない場合は、ここで思い出してください。これは Apple MacBook Pro と呼ばれるもので、Apple には M4 チップを搭載した Max バージョンがあることを忘れないでください。
Apple のデバイスが企業向けではなく、Latitude と Precision が真っ向から企業向けであることを考えると、これはまったく奇妙な動きでした。
今年の CES では「再発明された」XPS ラインナップが目玉となる一方、Precision も Pro Precision として復活し、Pro Max は廃止されます。
この新しい XPS ラインナップは、デルのもう 1 つのマイナスの兆候です。これは個別の GPU を搭載することで知られるラップトップのシリーズですが、少なくとも現時点では、「再考された」バージョンには統合型 GPU のみが搭載されています。 XPS を破壊したことに腹を立てている人がこれに惹かれるとは思えません。 XPSという名前しかないからです。
もう 1 つの悪い兆候はキーボードです。デルは「ゼログリッド」キーボードを推進し続けています。タッチタイピストなら誰でも、画像を見ただけでキーボードが最悪であることがわかります。
Tom’s Hardware も同様に意見を述べ、このキーボードは「常に意見の対立を引き起こしてきた」と述べた。美しいとは思いますが、機能不全です。キーの間にスペースがないため、入力中に「フィードバック」がありません。それはまるで平らな面で入力しているかのような感覚だからです。
さらにハイテク株:
モルガン・スタンレー、イベント後に驚くべきマイクロン価格目標を設定エヌビディアの中国チップ問題はほとんどの投資家が考えていることではない量子コンピューティングが誰も予想していなかった1億1000万ドルの動きモルガン・スタンレーは、ブロードコムの衝撃的な価格目標を引き下げた。アップルのアナリストらは2026年の株価に大胆な目標を設定した。
ExpertReviews によると、ゼロ グリッド キーボードの新バージョンには、キー間の分離の欠如に苦労している人を助けるために、より深い皿状のキーが付いています。しかし、私が指摘したいのは、YouTube のテクノロジー ハードウェア レビュアーである Dave Lee 氏が、新しい XPS 製品ラインのためにデルと協力して作成したプロモーション ビデオの中で述べたことです。
「グリッド キーボードは慣れるのに時間がかかります。私はいつもグリッド キーボードがとてもクールだと思っていましたが、いつものように速く入力できるようになるまでに数時間かかります。」
彼のようなレビュアーは難しい立場にあり、製品を本格的に批判することはできないと思います。そうすれば、ビューを獲得する唯一の方法である排他的アクセスを二度と得ることができなくなるからです。
これが、「2 時間」という言葉が、「キーボードが最悪」というリーの丁寧な暗号だったのではないかと私が考える理由です。そうでないとしても、このコメントは少なくとも、購入する前にデバイスを試す必要があるという警告を提供しました。
良い面としては、デルは静電容量式タッチ列を削除しました。
バンク・オブ・アメリカは、メモリの逆風にもかかわらず、デルは成長に向けて有利な立場にあると述べている。
バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ワムシ・モハン氏と彼のチームは、デルの投資家向け広報担当副社長のポール・フランツ氏、投資家向け広報担当シニアアドバイザーのライリー・スミザーマン氏とともに、CES 2026で投資家向けディナーを主催した。
アナリストらは、デルとバンク・オブ・アメリカの会合から最大の教訓を得た。メモリコストにより、短期的には粗利益率が圧迫される可能性があります。デルはこの圧力を相殺する価格設定を行っており、会計年度初から現在までの粗利は横ばいを維持するはずだ。 AI サーバーの需要はネオクラウドとエンタープライズ全体で依然として堅調であり、ソブリンでも勢いを増し始めています。メモリの増加にもかかわらず、業界標準のサーバー リフレッシュは現実のものです。収益構成がデルの IP および AI 推論ワークロードにシフトする中、ストレージは引き続き追い風となっています。成長。デルは、ハイエンド セグメントでのシェアを維持し、ローエンド PC セグメントでのシェアの拡大を目指すために、PC に SKU を追加しました。
同チームは、デルの経営陣はその価格設定措置が第4四半期以降の債務返済を相殺するのに役立つと確信しているが、需要の弾力性については未解決の問題が残っていると述べた。
アナリストによると、デルは、業界標準サーバーのインストール ベースの 70% 以上が第 14 世代以降であり、顧客は平均 5 ～ 7 台のレガシー サーバーを 1 つの第 17 世代システムに統合できると推定しています。
これは、当社の次世代製品が統合された経済性を実現し、電力効率、床面積、総所有コストを向上させ、お客様が追加の価格設定アクションを相殺できるようにすることを意味します。
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アナリストらは「デルがCESでXPSシリーズを再発売したことは、高価格帯セグメントでのシェアを維持しながら、ローエンドPC市場でもシェアを獲得するというデルの戦略を強化するものだ」と書いている。アナリストらは、追加のSKUによって顧客間での価格設定が改善され、同社は利益率を維持しながら市場シェアを拡大できると考えている。
モハン氏は、2026年の1株利益予想10.86ドルの約15倍に基づき、買いの評価と163ドルの目標株価を繰り返した。同氏の目標倍率は、2019 年に公開市場に復帰して以来のデルの歴史的な倍率範囲である 3 ～ 18 倍と比較し、中央値は 5 倍です。
アナリストらはデルの下振れリスクを指摘している。世界経済の予想を上回るペースでの減速 予想を上回る米ドル高 予想を上回る関税 デルが必要なプロセッサーを調達できない 競合他社への予期せぬシェアの喪失 プラスのリスク: 予想を上回る収益成長と市場シェアの拡大 ストレージとプレミアム PC およびサーバー構成への迅速なミックスシフト 予想を上回る収益成長チーム AI を採用して PC およびサーバー全体のキャッシュ フローを改善サーバー (マイナスのキャッシュコンバージョンサイクル)
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