ビットコインサイクルは価格ではなく需要によって定義される：CryptoQuant責任者が語る

オンチェーン分析会社クリプトクアントの研究責任者は、価格パフォーマンスではなく需要がビットコインサイクルの基礎をどのように形成しているかを説明した。

ビットコインの見かけの需要は最近減少している

モレノ氏は、「需要があるときのサイクルを定義するために、ほとんどが価格とパフォーマンスに焦点を当てている」との新しい投稿で述べた。

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アナリストは、毎日のマイナー発行量の変化と年間の休眠供給量を比較する見かけの需要指標を使用して、仮想通貨の「需要」を測定しました。

これらの 1 つ目であるマイナーミントは、マイナーが毎日ネットワーク上でブロック報酬として「ミント」する量です。この指標は基本的に資産の「生産」を反映します。一方、1 年間の非アクティブな供給は、暗号通貨の「在庫」とみなすことができます。

したがって、見かけの需要は基本的に、ビットコインの生産と在庫で発生する変化を比較します。以下は、Moreno が共有した、過去 10 年間の見かけの需要の傾向の 30 日版と 1 年版を示すグラフです。

メトリック値が毎月の期間で負に切り替わったようです |出典: X の @jjcmoreno

グラフからわかるように、過去数回のビットコインサイクルはすべて弱気相場に変わり、見かけの需要は月次と年次の両方のタイムスケールでマイナス領域に急落しています。

現在のサイクルでは、30 日間の見かけの需要が最近リスク領域に急落しており、この資産の月間需要がマイナスであることを示唆しています。

年間ベースでは、この指標は依然としてプラスのレベルにありますが、その価値は低下しています。この下降傾向が続けば、指標はすぐにマイナス領域に陥るでしょう。

以前のサイクルのパターンを考慮すると、現在の見かけの需要構造は明らかに弱気であるように見えます。ただし、年間の数字がリスクゾーンを超えるか、あるいは需要の回復を示す回復となるかはまだ分からない。

最近ではスポット需要がビットコインの需要を測定する唯一の方法ではありません。上場投資信託（ETF）の出現により、このサイクルでは仮想通貨に新たなオフチェーン需要がもたらされました。