ビットコインは、継続的な売り圧力と市場の不確実性の高まりにより、80,000ドルのレベルを下回って取引され続けています。最近の価格変動は、仮想通貨全体の広範なリスクセンチメントが依然防衛的である一方、買い手の限られた信頼感に応じて下落するという脆弱な環境を反映している。ボラティリティが続く中、アナリストは市場が枯渇に近づいているかどうか、あるいはさらなる下値がまだ残っているかどうかを評価するために、オンチェーン指標にますます注目している。
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CryptoQuantの新しいレポートは、支出利益率（SOPR）が過去1年間で最低レベルに低下するなど、保有者の収益性の顕著な悪化を浮き彫りにしている。 SOPR は、使用済みコインが利益に向かうか損失に向かうかを測定し、ストレス期間中のさまざまな投資家グループの行動についての洞察を提供します。
重要な観察の 1 つは、長期保有者 (LTH) と短期保有者 (STH) の間の収束です。 SOPR 比は、臨界レベルの 1.0 まで急激に低下しました。これは、長期保有者が以前よりもはるかに少ない利益を認識しているか、現在の価格での売却を完全に中止することを選択していることを示唆しています。この行動は、短期参加者が損失を被り続けているにもかかわらず、弱いポイントにコインを分配することに消極的な傾向があることを示唆しています。
ビットコインは依然として重要な心理的水準を下回っているため、SOPRの進化は注意深く監視されるだろう。これらの変化が初期の安定化を意味するのか、それともより深い降伏の前の単なる一時停止を意味するのかは、今後数週間にわたって未解決の問題として残る。
SOPR は、降伏ではなく疲労を売り込むシグナルです。
同報告書は、ビットコインの最近の価格変動はSOPRの悪化を密接に反映していると付け加えた。価格（黒線）は77,900ドル付近の現地安値に達しました。これは、昨年記録的最低水準に向けて金利が急激に低下した時期と一致している。この同期は、収益性の低下に伴って実現した売り圧力の激化を示唆しており、市場が日常的な下降トレンドではなくストレス局面に移行したという見方を強化している。
ビットコイン SOPR アカウント |出典: クリプトクアント
センチメントの観点から見ると、歴史的にSOPRの数値が低迷するのは、いわゆる「スマートマネー」が売り活動を減らす瞬間と重なることが多い。コインが有意義な収益を生み出すために使用されなくなると、長期保有者は撤退する傾向があり、売り圧力が弱まります。過去のサイクルでも、蓄積期間またはローカル市場の形成前に同様の状況が存在しました。タイミングは大きく異なりましたが。
現在、2 つのシナリオが目立っています。 SOPRが1.0水準付近で安定する場合は、長期投資家の過剰な配分がほぼ枯渇したことを意味する。これにより、限界需要が回復するにつれて安全に反発する余地が生まれます。あるいは、市場がより明確なトレンドを確立する前に最近のボラティリティを消化するにつれて、急速な勢いに続いて価格が下落すると、横ばいの保ち合いが拡大する可能性が高まります。
要約すると、データはフラッシュ市場を示しています。 SOPRが年初来安値に下落したことで、バランスは短期的な不安よりも長期的な価値を考慮する方向にシフトしたようで、弱いハンドは手を引いている。
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ビットコインは主要平均を下回って苦戦している。
ビットコインの週足チャートは、最近の安値からわずかに反発したにもかかわらず、市場が引き続き圧力を受けていることを浮き彫りにしている。価格は一時7万ドル台半ばに下落した後、現在は7万8千ドル付近で推移しており、このゾーンが重要な短期需要源となっている。しかし、このリバウンドは今のところフォロースルーに欠けており、まだ構造的なトレンドの反転を示すものではありません。
BTC は新たな需要をテスト中 |出典: TradingView BTCUSDT チャート
テクニカルな観点から見ると、ビットコインは依然として主要な移動平均を下回っている。価格は100日平均と200日平均を大きく下回って取引されており、どちらも現在下落傾向にある。この構成は、より広範な弱気バイアスを強化し、ラリーが積極的に構築するのではなく、依然として売りであることを示唆しています。 85,000ドルから90,000ドルの間の以前のサポートエリアは明らかにレジスタンスに変わりました。 2025年末と比較した市場構造の変化を確認
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74,000ドルから76,000ドルの範囲での販売は、出来高の増加を伴いました。その後のリバウンドは比較的軽い噛み合いで起こりました。この違いは、長期投資家による新たな自信というよりも、短期的または戦術的な買いを示唆しています。
構造的には、ビットコインは流通段階から統合または調整体制に移行しているようです。価格が回復したレジスタンスラインを下回り、主要な移動平均を回復できない限り、下値リスクは依然として存在します。
ChatGPTからの注目の画像、TradingView.comからのチャート
