最近解雇された人や、一見あらゆるものの価格が上昇しているにもかかわらず賃金上昇が停滞している人たちにとって、今年は残念なホリデーシーズンとなった。失業率は増加し、2023年の水準を大きく上回っており、トランプ大統領の関税政策の影響でインフレは4月以降回復している。
米労働統計局によると、10月の米国の失業率は2023年4月の3.4％から4.4％に上昇した。一方、今秋のワシントンD.C.の閉鎖による直近月である9月のCPI上昇率は3%で、ほとんどの関税が発効する前の4月の2.3%から上昇した。
その結果として、消費者の資金難、消費者心理の低下、休日の支出計画に対する楽観的な見方などが挙げられます。
コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数は、労働市場、インフレ、支出に関する米国民の意見が予想を上回る関税案がセンチメントに打撃を与えた春以来の最低水準に後退したため、11月に6.8ポイント低下して88.7となった。
米国経済にとって事態がそれほどバラ色ではないことは明らかだ。 BLSが12月16日に11月の失業率報告を発表するときに、状況が改善する兆候があるかどうかが分かるだろう。
バンク・オブ・アメリカの労働市場予測を考慮すると、あまり期待したくないかもしれません。創立120年の銀行のエコノミストらは最近、雇用と賃金の伸びについて悲観的な見通しを立てた。
消費者信頼感は低下した。
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FRB、雇用の減速と雇用喪失の増加に対応
連邦準備制度は、銀行がクレジットカード、自動車ローン、住宅ローンに課す金利を直接管理していません。ただし、FFR はフェデラル ファンド レートを設定します。フェデラル ファンド レートは、銀行が準備預金に対する翌日物融資に対して相互に請求する金利であり、FFR は方向的に、銀行が貸出金利を設定するために使用する国債利回りに影響を与えます。
ただし、連邦準備制度は金利を恣意的に上げたり下げたりすることはありません。意思決定は、低失業率と低インフレを維持するという二重の使命に基づいて行われますが、この 2 つの目標はしばしば相反するものです。
金利の上昇は失業率を増加させますが、インフレは低下します。金利が低下するとインフレが上昇しますが、失業率は低下します。
このため、FRBは2024年末にFFRを1％引き下げ、その後、さらなる引き下げは雇用には良いものの、関税によるインフレの火種がさらに高まる可能性があるとの懸念から、9月まで追加引き下げを一時停止した。
米連邦準備理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は9月に方針を転換し、一時解雇や失業率が増加し続ける中、労働市場を最優先課題に据えた。
詳しい仕事情報:
アマゾン訴訟は他の雇用主への警告となる可能性がある。 「永久解雇」時代に従業員の不安増大が予想 ベライゾンは大規模な店舗閉鎖や人員削減を計画していることが知られている。バンク・オブ・アメリカは憂慮すべき新規雇用データを共有している。
チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマスによると、雇用主は今年11月までに117万821人の一時解雇を発表しており、これは2024年の同時期と比べて54％増加している。 11月には7万1321人の労働者が解雇された。 2008年と2022年は景気後退で低迷し、2007年以降、11月に解雇者数が7万人を超えたことを考えると、これは不気味な数字かもしれない。市場。
雇用市場の低迷を受け、連邦公開市場委員会（FOMC）は9月、10月、12月の会合で0.4％ポイントの利下げを決定した。
しかし、2026年の雇用市場を支援するためのさらなる削減は、今後失業率がインフレよりも悪化するかどうかにかかっています。
バンク・オブ・アメリカ、雇用予測を再設定
バンク・オブ・アメリカは、TheStreetと共有した顧客に関する調査レポートの中で、BLSの11月の雇用データが何を明らかにするかについての考えを述べた。
関連：このホリデーシーズンの消費支出は記録的な増加を記録した。
同行のエコノミストらは、米経済が過去数カ月間に創出した雇用は年初よりも減少しており、一時解雇などの圧力で１１月の失業率は上昇するとみている。
同行のエコノミストらは、クレジットカードとデビットカードのデータに基づくと、夏以降の個人消費の鈍化を指摘し、感謝祭週の支出の伸びは２０２４年の水準をわずかに上回ると指摘している。バンク・オブ・アメリカは、先月のレジャー・サービス業の雇用が「比較的軟調」だったことに加え、11月のTSA航空旅行者数の低迷が上昇に寄与したと考えている。
全体として、11月の非農業部門雇用者数は5万人増加すると予想しており、9月の11万9,000人から減少している。 2024 年 11 月までに 261,000 人の雇用が創出されました。
バンク・オブ・アメリカはまた、BLSからの月給0.3％の伸びを予測している。
失業率と賃金の予測はウォール街のコンセンサス予測と一致している。
2026年には失業率があと何回利下げを引き起こすでしょうか?
FRBのパウエル議長は来年の利下げに向けて扉を開いたままにしているが、利下げには程遠い状況だ。昨年12月、FRB当局者はドットプロット予測を通じて2026年にもう1回の利下げを提案した。
これらの削減がいつ行われるかは、失業率がどの程度悪化するかによって決まる。バンク・オブ・アメリカは、失業率が予想通り4.5％にとどまれば、FRBは1月に再び一時停止する可能性が高いと考えている。しかし、失業率が4.6％であれば確率は改善する一方、失業率が4.7％であれば1月の「さらなる利下げに拍車がかかる可能性が高い」だろう。
もちろん、利下げがあるかどうかはインフレの進み具合次第だ。次回の消費者物価指数インフレデータも今週12月18日に発表される。ウォール街は11月のCPIインフレ率が9月の3％から上昇し、3.1％に達すると予想している。
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