ビットコインの価格が回復の兆しを見せ、9万ドルを超える水準まで上昇すると、仮想通貨コミュニティは大きく分裂した。一部のアナリストは、この動きは新たな景気後退を前にした単なる救済上昇であると信じているが、他のアナリストは、最近の30％の調整にもかかわらず強気相場はまだ続いていると主張する。
現在のデータは、サイクルのピークがないことを示唆しています。
市場アナリストのOxChainは、現在の市場力学と投資家が近い将来に予想できることを明らかにするために、ソーシャルメディアプラットフォームX（旧Twitter）を通じたオンチェーンデータに焦点を当てています。最近の不景気はサイクルトップの典型的な特徴を示していない、と彼は主張する。
10月にビットコインは12万ドル台半ばに達し、その後約35％下落した。注目すべきことに、これらの下落は、市場のピークに通常伴う誇大広告、熱狂、または投機なしに発生しました。
市場価値の1兆ドル近い損失は、根本的な問題を浮き彫りにしている。イーサリアム（ETH）と中型仮想通貨が同時に下落したため、不況を引き起こした投機の熱狂は明らかではなかった。むしろ、OxChainは需要の減少を主に需要の減少として見ています。
ステーブルコインの創出が鈍化し、上場投資信託（ETF）の流入が減少したことを受けて、購買活動が低下した。資金調達条件が緩和され建玉が解消されたため、デリバティブトレーダーも一歩後退した。
市場の期待は最近12月利下げに傾いており、多くの買い手はリスクの高い資産を追いかけることを避けるために傍観することを選択している。このためらいが「脆弱な流動性環境」につながっているとアナリストは主張した。
OxChainは、中規模の注文であっても、入札残数の不足により数パーセントの価格変動が生じる可能性があると指摘している。オーダーブックのスナップショットを調べると、活発な取引期間中に市場の厚みが薄れ、市場が「低迷している」ように見えるシナリオにつながっていることがわかります。
自信を失い苦戦するビットコイン市場
デリバティブ市場の状況は、この慎重な見通しをさらに裏付けています。ボラティリティが上昇し、トレーダーは現在、ロングポジションを構築するよりも保護的な行動を取ることに傾いています。
興味深いのは、小規模な上昇相場の中でも先物契約への関心が低下しており、多くのトレーダーが大きなポジションを取ることを躊躇していることを示している。
OxChain は重要なトレンドを強調しています。信念を持たなければ、市場のトレンドはなかなか勢いを増さないことがよくあります。オンチェーンのデータは、投資家の間にあからさまな恐怖心よりも慎重な感情が表れている。
古いコインの移動によりCDD（コイン破壊日）指標が上昇しているものの、長期保有されているビットコインのほとんどは売却を急ぐことのない忍耐強い保有者に残されている。
また、調整後消費収益率（aSOPR）は1に近く、大規模な利益確定や広範囲にわたるパニック売りは発生していないことが分かる。
アナリストは、売り活動のほとんどが中期保有者からのものであり、これが静かで優柔不断な市場動向の一因となっていると観察した。
さらに、機関投資家は 11 月を通じて比較的活動が鈍かった。ビットコインETFとイーサリアムETFの両方から大幅な流出が報告されており、これが現在の市場状況にさらに寄与している。 OxChain は分析を次のように結論付けました。
より広範な楽観的な物語がなくなったわけではないが、短期的な状況は脆弱である。強力な触媒が現れるまで、市場は変動し、切り下げられ、より低いレベルを試すことになると予想されます。
この記事の執筆時点では、主要な仮想通貨は91,550ドルの水準をわずかに上回る水準で取引されており、24時間で4%の価格回復を記録した。
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